重視盈利與估值匹配度 資金尋覓“高切低”機會

    周二，此前表現(xiàn)強勢的能源主線大幅回撤，煤炭、油氣、光伏、儲能等熱點板塊均遭遇調(diào)整，三大股指弱勢震蕩，創(chuàng)業(yè)板指盤中創(chuàng)近兩個月來新低。資金尋覓“高切低”機會，傳媒、券商等相對低位品種昨日有所表現(xiàn)。

    截至收盤，上證指數(shù)報3227.22點，下跌0.42%；深證成指報11970.79點，下跌0.39%；創(chuàng)業(yè)板指報2612.14點，下跌0.70%。量能進一步萎縮，滬深兩市昨日成交8385億元，連續(xù)2日刷新月內(nèi)新低。

    能源股集體退潮

    作為近階段市場的核心主線，新能源與傳統(tǒng)能源板塊昨日集體退潮，影響了資金的做多信心。此外，市場量能近期持續(xù)萎縮，北向資金昨日也轉(zhuǎn)為凈賣出，顯示短期內(nèi)A股市場人氣較為低迷。

    具體來看，傳統(tǒng)能源板塊昨日大幅調(diào)整。申萬煤炭指數(shù)收盤下跌5.10%，創(chuàng)該指數(shù)過去兩個月最大單日跌幅，板塊內(nèi)個股普跌，電投能源、山煤國際跌停。石油石化板塊昨日也明顯下挫，大慶華科遭遇跌停。

    新能源賽道昨日同樣顯著回撤。主營光伏逆變器業(yè)務(wù)的禾邁股份昨日股價低開低走，收盤大跌14%，公司市值蒸發(fā)近100億元。風(fēng)電、儲能等賽道均出現(xiàn)不同程度下跌，京山輕機、拓日新能等短線熱門股跌幅超過7%。

    在消息面無明顯利空、歐洲能源危機短期內(nèi)無法根本解決的背景下，資金獲利了結(jié)或許是造成昨日能源股重挫的主要原因。交易所盤后公布的龍虎榜顯示，部分機構(gòu)資金大舉拋售，是造成昨日能源股大跌的重要因素。

    山煤國際昨日遭遇跌停，龍虎榜顯示，賣出前五席位全部為機構(gòu)，5家機構(gòu)合計賣出金額高達2.64億元，占該股全天成交總額的14.47%。全球特種船運輸龍頭中遠海特昨日也遭遇跌停，3家機構(gòu)現(xiàn)身賣出席位，合計賣出2.50億元。

    傳媒板塊底部回暖

    在能源主線高位退潮的同時，部分市場資金開始尋覓“高切低”的交易機會。昨日，傳媒、券商、通信等相對處于低位的板塊盤中均有異動，但目前資金僅聚焦其中的小市值品種，板塊整體能否形成趨勢還有待觀察。

    申萬傳媒指數(shù)昨日上漲1.24%，今年以來累計跌幅收窄至24.59%，仍是今年以來表現(xiàn)墊底的行業(yè)之一。主營電商導(dǎo)購業(yè)務(wù)的值得買昨日股價震蕩走高，收盤錄得20%幅度漲停，是昨日傳媒板塊中漲幅最大的個股。

    市場人士表示，值得買昨日股價大漲與拼多多業(yè)績超預(yù)期有關(guān)。日前，電商巨頭拼多多發(fā)布財報，今年第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入314.40億元，同比增長36%，超出市場預(yù)期。在披露財報后，拼多多一度漲超25%。

    此外，今年暑期檔的票房成績也提振了傳媒股整體表現(xiàn)。據(jù)貓眼電影消息，2022年暑期檔總票房（含預(yù)售）突破了90億元，較2021年暑期檔最終票房73.81億元明顯增長。

    渤海證券表示，傳媒行業(yè)2022年半年報披露臨近尾聲，行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績存在明顯分化，出版子行業(yè)的半年報表現(xiàn)相對優(yōu)秀，建議關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀的低估值龍頭公司。此外，在疫情防控形勢持續(xù)向好的背景下，建議關(guān)注影視娛樂子行業(yè)。近期國家電影局發(fā)放觀影消費券，顯示政策對電影行業(yè)的支持力度在逐步增加，影視娛樂子行業(yè)迎來政策性利好。

    重視盈利與估值匹配度

    機構(gòu)普遍認為，9月開始外部風(fēng)險加劇的可能性增大。特別是在上周五美聯(lián)儲“鷹派”表態(tài)糾偏了此前市場的樂觀預(yù)期，未來一個月海外市場風(fēng)險偏好可能持續(xù)降溫。

    中信證券策略研究團隊表示，內(nèi)外因素疊加作用下，預(yù)計A股未來階段波動將加大。一方面，美聯(lián)儲“鷹派”表態(tài)對前期市場過于樂觀的預(yù)期有明顯糾偏作用，預(yù)計美股短期仍將大幅波動，并依然處于中期“衰退交易”通道中；另一方面，A股半年報集中披露并臨近收官，半年報業(yè)績分化明顯，或?qū)⒓铀儋Y金調(diào)倉，從而加大市場波動。

    中信證券建議將配置重心轉(zhuǎn)向偏冷門行業(yè)。其分析認為，最近兩周市場在行業(yè)間的高低切換是對冷門行業(yè)錯誤定價的糾偏，預(yù)計隨著半年報披露完畢，高低切換后各行業(yè)估值將與調(diào)整后的基本面相匹配。從目前已披露的半年報來看，前期熱門行業(yè)業(yè)績難超預(yù)期，而冷門行業(yè)業(yè)績好于預(yù)期的概率較大。

    天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明同樣認為，7月至8月上旬市場出現(xiàn)了過度悲觀的預(yù)期，表現(xiàn)為上證50指數(shù)持續(xù)陰跌。但8月下旬以來，伴隨穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，基建鏈開工率改善，市場悲觀預(yù)期得到糾正。“近期A股風(fēng)格再平衡的過程，實際上就是高景氣賽道消化擁擠度和過度一致預(yù)期、傳統(tǒng)經(jīng)濟板塊修復(fù)過度悲觀預(yù)期的過程。”