A股三大核心特點(diǎn)未變！布油三年來首次沖破80美元，石化雙雄強(qiáng)勢對(duì)沖“茅指數(shù)”！

    本報(bào)記者 吳珊

    周二（9月28日），A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指表現(xiàn)較強(qiáng)，截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3602.22點(diǎn)，漲幅為0.54%；深證成指報(bào)14313.82點(diǎn)，跌幅為0.21%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3211.45點(diǎn)，跌幅為0.62%。

    值得一提的是，A股市場突然大幅縮量，兩市成交金額“涉險(xiǎn)”突破萬億元水平，較前一個(gè)交易日萎縮近3000億元，僅為10437.66億元，兩市成交額連續(xù)第48個(gè)交易日突破1萬億元。

    盤面上，石油、天然氣概念暴漲，同時(shí)綠電、抽水蓄能、工業(yè)母機(jī)等板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，跌幅榜則主要集中在昨天大漲的消費(fèi)方向。

    制表：吳珊

    午后“石化雙雄”大漲

    此前是中國石油單日的大幅上漲，而今日是中國石化盤中的大漲，實(shí)際上，8月份以來“石化雙雄”迎來持續(xù)反彈，整體上行已經(jīng)超過40%。

    而這輪石油天然氣的上漲，其實(shí)也是能源革命下，對(duì)于天然氣需求以及使用量增加的預(yù)期所導(dǎo)致。當(dāng)然，油價(jià)的上行也是提振的主要因素。

    9月27日收盤，紐約商品交易所11月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于75.45美元/桶，漲幅為1.99%；11月份交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于79.53美元/桶，漲幅為1.84%。截至北京時(shí)間9月28日17：50，布倫特原油期貨價(jià)格繼續(xù)攀升，盤中觸及80.75美元/桶，達(dá)到2018年10月份以來的最高水平，同時(shí)WTI原油繼續(xù)上漲，漲幅超過1%。

    此外，近期，國際天然氣價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢。截至9月24日，英國天然氣期貨連續(xù)結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)176便士/色姆，周漲幅約8.1%。國際天然氣今年以來的價(jià)格持續(xù)上漲主要受三方面因素影響。第一，碳中和背景下，全球能源結(jié)構(gòu)清潔化轉(zhuǎn)型。目前世界各國都在大力發(fā)展新能源領(lǐng)域，而風(fēng)力、光伏等清潔能源供應(yīng)難以在短期內(nèi)對(duì)傳統(tǒng)能源形成代替，因此傳統(tǒng)化石能源中較為清潔的天然氣的消費(fèi)比重將持續(xù)提高。第二，全球氣候問題推升用氣需求。今年以來美國等地出現(xiàn)罕見高溫天氣，一方面直接推升用氣需求，另一方面也對(duì)水利發(fā)電帶來影響，間接對(duì)用氣需求帶來了推動(dòng)。第三，時(shí)至冬季用氣需求將再度提高。冬季是傳統(tǒng)用氣高峰，預(yù)期隨著各主要國家同步進(jìn)入冬季，全球用氣水平將有進(jìn)一步提高。

    房地產(chǎn)板塊罕見爆拉

    A股市場昔日的四大地產(chǎn)龍頭股“萬保招金”悉數(shù)大漲。

    人民銀行貨幣政策委員會(huì)近日召開2021年第三季度例會(huì)，相較二季度例會(huì)，本次例會(huì)新增“維護(hù)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益”這一表述。

    對(duì)此，中信建投黃文濤、孫蘇雨的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)事關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)和民生問題，貨幣政策將謹(jǐn)防局部熱點(diǎn)事件引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。此次例會(huì)央行新提出“維護(hù)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益”，以及“支持銀行補(bǔ)充資本，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力”。實(shí)際上這兩句話是一個(gè)問題的兩個(gè)方面，按照最新的統(tǒng)計(jì)，個(gè)人住房信貸業(yè)務(wù)占商業(yè)銀行貸款的比重約為19.7%，同時(shí)，居民部門的貸款約有75.9%流向房地產(chǎn)市場，顯示銀行、居民、房地產(chǎn)企業(yè)在金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的深度綁定。目前，房住不炒的總基調(diào)下，居民端限購、限貸，金融機(jī)構(gòu)端壓降房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例，企業(yè)融資端推出三道紅線政策都對(duì)房地產(chǎn)市場產(chǎn)生了明顯影響。在持續(xù)的政策調(diào)控下，房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力明顯收緊，銷售、拿地乃至價(jià)格的下行趨勢比較明顯。因此，邊際上微調(diào)房地產(chǎn)政策，為錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)房企提供融資的窗口期、為保交付的項(xiàng)目提供融資支持、為首套房和合理置換的居民購房需求提供融資幫助都值得后續(xù)關(guān)注。

