私募展望2024年： 宏觀經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇 新能源、醫(yī)藥迎來(lái)投資機(jī)會(huì)

    展望2024年宏觀經(jīng)濟(jì)，接受記者采訪的私募人士認(rèn)為，在各項(xiàng)政策支持和落地見效過(guò)程中，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇；新能源行業(yè)短期業(yè)績(jī)承壓，估值回到相對(duì)合理水平，關(guān)注有較高壁壘的細(xì)分龍頭；醫(yī)藥估值也將逐步修復(fù)，創(chuàng)新藥投資機(jī)會(huì)較大。

    對(duì)于港股，不少私募透露目前在積極布局。私募表示，在AH溢價(jià)指數(shù)又處于高位時(shí)，2024年更看好互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司、高股息個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

    宏觀經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇

    展望2024年，寬遠(yuǎn)資產(chǎn)認(rèn)為，2024年宏觀經(jīng)濟(jì)依然是一個(gè)逐步復(fù)蘇的過(guò)程，一季度可能是政策集中出臺(tái)的階段。

    重陽(yáng)投資合伙人寇志偉認(rèn)為，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)運(yùn)行，財(cái)政特別是中央財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度有望進(jìn)一步加大。

    致順投資稱，2024年宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好仍然需要更多宏觀政策措施的有力支撐。投資仍然是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速“壓艙石”，重大基建項(xiàng)目投資和“三大工程”建設(shè)投資，將發(fā)揮關(guān)鍵作用?；谥袊?guó)制造業(yè)越來(lái)越凸顯出全球競(jìng)爭(zhēng)力，明年出口可能繼續(xù)呈現(xiàn)韌性。

    翼虎投資董事長(zhǎng)投資總監(jiān)余定恒認(rèn)為，2024年樂(lè)觀的因素大概有幾點(diǎn)：一是中美關(guān)系邊際改善；二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，降息拐點(diǎn)臨近；三是部分房企杠桿泡沫資產(chǎn)逐漸出清；四是非宏觀敏感型公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)逐漸來(lái)臨。“政策支持會(huì)加碼，特別是政府投資方面；國(guó)內(nèi)貨幣政策仍然有寬松空間；經(jīng)濟(jì)活力將在美元走弱和政策加碼的前提下得到更好釋放。”

    關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)，寇志偉認(rèn)為，今年房地產(chǎn)行業(yè)的住宅新開工面積已降至7億平方米以下，房地產(chǎn)行業(yè)量的調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，更需關(guān)注房?jī)r(jià)調(diào)整帶來(lái)的影響。余定恒也表示，房地產(chǎn)的主旋律依然是杠桿出清，總體還是以保交付為主。

    看好新能源、

    創(chuàng)新藥投資機(jī)會(huì)

    “新能源屬于典型的周期成長(zhǎng)型行業(yè)，需求空間廣闊。整體估值處于近10年最低的位置，市盈率TTM僅為11倍左右。中長(zhǎng)期看，新能源有非常好的投資前景，需求旺盛，尤其是海外滲透率低，國(guó)內(nèi)有完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，完全自主可控，雖然短期業(yè)績(jī)承壓，但只需選擇其中真正存在較高壁壘的細(xì)分行業(yè)，等待基本面出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，投資機(jī)會(huì)就會(huì)出現(xiàn)。”滬上某中型私募稱。

    致順投資認(rèn)為，新能源需求端仍然保持著較快增長(zhǎng)。具備競(jìng)爭(zhēng)力的各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)在出清過(guò)程中份額會(huì)不斷提升，出清后實(shí)現(xiàn)量利雙升，值得持續(xù)跟蹤。

    寬遠(yuǎn)資產(chǎn)認(rèn)為，目前新能源行業(yè)估值回到相對(duì)合理水平，滲透率空間還非常大，價(jià)格戰(zhàn)雖在短期內(nèi)帶來(lái)一定壓力，但行業(yè)充分洗牌后將會(huì)出現(xiàn)機(jī)會(huì)。

    余定恒稱，基本面還是在觸底階段，從靜態(tài)估值看總體不貴，但如果看未來(lái)的動(dòng)態(tài)估值也不便宜；新能源行業(yè)有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和長(zhǎng)期價(jià)值，但還要深度研究，尋找確定性較高的個(gè)股機(jī)會(huì)。

    關(guān)于醫(yī)藥行業(yè)，寬遠(yuǎn)資產(chǎn)認(rèn)為，受益于正常就醫(yī)需求的恢復(fù)，疫情之后醫(yī)藥開支持續(xù)穩(wěn)定增加。集采的負(fù)面影響不斷下降；反腐最激烈的階段已經(jīng)過(guò)去，一些常態(tài)化的學(xué)術(shù)交流活動(dòng)恢復(fù)正常開展，醫(yī)藥行業(yè)估值逐步修復(fù)。目前國(guó)外某些領(lǐng)域的創(chuàng)新藥臨床檢測(cè)出現(xiàn)較好的進(jìn)展，也將吸引到更多的市場(chǎng)關(guān)注。

    致順投資表示，目前醫(yī)藥板塊的估值水平處于歷史低位。長(zhǎng)期看，在人口結(jié)構(gòu)變化和老齡化趨勢(shì)大背景下，醫(yī)療健康是需求端非常確定的行業(yè)。在醫(yī)保支付方騰籠換鳥加大創(chuàng)新支付力度的趨勢(shì)下，醫(yī)保目錄品種會(huì)有放量機(jī)會(huì)，處方藥中創(chuàng)新藥滲透率會(huì)逐漸提升，同時(shí)，院外與自我診療也存在投資機(jī)會(huì)。

    港股估值性價(jià)比較高

    近期港股市場(chǎng)持續(xù)低迷，AH溢價(jià)指數(shù)又處于高位，不少私募認(rèn)為港股優(yōu)質(zhì)公司具備投資機(jī)會(huì)。

    致順投資認(rèn)為，港股同時(shí)受美元流動(dòng)性、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和地緣政治的影響，11月初受中美關(guān)系緩和、美元寬松預(yù)期的刺激，估值有一定修復(fù)，但反彈未能持續(xù)。公司在港股有小部分倉(cāng)位，繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策層面的動(dòng)向。

    前述滬上中型私募表示，現(xiàn)階段在流動(dòng)性邊際改善情況下，公司會(huì)對(duì)港股持續(xù)保持關(guān)注和投資，目前有一部分港股配置，主要投資方向是AH差價(jià)較大、股息率較高的個(gè)股，如銀行、公用事業(yè)、交運(yùn)等，還會(huì)關(guān)注一些A股中稀缺、主業(yè)在內(nèi)地且壁壘較高、估值極低的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

    寇志偉認(rèn)為，目前港股再次接近去年底部位置，市場(chǎng)悲觀情緒再次臨近極端水平。“我們一直積極配置港股市場(chǎng)，一方面關(guān)注港股的高股息傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股，另一方面密切關(guān)注創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)板塊的投資機(jī)會(huì)。”