茅臺(tái)刷屏周期股受驚嚇！節(jié)前控節(jié)奏穩(wěn)收益？

    本報(bào)記者 吳珊

    周一（9月27日），A股三大指數(shù)盤中分化，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較強(qiáng)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3582.83點(diǎn)，跌幅為0.84%，深證成指報(bào)14344.29點(diǎn)，跌幅為0.09%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3231.58點(diǎn)，漲幅為0.74%；滬深兩市合計(jì)成交額13656.99億元，兩市成交額連續(xù)第47個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元，續(xù)刷最長(zhǎng)歷史記錄；北向資金凈買入14.77億元；總體來(lái)看，兩市個(gè)股普跌。

    盤面上消費(fèi)股集體上漲，白酒，養(yǎng)殖，食品加工以及農(nóng)產(chǎn)品都有較大漲幅，同時(shí)鴻蒙主題表現(xiàn)也不錯(cuò)，跌幅榜則完全集中在資源領(lǐng)域，各種小金屬以及化工品都進(jìn)入連跌模式。

    從指數(shù)貢獻(xiàn)度來(lái)看，貴州茅臺(tái)居首。

    9月27日，貴州茅臺(tái)大幅高開，于10點(diǎn)05分觸及漲停板，是今年以來(lái)第一次創(chuàng)下漲停記錄。截至收盤，貴州茅臺(tái)最新收盤價(jià)為1855元，總市值則激增2022億元至2.33萬(wàn)億元，當(dāng)日成交額達(dá)232.71億元?jiǎng)?chuàng)下歷史新高。

    不僅如此，瀘州老窖、五糧液、青青稞酒、金種子酒、古井貢酒等多只白酒股也紛紛以漲停價(jià)報(bào)收。

    招商證券認(rèn)為，白酒板塊經(jīng)歷大幅回調(diào)后估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放，9月份以來(lái)情緒壓制已經(jīng)邊際收窄磨底期間逐步過(guò)去。當(dāng)前位置，商業(yè)模式稀缺的高端白酒業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度仍然最高，估值性價(jià)比已經(jīng)凸顯，建議加大配置。

    華創(chuàng)證券表示，今年中秋小旺季白酒銷售基調(diào)相對(duì)平穩(wěn)，相較去年沒(méi)有明顯增長(zhǎng)主要有兩方面的原因：一是八月來(lái)自然災(zāi)害、疫情等擾動(dòng)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)承壓消費(fèi)預(yù)期有所下降；二是去年的高基數(shù)效應(yīng)。渠道及價(jià)格表現(xiàn)方面，目前各價(jià)格帶白酒渠道庫(kù)存整體良性，較往年普遍相對(duì)偏低，渠道利潤(rùn)較高，經(jīng)銷商信心仍然較足，打款備貨節(jié)奏正常，渠道整體屬于良性健康狀態(tài)，因此與往年相比，今年旺季放量后各名優(yōu)酒企批價(jià)表現(xiàn)均更為堅(jiān)挺。

    渤海證券指出，未來(lái)隨著三季報(bào)的逐漸披露，基數(shù)擾動(dòng)因素或?qū)⑾?。從月度?shù)據(jù)看，白酒仍運(yùn)行在景氣周期并且由于控價(jià)所導(dǎo)致的高端白酒景氣周期或?qū)⒀娱L(zhǎng)，而大眾品盡管仍然面臨成本及費(fèi)用的挑戰(zhàn)，但也即將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。在細(xì)分子品類方面，仍然建議關(guān)注估值趨向于合理的高端白酒，以時(shí)間換空間，此外關(guān)注市場(chǎng)加速擴(kuò)容的次高端。

    除白酒股批量漲停外，ST股也異動(dòng)頻頻。

    對(duì)上市公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，實(shí)行差異化交易機(jī)制，旨在向投資者警示公司目前面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)情形，提醒投資者在股票交易時(shí)充分關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行審慎決策。

    但現(xiàn)實(shí)中，卻出現(xiàn)一些ST類公司經(jīng)營(yíng)并未改善，而股價(jià)連續(xù)上漲的情形，引起市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，上百家ST類上市公司股價(jià)累計(jì)實(shí)現(xiàn)上漲，超20家ST類公司股價(jià)翻倍。

    究其原因，部分ST類公司股價(jià)上漲是受益于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧為盈或重組預(yù)期。但多數(shù)ST類公司股價(jià)的上漲缺乏足夠的基本面支撐，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，退市危機(jī)并未緩解，市場(chǎng)炒作明顯。

    業(yè)內(nèi)人士普遍表示，對(duì)于垃圾股應(yīng)該敬而遠(yuǎn)之，倘若依然熱衷于炒小炒差，無(wú)疑是火中取栗，終將得不償失。

    一家歡喜一家愁

    9月27日早盤，航運(yùn)龍頭中遠(yuǎn)?？氐烷_低走，在大量資金拋售下觸及跌停，并延續(xù)至收盤，跌停板上封單超18萬(wàn)手。

    而今年初，在全球疫情和國(guó)際航運(yùn)需求增長(zhǎng)大背景下，中遠(yuǎn)?？貥I(yè)績(jī)大爆發(fā)，半年豪賺370億元，同比增長(zhǎng)3162%。昔日的虧損也逆襲大翻身，成為A股市場(chǎng)聞名的業(yè)績(jī)牛股，股價(jià)從3月份到7月份走出一波翻倍行情。

    “業(yè)績(jī)牛”不香了？周期股也受到了驚嚇。

    從盤面看，9月27日，有色金屬、鋼鐵、化工等領(lǐng)跌，稀土概念股幾乎全線跌停。

    對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格是否切換，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的機(jī)構(gòu)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

