券商股長期配置價值凸顯 機構(gòu)建議積極布局

    周二，券商板塊走強，國聯(lián)證券盤中一度漲停，收盤上漲3.94%。與此同時，中銀證券、中信建投、國金證券、廣發(fā)證券等紛紛跟漲。在行業(yè)估值和政策監(jiān)管等多層面的積極因素疊加下，券商板塊近期配置價值逐步凸顯。

    機構(gòu)人士普遍認(rèn)為，券商板塊目前正處于估值低位，看好當(dāng)前的投資機會。中郵證券表示，券商板塊自年初以來呈現(xiàn)回調(diào)趨勢，目前PB約1.3倍，處于歷史低分位水平，安全邊際較高。雖然上市券商一季度業(yè)績受自營業(yè)績拖累較為嚴(yán)重，影響了券商板塊基本面，但股價及估值下行反而打開了配置時點，待未來業(yè)績上漲時在前期低基數(shù)下可望獲得更高業(yè)績增速。

    開源證券表示，目前券商板塊估值處于歷史低位，穩(wěn)增長系列政策落地，疫情防控形勢持續(xù)向好，經(jīng)濟改善利好權(quán)益市場，債市二季度收益率向好，券商二季度業(yè)績環(huán)比改善可期，看好當(dāng)下券商板塊的機會。

    國泰君安非銀金融團隊同樣認(rèn)為，券商股當(dāng)前估值處于歷史底部，同時來自交易層面風(fēng)險偏好提升和政策催化預(yù)期較為強烈，有望推動券商板塊階段性表現(xiàn)。

    中信建投表示，短期來看，券商板塊受益于市場連續(xù)反彈，政策利好和行業(yè)監(jiān)管雙管齊下，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策擴大了專項債券支持領(lǐng)域，加大金融對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，短期內(nèi)板塊估值下行空間有限，推薦關(guān)注存量政策和增量工具的落地情況。長期來看，“做市商+注冊制”的組合機制和監(jiān)管政策逐漸完善，有助于提高市場定價效率，從而提高流動性。

    配置方向上，財富管理和機構(gòu)化業(yè)務(wù)等方面具有優(yōu)勢的券商是當(dāng)前機構(gòu)投資的主線。近期表現(xiàn)出較強成長屬性和盈利穩(wěn)定性的特色型券商，如國聯(lián)證券等，被多家機構(gòu)看好。

    光大證券表示，券商進(jìn)入新一輪擴張周期，兩融和金融資產(chǎn)是主要資產(chǎn)配置方向。在資本中介業(yè)務(wù)、機構(gòu)交易業(yè)務(wù)的驅(qū)動下，證券行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表擴張加速，杠桿提升有助于行業(yè)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新與業(yè)績提升。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)化趨勢中，除了傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)交易、投研服務(wù)等業(yè)務(wù)，機構(gòu)需求的多樣化和定制化對于券商的機構(gòu)交易和做市能力提出了更高需求，而這種需求最直接地體現(xiàn)在場外衍生品市場的快速發(fā)展上。此外，頭部券商機構(gòu)業(yè)務(wù)的牌照優(yōu)勢、資本金優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢等有望進(jìn)一步凸顯。

    東亞前海證券認(rèn)為，券商板塊的拐點已到，應(yīng)積極布局，建議關(guān)注三類上市券商：一是擁有一定成長性、在市場回暖階段業(yè)務(wù)規(guī)模能快速擴張的券商；二是配股、一季報業(yè)績不佳等利空落地后，估值較低、財富管理業(yè)務(wù)較強、業(yè)績彈性較大的券商；三是受自營影響小、各業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健的券商。