精選層第二批企業(yè)有意集體“穿綠鞋” 一攬子規(guī)則優(yōu)化提高流動性

    本報見習記者 劉偉杰

    新三板第二批精選層企業(yè)發(fā)行在即，5家公司紛紛表示將“穿上綠鞋”。截至10月9日，有4家精選層申報企業(yè)的發(fā)行申請獲證監(jiān)會核準，1家企業(yè)提交核準?！蹲C券日報》記者注意到，5家企業(yè)均表示，將根據(jù)具體發(fā)行情況擇機采用“超額配售選擇權(quán)”，即綠鞋機制。

    “綠鞋機制可以吸引更多的投資者參與詢價和打新，降低破發(fā)的可能性。”新三板研究人士劉子沐對《證券日報》記者表示，15%的超額配售權(quán)是由機構(gòu)支配，這增加了機構(gòu)的話語權(quán)，能起到與做市制度類似的功能，還可以改善詢價中因個人投資者占比較高所帶來的高報價問題。

    首批精選層企業(yè)

    均未使用“綠鞋”

    《證券日報》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，首批32只精選層企業(yè)均未使用超額配售選擇權(quán)，僅有流金歲月、生物谷2家公司提及采用超額配售選擇權(quán)，但后續(xù)均未采用，有15家企業(yè)采用了戰(zhàn)略配售的方式。

    “5家企業(yè)本次發(fā)行均可能采用‘綠鞋機制’，一方面是為了保障公開發(fā)行成功，另一方面是為了維護發(fā)行后股價穩(wěn)定，降低破發(fā)概率。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，綠鞋機制作為成熟資本市場的常用手段，此次在第二批精選層企業(yè)中可能被集中使用，意味著發(fā)行更具市場化。綠鞋機制作為穩(wěn)定股價的重要措施，后續(xù)有望在精選層公開發(fā)行中被普遍采用。

    華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示，根據(jù)有關(guān)規(guī)則，綠鞋機制僅對于新三板企業(yè)發(fā)行人股票在精選層掛牌之日起30日內(nèi)有效，在短期內(nèi)能夠起到穩(wěn)定股價的作用，無論新股價格上漲或下跌，對于發(fā)行人、承銷商以及投資者均起到有利作用。為了防止承銷商操縱股價，新三板規(guī)定在企業(yè)采用綠鞋機制的情況下，若新股價格下跌，承銷商從二級市場購入股票價格與首發(fā)價格之間的價差收益歸全國股轉(zhuǎn)公司設(shè)立的風險基金所用，從而降低承銷商在新股發(fā)行定價中操縱價格的動機。

    值得一提的是，除了綠鞋機制外，數(shù)字人、常輔股份、諾思蘭德和德眾股份4家被核準精選層企業(yè)均采取了穩(wěn)定公司股價預(yù)案以及相關(guān)約束措施，包括公司回購股票、實際控制人等增持公司股票等。

    精選層開市以來

    制度進一步優(yōu)化

    首批精選層企業(yè)開市以來，監(jiān)管層加快規(guī)則優(yōu)化以提高市場流動性，并依據(jù)新《證券法》開出精選層首張違規(guī)減持的罰單。另外，企業(yè)也積極展開流動性管理，通過大股東增持和企業(yè)回購等方式，穩(wěn)定流動性。

    劉子沐表示，首先是證監(jiān)會全面放開新三板市場“保薦+直投”的監(jiān)管限制，其次全國股轉(zhuǎn)公司也積極推進混合做市制度和融資融券制度。一方面給予新三板精選層最優(yōu)的制度供給，另一方面加速推進精選層的制度建設(shè)。

    北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示，在政策層面，全國股轉(zhuǎn)公司近期將新三板與“轉(zhuǎn)讓”相關(guān)的全部業(yè)務(wù)規(guī)則全面修改為“交易”，再次明確了新三板場內(nèi)、公開、集中市場的法律定位；在精選層交易改革方面，加快推進了混合交易的測試、探索融資融券業(yè)務(wù)的開展以及公募基金之外的大型機構(gòu)投資者的引進工作；在精選層公開發(fā)行方面，積極引導(dǎo)后續(xù)精選層企業(yè)主動調(diào)低發(fā)行底價并力推綠鞋機制的使用。