    格雷資產(chǎn)董事長(zhǎng)張可興：今天市場(chǎng)主要以白酒帶動(dòng)整個(gè)消費(fèi)板塊上漲，特別是食品飲料行業(yè)漲勢(shì)兇猛，主要原因是今年以來(lái)食品飲料消費(fèi)股跌幅較多，估值合理，反彈一觸即發(fā)。特別是在利好白酒、調(diào)味品漲價(jià)預(yù)期的前提下，出現(xiàn)階段性的估值修復(fù)；整個(gè)基金通過(guò)資金層面會(huì)有大的調(diào)倉(cāng)換股的行為，加上周末限電政策的輿論影響，可能減倉(cāng)前期大漲的資源股，風(fēng)格切換到低迷又有政策催化的行業(yè)。調(diào)倉(cāng)換股對(duì)于后市來(lái)看，需要邊走邊觀察，并不能確定短期消費(fèi)股的反彈是估值修復(fù)，這取決于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)基本面，消費(fèi)意志會(huì)釋放消費(fèi)動(dòng)能，目前消費(fèi)股并不是處在估值低位，可能還是結(jié)構(gòu)分化的行情。我們要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)真正的風(fēng)格切換，都是在緩慢的資金操作風(fēng)格下完成的，渾然不覺(jué)，這種短期反彈勢(shì)頭兇猛的調(diào)資換股，一般不會(huì)是真正的市場(chǎng)風(fēng)格切換，需要進(jìn)一步去觀察。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊：今天市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，中證500指數(shù)的調(diào)整幅度較大，而滬深300指數(shù)整體來(lái)說(shuō)表現(xiàn)更好。從行業(yè)板塊上來(lái)看，周期股普遍回調(diào)，而這個(gè)調(diào)整充分的消費(fèi)股今天則表現(xiàn)良好，尤其是白酒板塊。周末能耗雙控的事件持續(xù)發(fā)酵，影響了整體市場(chǎng)的情緒，所以重污染行業(yè)的周期股，整體出現(xiàn)了比較大幅度的調(diào)整。但我們認(rèn)為，周期股的行情并未完全結(jié)束，當(dāng)前市場(chǎng)上因?yàn)樘贾泻秃透哔|(zhì)量發(fā)展導(dǎo)致的上游資源錯(cuò)配依然存在，所以我們依舊看好光伏、新能源以及一些相關(guān)的周期股。對(duì)于國(guó)慶長(zhǎng)假來(lái)說(shuō)，當(dāng)前整體市場(chǎng)流動(dòng)性還是相對(duì)充沛，所以出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率極低，但因?yàn)殚L(zhǎng)假時(shí)間較長(zhǎng)，因此不排除出現(xiàn)惡性事件對(duì)整個(gè)大盤的情緒產(chǎn)生比較大的擾動(dòng)，所以節(jié)后的大盤很有可能會(huì)有比較大的波動(dòng)。因此，我們建議應(yīng)該從兩方面來(lái)考慮，一方面對(duì)于短線投資者，建議控制倉(cāng)位；另一方面對(duì)于長(zhǎng)線投資者，我們認(rèn)為維持現(xiàn)有持倉(cāng)可能是一個(gè)比較好的選擇。

    對(duì)于接下來(lái)的行情表現(xiàn)，券商普遍樂(lè)觀，控節(jié)奏、穩(wěn)收益成為國(guó)慶節(jié)前操作要點(diǎn)。

    中信證券：風(fēng)格切換提速，淡化短期博弈，強(qiáng)化價(jià)值配置，布局四季度行情。

    配置上，建議繼續(xù)把握風(fēng)格切換，淡化短期博弈，強(qiáng)化價(jià)值配置，布局價(jià)值板塊中高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥的細(xì)分領(lǐng)域，并精選制造和科技板塊中三季報(bào)有望超預(yù)期的機(jī)械、軍工、半導(dǎo)體、鋰電。

    國(guó)泰君安證券：持股以待十月行情。

    建議持股過(guò)節(jié)，靜待金秋十月的拉升行情。對(duì)于行業(yè)配置，建議景氣優(yōu)先，推薦券商、新能源、老能源。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，財(cái)富管理驅(qū)動(dòng)下的二次成長(zhǎng)，疊加一級(jí)市場(chǎng)的增量貢獻(xiàn)，券商行業(yè)受益持續(xù)性有望超預(yù)期。此外，寬松周期開啟后市場(chǎng)實(shí)際盈利回升較慢，高景氣方向仍具稀缺性，應(yīng)追尋三次能源革命中的供需緊平衡方向。

    中金公司：市場(chǎng)風(fēng)格仍將糾結(jié)，控節(jié)奏、穩(wěn)收益是重點(diǎn)，配置更加均衡仍適用。

    結(jié)構(gòu)上看，市場(chǎng)短期或仍難顯現(xiàn)清晰方向：成長(zhǎng)板塊經(jīng)歷了4月起持續(xù)的上漲后可能需要把控節(jié)奏；消費(fèi)相關(guān)板塊經(jīng)歷前期下跌后處在穩(wěn)定期，但消費(fèi)數(shù)據(jù)偏弱或壓制整體表現(xiàn)；受限產(chǎn)因素支持的原材料板塊前期大漲也透支較多預(yù)期，近期也因調(diào)控預(yù)期等因素影響出現(xiàn)放量回落的現(xiàn)象。在政策方向明晰前，市場(chǎng)風(fēng)格可能仍將較為糾結(jié)，控節(jié)奏、穩(wěn)收益可能是當(dāng)前的重點(diǎn)。

（編輯 喬川川）