本報見習記者 劉偉杰
近日,中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)綜合改革試點實施方案(2020-2025年)》(簡稱《方案》)指出,建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機制。這讓市場各方再次關(guān)注到精選層企業(yè)轉(zhuǎn)板上市的相關(guān)進展情況。
“此輪新三板全面深化改革推出精選層,在精選層掛牌滿一年后,符合條件可轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板上市。”新三板子沐研究工作室創(chuàng)始人劉子沐對《證券日報》記者表示,轉(zhuǎn)板上市機制在資本市場是一項創(chuàng)新制度,并沒有先例可以參考,而轉(zhuǎn)板上市機制是建立多層次資本市場的重要一環(huán),因此監(jiān)管部門對此非常慎重。
華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示,由于轉(zhuǎn)板上市不涉及公開發(fā)行,僅是上市板塊和交易所變更,無需證監(jiān)會核準,只需要滿足交易所規(guī)定的轉(zhuǎn)板上市條件即可。目前精選層轉(zhuǎn)板上市僅差具體轉(zhuǎn)板條件、流程和細則出臺。
今年6月3日,證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》(簡稱《指導(dǎo)意見》)指出,堅持穩(wěn)起步,初期在上交所、深交所各選擇一個板塊試點,試點一段時間后,評估完善轉(zhuǎn)板上市機制。掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的,應(yīng)當符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。企業(yè)履行內(nèi)部決策程序后提出轉(zhuǎn)板上市申請,交易所審核并作出是否同意上市的決定。
談及轉(zhuǎn)板上市與直接上市存在的不同之處,市場最為關(guān)心哪些方面問題?劉子沐認為,一是轉(zhuǎn)板上市的股票交易是否會按原始股上市的稅收制度執(zhí)行,目前監(jiān)管部門并沒有明確這一情況;二是轉(zhuǎn)板上市并不發(fā)行新股票,那么保薦機構(gòu)究竟需要做哪些工作,又該如何定價;三是轉(zhuǎn)板上市后的限售問題,《指導(dǎo)意見》指出“在計算掛牌公司轉(zhuǎn)板上市后的股份限售期時,原則上可以扣除在精選層已經(jīng)限售的時間”,那么交易所在實際操作上會作出什么樣的規(guī)定,畢竟兩個市場的限售要求是不同的。
值得一提的是,深交所與新三板的“前緣”頗深,新三板前身交易系統(tǒng)就一直托管在深交所,2014年才從深交所系統(tǒng)中獨立出來,因此在未來實際執(zhí)行轉(zhuǎn)板上市的操作中,系統(tǒng)對接會更安全、快速。
深交所創(chuàng)業(yè)板定位于服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合企業(yè),與新三板市場掛牌企業(yè)有很多交集,兩者差別主要是在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模大小方面不同。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù),截至10月12日,新三板“赴A”上市企業(yè)178家,其中赴深交所上市企業(yè)共計90家,有72家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,18家企業(yè)在中小板上市。
在謝彩看來,隨著掛牌企業(yè)在新三板市場不斷成長,企業(yè)規(guī)模不斷擴大,通過轉(zhuǎn)板上市能夠有效服務(wù)企業(yè)不同階段的融資需求,也能夠使我國資本市場逐漸形成一個互聯(lián)互通的資本市場,助力民營中小科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。
“一方面新三板精選層中大多數(shù)公司屬于總體規(guī)模較小、成長性良好的初創(chuàng)型企業(yè),而深市的創(chuàng)業(yè)板也恰好是孵化創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)的搖籃;另一方面,創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制也為新三板精選層公司轉(zhuǎn)板提供了便利,可以不再經(jīng)過IPO環(huán)節(jié)提出上市申請,節(jié)約了企業(yè)轉(zhuǎn)板的時間和財務(wù)成本。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示。
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