完善四個體系 股轉(zhuǎn)公司持續(xù)推進新三板改革創(chuàng)新

    10月22日，全國股轉(zhuǎn)公司董事長謝庚在2020金融街論壇年會上表示，全國股轉(zhuǎn)公司將堅持開門辦市場的一貫作風(fēng)，深刻理解和把握中小企業(yè)對資本市場的需求，完善服務(wù)中小企業(yè)的政策體系、制度體系、監(jiān)管體系和服務(wù)體系。

    謝庚表示，本輪改革是在新證券法的框架下，構(gòu)建了新三板作為場內(nèi)、公開市場的基本制度框架，面對資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)，新三板的改革創(chuàng)新將是一個持續(xù)深化的過程。

    在改革的完善優(yōu)化方面，全國股轉(zhuǎn)公司將引入混合交易和融資融券制度，進一步優(yōu)化投資者的數(shù)量和結(jié)構(gòu)；持續(xù)優(yōu)化融資并購制度，豐富融資并購工具，著力提高融資并購效率和降低成本，增強監(jiān)管透明度；持續(xù)完善縱向分層次、橫向分行業(yè)的信息披露監(jiān)管制度，優(yōu)化市場退出機制；加快實施轉(zhuǎn)板制度，構(gòu)建起多層次資本市場的有機聯(lián)系，降低市場的選擇成本；以科技應(yīng)用引領(lǐng)服務(wù)效率提升，持續(xù)增強市場主體的獲得感。

    在增量改革方面，謝庚表示，全國股轉(zhuǎn)公司將積極推進新三板注冊制改革，并以注冊制改革為主線，按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”原則，系統(tǒng)優(yōu)化市場基礎(chǔ)制度體系，使新三板服務(wù)中小企業(yè)的制度更加定型、更具特色。

    謝庚在論壇上提出了完善服務(wù)中小企業(yè)的四個體系，即政策體系、制度體系、監(jiān)管體系、服務(wù)體系。

    具體而言，首先，中小企業(yè)具有很多不同于上市公司的基本特征，而面向中小企業(yè)的金融服務(wù)成本收益比不高，需要一套更具包容性的政策體系予以支持。其次，有了差別化政策體系支持，就有條件構(gòu)建出與滬深市場有差別的、符合中小企業(yè)特征的制度體系。再者，按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”的要求，縱向分層次、橫向分行業(yè)構(gòu)建監(jiān)管體系。最后，立足新三板定位和中小企業(yè)需求，構(gòu)建全方位的市場服務(wù)體系，提升服務(wù)能力和水平。

    “通過以上四個體系的構(gòu)建，努力創(chuàng)造更有利于包容風(fēng)險、分散風(fēng)險、化解風(fēng)險的資本市場環(huán)境，孵化培育一大批‘小特精專’企業(yè)，為我國經(jīng)濟的自主創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級貢獻力量。”謝庚表示。

    證監(jiān)會于2019年10月啟動新三板的全面深化改革，圍繞提升市場流動性、強化融資功能、優(yōu)化市場生態(tài)、構(gòu)建多層次市場互聯(lián)互通機制四條主線，本輪改革推出了一系列契合市場需求和重大關(guān)切的舉措。目前，這些改革措施已全部落地實施，改革成效正得到逐步釋放。

    謝庚認(rèn)為，提升市場流動性是本輪改革很重要的亮點，市場各方對新三板的流動性問題反映較多，因為存量股份掛牌的天然缺陷就是股權(quán)集中，所以這次改革希望能夠通過一系列的組合措施，提升市場的流動性水平。而強化融資功能主要體現(xiàn)于融資的管理制度和產(chǎn)品創(chuàng)新上能夠更加便利，為市場主體提供更多的選擇。在優(yōu)化市場生態(tài)方面，改革旨在讓市場主體的成本收益更匹配，獲得感更強。此外，通過建立轉(zhuǎn)板上市機制，打破了中小企業(yè)成長壯大的天花板。

    數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，新三板全市場發(fā)行融資247.32億元，同比上升11.64%；二級市場成交974.39億元，同比上升61.71%；三板做市、創(chuàng)新成指分別較年初上漲17%、26%。整體看，改革對穩(wěn)定和恢復(fù)市場信心起到了重要作用。

    全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明表示，經(jīng)過近一年的改革，新三板服務(wù)實體經(jīng)濟的功能得到增強，首批精選層企業(yè)公開發(fā)行融資94.52億元。市場生態(tài)得到一定程度修復(fù)。企業(yè)的融資規(guī)模企穩(wěn)，同時融資成本降低、效率提高。此外，市場風(fēng)險防控能力和整體運行質(zhì)量也有所提高。

    徐明還表示，改革并非一蹴而就。目前，改革舉措基本落地還不到3個月，希望市場各方能用包容、長遠(yuǎn)的眼光看待和評價新三板改革。