11月份金價(jià)創(chuàng)逾兩年最大月漲幅 機(jī)構(gòu)：黃金資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯

    本報(bào)記者 姚堯

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲可能最早在12月份議息會議上放緩加息步伐。受此影響，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的主力合約收漲1.09%至1782.9美元/盎司，較前一日收盤價(jià)上漲19.3美元/盎司。

    廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報(bào)》記者說：“美聯(lián)儲公布的11月份貨幣政策會議紀(jì)要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為應(yīng)適當(dāng)放緩加息步伐，鮑威爾此次講話也印證了這一市場預(yù)期。此外，海外經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂不減，且全球通脹可能長期維持高位，黃金作為抵御經(jīng)濟(jì)衰退和抗通脹的資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。”

    黃金基本面改善

    11月份漲近9%

    在回顧2022年黃金價(jià)格走勢時(shí)，吳啟宏說：“金價(jià)今年首先沖高而后回落，自3月份開始，經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)月持續(xù)下跌，核心因素是受到美聯(lián)儲持續(xù)快速加息的沖擊。11月份則似乎已企穩(wěn)顯現(xiàn)底部特征。”

    中信期貨研究所大宗商品策略組負(fù)責(zé)人張文對《證券日報(bào)》記者說，“今年一季度，在地緣政治因素驅(qū)動(dòng)下，美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期由鷹轉(zhuǎn)鴿，避險(xiǎn)需求使貴金屬獲得溢價(jià)大幅上漲，黃金主力合約在3月8日最高達(dá)到2078.8美元/盎司，白銀則達(dá)到27.5美元/盎司。”

    “二季度和三季度黃金價(jià)格整體承壓，主要是3月中旬地緣沖擊導(dǎo)致能源和糧食價(jià)格不斷上漲，通脹預(yù)期波動(dòng)導(dǎo)致美聯(lián)儲貨幣政策變化，引導(dǎo)貴金屬價(jià)格下行。”張文說。

    11月份，黃金價(jià)格則顯現(xiàn)底部反彈跡象。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月1日至11月30日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的主力合約累計(jì)漲幅達(dá)8.95%，創(chuàng)2020年8月份以來最大月度漲幅。

    排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光對《證券日報(bào)》記者說：“11月份議息會議后，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲加息見頂，疊加市場開始計(jì)價(jià)美國經(jīng)濟(jì)步入衰退可能，黃金基本面環(huán)境已發(fā)生改變，朝著牛市方向演進(jìn)。”

    銀河期貨貴金屬研究員萬一菁對《證券日報(bào)》記者表示，“目前，美國國債收益率和美元指數(shù)雙雙下行。通脹數(shù)據(jù)雖有回落，但不如加息預(yù)期回落速度，導(dǎo)致貴金屬止跌反彈。”

    黃金ETF基金

    11月份持倉流出放緩

    除了宏觀經(jīng)濟(jì)因素對黃金價(jià)格形成支撐外，從供需基本面角度看，黃金市場近期需求也十分強(qiáng)勁。

    從全球央行與金飾消費(fèi)兩大主要黃金需求看，據(jù)世界黃金協(xié)會11月份報(bào)告數(shù)據(jù)，今年三季度全球央行黃金凈購買量為399.3噸，是去年同期4倍以上，且前三個(gè)季度的累計(jì)凈購買量已超過自1967年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來單年最大凈購買量。三季度金飾消費(fèi)也很強(qiáng)勁，達(dá)到523噸，同比增長10%。

    對于三季度央行大量購買黃金的原因，張文表示，一是規(guī)避美債價(jià)格下跌的損失風(fēng)險(xiǎn)；二是規(guī)避地緣風(fēng)險(xiǎn)；三是“去美元化”；四是美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷加強(qiáng)，央行實(shí)現(xiàn)合理配置。

    萬一菁認(rèn)為，金銀飾品銷量往往與金銀價(jià)格成反比，但價(jià)格跌至一定程度后，市場購買欲望反而強(qiáng)烈。此外，地緣政治等引發(fā)避險(xiǎn)情緒回升也增加了市場實(shí)物黃金需求。

    黃金ETF基金持倉方面，截至11月30日，全球最大黃金ETF基金SPDR黃金持倉量已增長至908.09噸，相較于10月31日的黃金持倉量920.57噸，僅流出12.48噸，與10月份的流出量19.13噸相比已收窄。

    iSharesGoldTrust數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，iShares黃金持倉量為451.09噸，相較于10月31日的黃金持倉量458.24噸，僅流出7.15噸，與10月份的流出量20.71噸相比大幅收窄。

    整體而言，黃金ETF基金11月份持倉流出放緩。張文說：“黃金ETF基金體現(xiàn)市場的避險(xiǎn)情緒和大型金融機(jī)構(gòu)的需要。黃金ETF基金一般作為大型金融機(jī)構(gòu)的長期配置盤。11月份流出放緩體現(xiàn)全球資產(chǎn)配置已在關(guān)注未來美國衰退風(fēng)險(xiǎn)和貨幣政策轉(zhuǎn)向可能。”

    在預(yù)測貴金屬價(jià)格走勢時(shí)，萬一菁表示，市場著力于美聯(lián)儲放緩加息的預(yù)期，但忽略了美聯(lián)儲對于未來不排除提高利率上限的言論。因此，金銀價(jià)格存在底部震蕩可能。若美聯(lián)儲停止緊縮將提振貴金屬價(jià)格，長期投資者可逢低買入相應(yīng)資產(chǎn)。

    張文認(rèn)為，如果明年美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期兌現(xiàn)，美聯(lián)儲明年貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向，貴金屬具有配置價(jià)值。但若美國通脹仍不及預(yù)期，美聯(lián)儲也有進(jìn)一步超預(yù)期收緊可能。