積極因素匯聚 港股逆勢反彈 專家：對后續(xù)走勢整體樂觀

    本報記者 韓昱 見習(xí)記者 毛藝融

    “五一”假期期間，港股表現(xiàn)強(qiáng)勁。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月3日，恒生指數(shù)報收18475.92點(diǎn)，盤中最高達(dá)到18604.17點(diǎn)，當(dāng)日漲幅達(dá)到1.48%，前一個交易日（5月2日）更是錄得2.5%漲幅。向前回溯，恒生指數(shù)在近段時間持續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢，4月份整月上漲幅度達(dá)到7.39%。

    橫向比較，4月份全球股市表現(xiàn)普遍不佳，港股的強(qiáng)勁表現(xiàn)也引起了市場的關(guān)注。那么，港股市場近期上行的動力有哪些？后續(xù)走勢預(yù)計又將如何？《證券日報》記者就上述問題采訪了業(yè)內(nèi)多位專家解讀。

    年初至今恒生指數(shù)漲幅超8%

    5月5日，香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波表示，香港經(jīng)濟(jì)保持增長勢頭。今年首季度香港生產(chǎn)總值按年實質(zhì)增長2.7%，連續(xù)五個季度增長，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后按季增長速度也加速至2.3%。他表示，香港資產(chǎn)市場氣氛亦見改善，港股已連升九個交易日，恒生指數(shù)累計升幅近14%，平均每日成交金額超過1280億港元。

    Wind數(shù)據(jù)也顯示，截至5月3日收盤，恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅已達(dá)到8.38%，恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅也達(dá)到5.5%。在4月份收獲了近1年多以來最大的單月升幅后，恒生指數(shù)在月K線圖上實現(xiàn)了“三連陽”。

    港股表現(xiàn)緣何轉(zhuǎn)向強(qiáng)勁？中國銀河研究院首席策略分析師楊超在接受《證券日報》記者采訪時分析，自今年1月底，港股市場整體震蕩上行，近期接連攀升，在經(jīng)歷前期調(diào)整后走出一波反彈行情。其中，流動性是港股市場表現(xiàn)的關(guān)鍵影響因素，資金面環(huán)境改善帶動市場回暖。

    東吳證券首席策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示，從資金層面觀察到，近期港股的內(nèi)外資流動性均有改善。部分全球、亞洲配置的資金欲降低日印股票倉位，并增加對于港股的配置。短期內(nèi)資金的流入可能基于四點(diǎn)邏輯，包括估值夠“便宜”，資金高低切；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、基本面預(yù)期向好；港股分紅意愿和水平較高，藍(lán)籌分紅穩(wěn)定，白馬“后起追趕”；資本市場政策的催化。

    如陳剛分析，業(yè)界普遍認(rèn)為，資本市場的利好政策也是港股流動性改善的重要推動因素。楊超表示，年初以來，一系列旨在推動中國內(nèi)地與香港兩地資本市場共同發(fā)展的政策相繼實施，在政策的積極推動下港股流動性不斷改善。

    4月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施，進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進(jìn)兩地資本市場協(xié)同發(fā)展。其中包括，放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易柜臺納入港股通、優(yōu)化基金互認(rèn)安排、支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市等。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，港股連續(xù)數(shù)個交易日出現(xiàn)持續(xù)回暖，大量的國際資本重新流入港股，一方面體現(xiàn)了國際資本對于當(dāng)前港股以及A股投資價值的認(rèn)可，另一方面也推動了A股和港股從底部逐步走出來。“港股的上漲為節(jié)后A股市場的開盤打下了基礎(chǔ)，節(jié)后實現(xiàn)開盤紅的可能性是比較大的。”楊德龍補(bǔ)充道。

    對后續(xù)走勢整體持樂觀態(tài)度

    拉長時間線來看，港股在年初表現(xiàn)并不理想，1月份整月跌幅達(dá)到9.16%，但此后逐漸“收復(fù)失地”，并顯著跑贏了道瓊斯工業(yè)指數(shù)（年初至今漲幅2.62%）等全球主要股指。受訪專家普遍認(rèn)為，港股后續(xù)走勢仍值得期待。

    陳剛表示，從中長期維度來看，有兩個影響港股長期走勢的核心變量正在悄然發(fā)生變化。一是中美名義增速差的變化，2024年中美名義增速差的收斂將是中國資產(chǎn)價格修復(fù)的核心因素，且港股受聯(lián)系匯率的影響，對海外宏觀環(huán)境的變化更為敏感，反應(yīng)往往更強(qiáng)。二是美元及美元信用的變化，歷史上港股表現(xiàn)與美元指數(shù)呈明顯的負(fù)相關(guān)性，當(dāng)前美元“易下難上”，內(nèi)在價值受損或提示降息周期打開后美元的貶值“一觸即發(fā)”，港股估值有望迎來系統(tǒng)性抬升。

    “總結(jié)而言，積極的因素正在累積，我們對于港股后續(xù)的走勢整體持樂觀態(tài)度。”他說。

    楊超分析，港股市場的主線將仍是紅利—科技輪動策略。從行業(yè)來看建議關(guān)注受益于基建投資加速的上游原材料業(yè)，AI浪潮以及下半年美聯(lián)儲降息落地等利好影響下的資訊科技業(yè)，以及有望實現(xiàn)業(yè)績與估值雙擊的非必需性消費(fèi)業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)。

    楊德龍認(rèn)為，近期港股出現(xiàn)了持續(xù)反彈，主要是受到資金流入的推動，外資流入規(guī)模明顯，而歐美日股市均處于歷史高位，港股處于全球主要資本市場的股指“洼地”。未來的港股仍然有可能會延續(xù)近期的上行走勢，進(jìn)一步走強(qiáng)。

    恒生指數(shù)有限公司認(rèn)為，有鑒于港股市場目前基本面穩(wěn)健且估值較低，港股市場情緒出現(xiàn)改善跡象，市場估值或可于2024年得以重估。

（編輯 喬川川）