金九銀十開啟，投資邏輯知多少丨風口

    張叡哲：必選消費股長牛的邏輯

    祝超：大A還能“醉”多久？

    貴州茅臺突破了1800元大關，再創(chuàng)歷史新高，昨天網(wǎng)上有很多段子，有股民說中國的科技分兩類：醬香型科技和濃香型科技，也有股民說，美股科技股連創(chuàng)新高，因為科技在發(fā)展，未來自動駕駛普及了，就沒有酒駕了，利好中國釀酒股。到底A股還能“醉”多久？中國股市歷來有“喝酒吃藥”的傳統(tǒng)，每當市場震蕩，沒有什么可買時，大家的第一選擇也是唯一選擇就是買醫(yī)藥和釀酒，這兩年食品飲料行業(yè)由于市占率和行業(yè)集中度的提升，又出了一批食品飲料的龍頭。按理說行業(yè)集中度提升和龍頭效應并非這兩年才有，早幾年就已經(jīng)出現(xiàn)，A股各個細分消費行業(yè)龍頭已經(jīng)不再是過去的高速發(fā)展階段，而是進入業(yè)績穩(wěn)定增長、行業(yè)競爭格局也比較穩(wěn)定的時期，但是從去年以來，資本市場卻給了這些行業(yè)很高的溢價，根本原因還是A股真的缺乏業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)和公司。自從去年外資加速流入中國后，外資的助力又進一步打破了消費行業(yè)原有的估值框定，對于外資來說，中國的消費行業(yè)有14億人口的巨大人口紅利，是全球的稀缺品種，而且有些細分行業(yè)的競爭格局還不充分，容易出現(xiàn)一些世界級的巨頭，但是中國的科技大多不太穩(wěn)定，而且相比全球巨頭，中國科技確實要走的路還有很遠，所以近兩年的市場就表現(xiàn)出一個很明顯的特征：當大盤不太好時，大家就會想：還是吃喝、健康更重要，然后就去買消費和醫(yī)療醫(yī)藥股;當大盤很高亢時，大家“詩和遠方”的夢想又重新回來了，就會去買科技股。當兩者都不太行時，就看看哪些品種估值還比較低，買點做防御。由于今年全球都缺乏確定性資產，中國更是因為“房住不炒”和理財收益率下降以及基金的賺錢效應，大量的居民財富通過基金轉道入市，所以爆款基金頻出，這么場外資金待入市，所以市場也一直跌不下去，但是階段又會因為海外因素或者國內經(jīng)濟、政策的不同環(huán)境影響市場風險偏好，然后資金就在消費醫(yī)藥、低估值順周期、科技股中不斷輪轉。凡事都是物極必反，就像年2月末時的半導體、芯片一樣，再怎么大的主題，終究有調整的一天，越是瘋狂，調整的幅度越大，由情緒溢價引發(fā)的上漲最終也會回歸合理估值，當沒有人再敢看空時，當大家都已經(jīng)失去防備時，調整可能也就快來臨了。股票是公司價值的體現(xiàn)，也是人心的體現(xiàn)，情緒溢價唯心造。指數(shù)還是糾結，三角形整理到末端的快速突破一般都是假突破，反而會把更多人“誘多”套進去，溫柔緩慢的突破才更踏實。三角形整理末端的急速下跌一般也都是“誘空”行為，所以千萬別追漲殺跌。

    藍天：上證指數(shù)9月高點知多少？

    上證指數(shù)2020年7月27日探低到3174點66，之后又在8月12日探低到3263.27點，8月27日探低到3312.99點，這一天上證指數(shù)KDJ指標金叉，宣告3458點的調整到此結束。那么，上證指數(shù)未來短中期的高點是多少呢？根據(jù)藍天“江恩數(shù)學模型”計算，第一高點是3442點，第二高點是3608，第三高點是3681，第四高點3770，9月份沖出3458點板上釘釘。

    勞灼威：金九銀十帶來的投資機會

    8月回顧：大盤雖然受外圍利空消息影響，三大股指8月份保持強勢，維持箱形整理格局.其中，上證指數(shù)在8月份漲了85點，漲幅2.59%，深證成指漲了120點，漲幅0.88%，而創(chuàng)業(yè)板指走勢最弱，跌67點，跌幅2.4%;總體上，上證指數(shù)和深成指走勢較強，創(chuàng)業(yè)板走勢較弱。

    目前三大股指已接近前期高位，大盤能否突破，關鍵看外圍消息和量能是否持續(xù)放大，相信大盤向上突破是遲早的事。前提是----成交量起碼要放大到7月份的1.3--1.5萬億水平，而券商和保險等金融權重板塊的表現(xiàn)值到期待，要起到帶頭沖關作用。

    8月板塊表現(xiàn)：1、生物制藥、公路、旅游服務、百貨、鉛鋅、半導體科技等板塊調整較大;2、食品、陶瓷、化纖、種植業(yè)、紡織機械、倉儲物流等板塊出現(xiàn)補漲;8月份熱點散亂，沒有明顯的主流熱點，主要高低位品種間的切換，漲高的板塊出現(xiàn)回調，低位的個股出現(xiàn)補漲，生物疫苗因前期漲幅較大，出現(xiàn)回落走勢。而軍工受外圍環(huán)境因素影響，8月初出現(xiàn)脈沖上漲，月底也回落了不少。讓人想不到的是，8月份漲幅最大的是業(yè)績較差的天山生物，漲幅高達140%。

    9月份投資機會展望～～權重和題材共舞，相互輝！p>

    1、券商、保險、銀行等金融權重板塊，帶動大盤沖關是關鍵一環(huán)，表現(xiàn)值得期待;

    2、醫(yī)藥、半導體、通信等板塊將會得到修復性行情;

    3、軍工、國企改革、數(shù)字貨幣等板塊，受事件因素影響，存在局部性機會;

    4、化工、化纖、小金屬等板塊，受全球疫情好轉，各大企業(yè)將恢復生產，原資料因生產需求出現(xiàn)漲價預期;

    5、績優(yōu)白馬、消費電子、特斯拉等主流熱點將貫穿全年行情;風險點～限售股巨量解禁、華為事件和特朗普等外圍因素需要考慮風險，做好防護。