三大亮點助滬指首季漲近6% 搶先洞察二季度兩大投資機遇

    本報記者 張穎 楚麗君

    見習(xí)記者 曹原赫

    隨著3月31日收盤，A股市場一季度行情也悄然收官。在先揚后抑的震蕩行情中，A股三大股指一季度整體上漲，其中上證指數(shù)一季度累計漲幅達到5.94%；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的累計漲幅分別為6.45%和2.25%。

    A股一季度呈現(xiàn)三大亮點

    面對多重因素擾動，A股市場一季度行情表現(xiàn)卻韌性十足，有三大亮點受到各方關(guān)注。

    首先，一季度經(jīng)濟呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。3月31日，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站發(fā)布2023年3月份中國采購經(jīng)理指數(shù)運行情況。數(shù)據(jù)顯示，3月份制造業(yè)PMI指數(shù)為51.9%，比上月下降0.7個百分點，高于臨界點，制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為58.2%，比上月上升1.9個百分點，高于臨界點，非制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展步伐加快；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為57.0%，比上月上升0.6個百分點，在較高景氣區(qū)間繼續(xù)上行，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況總體繼續(xù)好轉(zhuǎn)。對此，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，制造業(yè)PMI指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，我國經(jīng)濟發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中。

    從今年前2個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也能看出，穩(wěn)經(jīng)濟政策的效果持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟運行整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。

    根據(jù)國家統(tǒng)計局3月15日發(fā)布的1月份至2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，期間全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%；全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.5%；社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）53577億元，同比增長5.5%；貨物進出口總額61768億元，同比下降0.8%。其中，出口34936億元，增長0.9%；進口26833億元，下降2.9%。

    對此，長城證券表示，預(yù)計今年一季度GDP增速或在4.3%左右。另外，由于去年二季度低基數(shù)影響，今年二季度GDP同比有望迎來較大反彈，或達到7%左右。

    其次，市場活躍度有所回升，計算機等行業(yè)表現(xiàn)出色。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至3月份滬深兩市日均交易總額分別為7867.62億元、8947.22億元、9270.08億元，環(huán)比增加0.39%、13.72%、3.61%，一季度共有9個交易日成交額超萬億元。

    隨著市場回暖，在31個申萬一級行業(yè)中，一季度有25個行業(yè)指數(shù)實現(xiàn)上漲。其中，計算機、傳媒、通信等行業(yè)指數(shù)期間累計漲幅居前三位，分別上漲36.79%、34.25%、29.51%。

    對此，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，成交量的持續(xù)攀升表明，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟修復(fù)良好，市場信心逐步恢復(fù)，兩市活躍度提升。今年以來政策陸續(xù)出臺加大對國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的推動，受益于數(shù)字經(jīng)濟建設(shè)，計算機行業(yè)率先走強；通信板塊也受益于此，再加上6G領(lǐng)域的布局，通信領(lǐng)域的產(chǎn)品需求有望被拉動，該板塊進而表現(xiàn)突出。與此同時，以ChatGPT為代表的人工智能高速發(fā)展，為文化傳媒板塊帶來變革性機會，因此傳媒行業(yè)表現(xiàn)搶眼。

    第三，外資持續(xù)增配A股。今年一季度北向資金累計凈買入額超去年全年兩倍，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度北向資金累計凈買入1859.87億元，遠(yuǎn)超去年全年的900.20億元。59個交易日中，有41個交易日實現(xiàn)凈買入，占比近七成，其中有6個交易日北向資金凈買入超百億元。

    對此，陳靂對記者表示，今年以來北向資金持續(xù)加大對A股市場的配置力度。一方面，當(dāng)前A股整體估值相對合理，低于歷史均值水平，具備較高的配置價值；另一方面，國內(nèi)韌性十足的宏觀經(jīng)濟使得人民幣資產(chǎn)對海外資金有較高的吸引力，因此今年以來北向資金持續(xù)大幅凈流入。

    機構(gòu)看好二季度市場走勢

    對于今年二季度的市場走勢，機構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度。薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對記者表示，二季度的大盤走勢主要取決于外部市場和國際政治經(jīng)濟環(huán)境。從A股自身走勢看，有逐步企穩(wěn)向好之勢，如果滬指能夠再次站穩(wěn)3300點，則有機會繼續(xù)震蕩向上。

