充分發(fā)揮“育苗”作用 年內(nèi)84家新三板公司登陸A股

    本報(bào)記者 劉琪

    上市公司是資本市場(chǎng)的基石，提高上市公司質(zhì)量是推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的內(nèi)在要求，也是新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要內(nèi)容。日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（下稱《意見》），從六個(gè)方面提出17項(xiàng)重點(diǎn)舉措。

    在推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)方面，《意見》提出支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，并重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)優(yōu)化發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)包容性。

    “從目前看，科創(chuàng)板注冊(cè)制及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的上市標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)在向國(guó)際市場(chǎng)接軌，接下來可能在以下三個(gè)方面有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。”蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一是進(jìn)一步打開未盈利企業(yè)上市的通道，讓更多短期未盈利，但未來具有高成長(zhǎng)性、高盈利性的科技企業(yè)能夠盡早登陸資本市場(chǎng)。二是進(jìn)一步優(yōu)化特殊企業(yè)上市的路徑，盡可能允許同股不同權(quán)、復(fù)雜紅籌架構(gòu)等企業(yè)能夠更加便捷的登陸資本市場(chǎng)。三是進(jìn)一步擴(kuò)大上市門類的范圍，如允許更多的區(qū)塊鏈公司、金融科技公司登陸A股市場(chǎng)，不斷增加對(duì)上市企業(yè)的包容性。

    在中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林看來，目前我國(guó)在規(guī)模門檻、盈利門檻等上市標(biāo)準(zhǔn)上做出了有益的嘗試，下一步應(yīng)當(dāng)更多地考慮企業(yè)的行業(yè)、類型等差異。比如可以借鑒科創(chuàng)板的理念，對(duì)于一些具有創(chuàng)新潛力，或者是在一些關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域有突破潛能企業(yè)提供更加包容的上市扶持，鼓勵(lì)這些行業(yè)的企業(yè)上市。另外，對(duì)于一些混合所有制改革試點(diǎn)的企業(yè)也要鼓勵(lì)優(yōu)先上市，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的包容性。

    此外，《意見》還提出，發(fā)揮全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)在培育企業(yè)上市中的積極作用。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年10月11日，今年以來，從新三板摘牌成功登陸A股的企業(yè)有84家。

    盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等都是我國(guó)多元化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，它們存在的最大意義是為了滿足多樣化企業(yè)的多元融資需求，讓每一個(gè)時(shí)期、每一個(gè)類型的企業(yè)都能找到合適的融資渠道。同時(shí)，發(fā)揮這些市場(chǎng)的作用不僅能夠滿足企業(yè)的融資需求，還能夠成為A股市場(chǎng)的重要“蓄水池”，借助資本市場(chǎng)的力量培育有增長(zhǎng)潛力、有良好成長(zhǎng)前景的企業(yè)早日登陸A股市場(chǎng)。

    “目前為止，《意見》提到的三個(gè)市場(chǎng)為A股市場(chǎng)培育了大量的優(yōu)秀上市企業(yè)，起到了很好的‘育苗’作用。”盤和林說道。

    何南野認(rèn)為，上述幾個(gè)市場(chǎng)一方面能讓各個(gè)企業(yè)都能找到不同的上市渠道，通過多樣化的方式實(shí)現(xiàn)融資，滿足企業(yè)在各方階段的融資需求，有效緩解企業(yè)融資難、融資貴的問題。另一方面，通過早中期系統(tǒng)培育的方式，讓企業(yè)提前進(jìn)入合規(guī)發(fā)展、快速發(fā)展的通道，最終為A股市場(chǎng)輸送更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。

    “目前除了全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，其他兩個(gè)市場(chǎng)在企業(yè)培育方面的作用目前還未充分釋放。”何南野表示，未來在體制機(jī)制、政策支持等各方面還有待進(jìn)一步的改善，以此真正打造一個(gè)具有中國(guó)特色的多層次的資本市場(chǎng)。