本報見習(xí)記者 劉偉杰
近日,全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實施了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)表決權(quán)差異安排業(yè)務(wù)指南》(以下簡稱《業(yè)務(wù)指南》),進一步明確申請掛牌公司、掛牌公司表決權(quán)差異安排相關(guān)業(yè)務(wù)的辦理要求,保護投資者合法權(quán)益,并在三大方面做出了細(xì)化規(guī)定。
“新三板主要服務(wù)于創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè),不少高速成長的創(chuàng)新型掛牌公司有著對表決權(quán)差異安排的強烈需求。由于此前尚無實施表決權(quán)差異安排的法定路徑,許多公司采取有限合伙持股和表決權(quán)委托等方式變相實現(xiàn)表決權(quán)差異安排,但這些安排往往存在股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、最終權(quán)益不透明等潛在問題。”銀河證券做市業(yè)務(wù)總部負(fù)責(zé)人楊筱燕博士在接受《證券日報》記者采訪時表示,為滿足創(chuàng)新型掛牌公司現(xiàn)實需求,促進中小企業(yè)持續(xù)融資機制的建立,新三板市場積極推進市場化改革,借鑒科創(chuàng)板有益實踐,允許符合條件的公司實施表決權(quán)差異安排,具有重大意義。
國都證券投行總部董事副總經(jīng)理許達(dá)對《證券日報》記者表示,對于現(xiàn)代科技創(chuàng)新企業(yè),往往從設(shè)立之初就有資本介入,在不斷融資過程中,管理層持股比例不斷稀釋,為兼顧融資和保證管理層控制權(quán),差異化表決權(quán)就顯得十分重要,也成了交易所能否吸引現(xiàn)代科技創(chuàng)新企業(yè)的重要一環(huán)。
據(jù)了解,《業(yè)務(wù)指南》對設(shè)有表決權(quán)差異安排公司的申請掛牌流程、掛牌公司設(shè)置或者變更表決權(quán)差異安排的要求、特別表決權(quán)股份的轉(zhuǎn)換等進行了細(xì)化規(guī)定,分別體現(xiàn)在以下三個方面:
一是明確設(shè)置主體的行業(yè)要求。明確了“科技創(chuàng)新公司”的范圍,即符合國家統(tǒng)計局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)》劃定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等標(biāo)準(zhǔn)的公司。二是細(xì)化相關(guān)業(yè)務(wù)辦理程序。明確了掛牌公司設(shè)置、變更表決權(quán)差異安排的程序,以及特別表決權(quán)股份的轉(zhuǎn)換流程。主辦券商應(yīng)當(dāng)對掛牌公司設(shè)置、變更表決權(quán)差異安排是否符合要求、異議股東的保護措施是否充分合理等發(fā)表意見;在持續(xù)督導(dǎo)過程中,發(fā)現(xiàn)掛牌公司發(fā)生應(yīng)當(dāng)申請?zhí)貏e表決權(quán)股份轉(zhuǎn)換情形的,應(yīng)當(dāng)及時向全國股轉(zhuǎn)公司報告并督促掛牌公司辦理特別表決權(quán)股份轉(zhuǎn)換。三是加強投資者權(quán)益保護。掛牌公司設(shè)置、變更表決權(quán)差異安排時,特別表決權(quán)股東應(yīng)當(dāng)對異議股東做出回購安排或采取其他救濟措施。提供異議股東股份回購安排并達(dá)成書面協(xié)議的,協(xié)議主體委托主辦券商提交申請文件,辦理股份轉(zhuǎn)讓。經(jīng)全國股轉(zhuǎn)公司審核后,相關(guān)主體通過中國結(jié)算辦理股份過戶業(yè)務(wù)。
在許達(dá)看來,現(xiàn)在上市公司允許差異化表決漸成主流,科創(chuàng)板以及改革后的創(chuàng)業(yè)板都在上市規(guī)則里對差異化表決權(quán)進行了明確規(guī)定,本次股轉(zhuǎn)公司出臺的《業(yè)務(wù)指南》,也順應(yīng)了時代潮流,使得新三板現(xiàn)代科技創(chuàng)新企業(yè)在差異化表決方面有章可循,有利于幫助這類企業(yè)在成長初期進行融資,也有利于股轉(zhuǎn)公司吸引成長性的高新技術(shù)企業(yè),提升新三板企業(yè)的整體質(zhì)量。
另外,表決權(quán)差異安排有助于平衡公司持續(xù)融資與創(chuàng)始人維護控制權(quán)穩(wěn)定的需求,以美國、新加坡、中國香港等為代表的許多國家或地區(qū)均采用這種模式。
楊筱燕認(rèn)為,通過實施表決權(quán)差異安排,允許部分科技創(chuàng)新掛牌公司發(fā)行擁有特別表決權(quán)的股份,一是可有效解決科創(chuàng)企業(yè)因股權(quán)稀釋風(fēng)險帶來的痛點和難點,釋放企業(yè)發(fā)展的活力和動能,培育更多具有影響力的企業(yè),切實落實金融服務(wù)實體經(jīng)濟的戰(zhàn)略要求;二是充分尊重企業(yè)治理實踐,采取必要的風(fēng)險控制措施基礎(chǔ)下,給予科創(chuàng)企業(yè)充分的自主空間,鼓勵企業(yè)匯才匯智,不斷創(chuàng)新。
由于目前相關(guān)信息推送、信息商和券商行情展示的工作尚未準(zhǔn)備就緒,《業(yè)務(wù)指南》發(fā)布實施后,掛牌公司設(shè)置表決權(quán)差異安排的,將在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)予以特別提示,在掛牌公司列表、概況信息、行情展示等頁面中添加特別標(biāo)識“W”,投資者需要及時關(guān)注相關(guān)信息。后續(xù)全國股轉(zhuǎn)公司將推動完善信息推送、信息商和券商行情展示等工作,持續(xù)豐富和完善服務(wù)企業(yè)的“工具箱”,助力掛牌公司創(chuàng)新發(fā)展。
(編輯 李波 白寶玉)
13:16 | 長華集團前三季度實現(xiàn)營收16.58億... |
13:09 | 電廣傳媒前三季實現(xiàn)凈利潤6099萬元... |
13:08 | 芒果超媒前三季度營業(yè)利潤達(dá)16.92... |
13:05 | 金蝶AI新品發(fā)布 助力企業(yè)數(shù)智化變... |
13:04 | 文遠(yuǎn)知行正式在納斯達(dá)克掛牌上市 |
13:03 | 愛爾眼科舉辦第六屆投資者接待日 ... |
13:00 | 環(huán)保與新能源業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動 永清環(huán)... |
12:58 | 企業(yè)高質(zhì)量出海看南沙 畢馬威年會... |
12:55 | ST百靈:前三季度實現(xiàn)凈利潤8822萬... |
11:59 | 中國科學(xué)院院士徐春明:清潔能源是... |
11:56 | 《證券日報》社副社長、《中國書畫... |
11:31 | 天合光能解決方案專家魏本鋼:光儲... |
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注