    中金公司建議關(guān)注三個方面：第一，二季度經(jīng)濟環(huán)境及政策空間均有望好于當(dāng)前市場預(yù)期。第二，市場主線有望更為明晰并有助于提升投資者風(fēng)險偏好，包括人工智能在內(nèi)的更多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如高端制造等關(guān)注度有望提升。第三，海外風(fēng)險事件仍有不確定性，若后續(xù)處理得當(dāng)，資本市場對風(fēng)險事件的關(guān)注度將逐漸降低。上述因素結(jié)合當(dāng)前市場估值仍處于歷史中低位的情況，對后市環(huán)境可以相對積極看待，市場機會大于風(fēng)險。

    “二季度市場整體呈穩(wěn)步向上趨勢。現(xiàn)在興起的新一輪人工智能浪潮，市場將提升對科技股的關(guān)注度，并且隨著人工智能在各個領(lǐng)域的運用，將帶動整個市場流動性的提升。企業(yè)與投資者對市場經(jīng)濟形勢將更有信心，因而投資意愿增加。與此同時，國家各項經(jīng)濟政策如貨幣政策等，也將助力經(jīng)濟進一步繁榮，為市場引入更多流動性資金。”陳靂表示。

    排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康在接受《證券日報》記者采訪時表示，對二季度行情持樂觀態(tài)度。其一，近期A股調(diào)整較為充分，影響A股的悲觀因素也已得到充分體現(xiàn)，并且這些因素正在發(fā)生改變，利好市場風(fēng)險偏好提升。其二，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期猶存，即將公布最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，預(yù)計經(jīng)濟復(fù)蘇會得到進一步驗證。

    黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文表示，短期看一季度結(jié)構(gòu)性分化行情將逐步在第二季度顯現(xiàn)，長期看隨著人民幣國際化的推進，以及歐美經(jīng)濟在自造的“泥沼”中衰退，中國資本市場將越來越受到海外資本的青睞，持續(xù)吸引外資投資。

    科技與消費領(lǐng)域備受關(guān)注

    如何把握二季度的投資機會？多家機構(gòu)分析認(rèn)為，隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇以及政策面的支持，科技與消費領(lǐng)域存在較大投資機會。

    對于科技領(lǐng)域，陳靂表示，看好與人工智能相關(guān)的科技領(lǐng)域，此類行業(yè)除了市場關(guān)注度高以外，也獲得國家政策大力支持，有機會成為全年的投資主線。

    朱潤康表示，科技板塊有望成為二季度投資主線。其一，機構(gòu)配置科技股的比例并不高，強者恒強情況下，會帶動機構(gòu)增配科技股；其二，科技行業(yè)正處于復(fù)蘇階段，隨著一季報的披露，可能會重塑市場對于科技板塊全年景氣度的預(yù)判。

    陳興文表示，融合人工智能與數(shù)字經(jīng)濟兩大板塊的上市公司龍頭，尤其是精耕于大數(shù)據(jù)、智慧政務(wù)、信創(chuàng)等板塊的公司，均值得長遠(yuǎn)布局。

    金鼎資產(chǎn)董事長龍灝在接受《證券日報》記者采訪時表示，全球經(jīng)濟正在逐步復(fù)蘇，國際貿(mào)易數(shù)據(jù)走好，從A股當(dāng)下情況來看，國家大基金二期高調(diào)亮相介入相關(guān)個股，對科技類板塊形成強力刺激，看好當(dāng)前復(fù)雜國際局勢下的國產(chǎn)化概念板塊的投資機會，特別是芯片、IT、新材料及新能源等領(lǐng)域，存在巨大的發(fā)展空間。

    消費領(lǐng)域方面，龍灝表示：“隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，人們的消費需求也逐漸增加，投資與消費將進一步擴大，我國消費品市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，線上線下融合將促進消費增長動能擴張?？春镁哂休^高安全邊際的大消費板塊下的白酒、食品、旅游、美妝等景氣向好賽道的投資機會。”

    東北證券表示，政策導(dǎo)向的行業(yè)占優(yōu)，重點關(guān)注政策導(dǎo)向的TMT、低估值國企和部分消費：一是二季度不會出現(xiàn)高估值且政策收緊的情況，因此風(fēng)格偏向大盤；二是二季度政策導(dǎo)向的方向在于科技創(chuàng)新、國企改革和擴大內(nèi)需，分別指向人工智能和數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的TMT、“中特估”相關(guān)的低估值國企和內(nèi)需修復(fù)相關(guān)的部分消費領(lǐng)域。