    需要注意的是，今日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2021年8月份工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)。

    2021年8月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中有進(jìn)，企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)改善，利潤保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長10.1%，比2019年同期增長31.1%，兩年平均增長14.5%（以2019年同期數(shù)為基數(shù)，采用幾何平均方法計(jì)算）。從1―8月份累計(jì)看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長49.5%，比2019年同期增長42.9%，兩年平均增長19.5%。

    從中秋節(jié)后的市場表現(xiàn)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三大核心特點(diǎn)并未改變：

    首先，結(jié)構(gòu)性行情依舊。中秋后指數(shù)一度反彈，但隨即又迎來調(diào)整，反復(fù)之間，沒有明顯的漲跌趨勢。

    其次，板塊輪動(dòng)和風(fēng)格轉(zhuǎn)換較快。周期之后，消費(fèi)股昨日突然崛起，而今日地產(chǎn)板塊又取而代之，熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)。

    第三，市場“棄高就低”趨勢延續(xù)。金融、房地產(chǎn)、基建甚至是石油天然氣板塊等表現(xiàn)良好，一定程度上反映了市場對(duì)于低估值品種的青睞趨勢。

    對(duì)于接下來的投資機(jī)會(huì)：

    鴻涵投資基金經(jīng)理劉會(huì)銘：當(dāng)前處于政策和業(yè)績空窗期，市場更多聚焦于交易層面，高低板塊之間的切換將帶來指數(shù)的寬幅震蕩。近期，“限電”、“停產(chǎn)”等成為市場各方關(guān)注焦點(diǎn)。在上半年“雙控”目標(biāo)完成情況出爐后，各地更加快了推進(jìn)能耗“雙控”舉措，近期多地能耗“雙控”趨嚴(yán)，紡織、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。建議關(guān)注碳中和、環(huán)保相關(guān)行業(yè)，有望成為市場熱點(diǎn)。展望四季度，大消費(fèi)行業(yè)的長期價(jià)值已經(jīng)逐步體現(xiàn)，以新能源汽車、白酒、家電、醫(yī)藥等為代表的行業(yè)空間廣闊，成長確定性較高。其中的優(yōu)質(zhì)龍頭公司經(jīng)過近3個(gè)季度的大幅調(diào)整后，估值優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。

    私募排排網(wǎng)研究員主管劉有華：目前市場節(jié)前效應(yīng)逐漸凸顯，量能日漸萎縮。三大指數(shù)協(xié)調(diào)性依然不好，板塊間的蹺蹺板效應(yīng)較為明顯。主要的原因是：一方面大資金的調(diào)倉換股，另一方面是藍(lán)籌股經(jīng)過長達(dá)半年多的下跌調(diào)整之后，確實(shí)估值便宜，增長性又足夠確定等；最后就是進(jìn)入到四季度，又到了消費(fèi)的旺季，量價(jià)齊升，帶來基本面的變化。接下來是節(jié)前的最后2個(gè)交易日，明天市場拋壓可能會(huì)稍微大一點(diǎn)，但是在萬億元規(guī)模成交常態(tài)化的市場，預(yù)計(jì)也是小幅橫盤震蕩為主。

    富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成：臨近國慶長假，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于平穩(wěn)，市場以震蕩為主?；久嫔希芎碾p控約束下的限電限產(chǎn)在多地鋪開，市場預(yù)期需求端下行，對(duì)周期板塊供需緊缺預(yù)期形成沖擊引發(fā)板塊較大幅度的調(diào)整，后續(xù)政策大概率對(duì)“一刀切式”的限電限產(chǎn)進(jìn)行一定的糾偏，但周期板塊股價(jià)短期以高位震蕩為主?？萍及鍓K風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，利好5G、消費(fèi)電子等產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)。國慶節(jié)后三季報(bào)行情預(yù)計(jì)也將開啟，業(yè)績端景氣行業(yè)新能源、軍工、電子仍值得重點(diǎn)關(guān)注。四季度市場整體趨于均衡結(jié)構(gòu)行情為主，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能邊際下行，流動(dòng)性更多以“托底式”寬松為主，關(guān)注公用事業(yè)及消費(fèi)板塊在四季度的估值切換行情。

（編輯 喬川川）