機(jī)構(gòu)資金逆市加倉(cāng) “成長(zhǎng)+景氣度”邏輯獲青睞

    證券時(shí)報(bào)記者 李樹(shù)超

    作為機(jī)構(gòu)投資的風(fēng)向標(biāo)，權(quán)益ETF（股票ETF和跨境ETF）市場(chǎng)再現(xiàn)“大跌大買”的操作。本周前兩個(gè)交易日中，雖然A股迎來(lái)震蕩調(diào)整，但是，資金借道權(quán)益ETF大舉買入143億元。此外，北上資金在連續(xù)三個(gè)交易日凈流出后，7月28日凈流入80.52億元。

    浦銀安盛基金預(yù)判，外圍市場(chǎng)擾動(dòng)并不改變A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)，A股整體宏觀基本面、流動(dòng)性、景氣賽道產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等未發(fā)生根本性改變。在風(fēng)險(xiǎn)短期釋放后，對(duì)于未來(lái)的A股投資，浦銀安盛基金仍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)A股將延續(xù)“重成長(zhǎng)、關(guān)注行業(yè)景氣度”的投資邏輯。

    青睞中小盤和高景氣度行業(yè)

    分結(jié)構(gòu)看，寬基指數(shù)中，中證500ETF、雙創(chuàng)50ETF等中小盤和科技成長(zhǎng)風(fēng)格的寬基指數(shù)獲得資金的凈流入，上證50ETF等大盤藍(lán)籌風(fēng)格的寬基ETF遭遇凈賣出。

    其中，中證500ETF吸金最多，兩個(gè)交易日凈流入資金33.81億元，基金成交量也明顯放大。南方、華夏、易方達(dá)、廣發(fā)、天弘等公募基金旗下的中證500ETF悉數(shù)出現(xiàn)凈流入，全市場(chǎng)23只中證500ETF凈買入資金達(dá)38.55億元，成為過(guò)往兩天吸金最為明顯的寬基指數(shù)。

    同時(shí)，華夏、易方達(dá)、南方基金旗下的雙創(chuàng)50ETF，也在雙創(chuàng)ETF兩天跌約6%時(shí)，各自吸金超過(guò)5億元，逆市抄底的現(xiàn)象明顯。寬基的凈流出標(biāo)的中，上證50ETF凈流出8.6億元，前兩個(gè)交易日跌幅為6.85%。

    針對(duì)資金整體逆市凈買入的現(xiàn)象，北京一家大型公募股票ETF基金經(jīng)理表示，這波股市下跌中，受益于估值優(yōu)勢(shì)和中小上市公司業(yè)績(jī)向好，以及市場(chǎng)由價(jià)值藍(lán)籌轉(zhuǎn)向中小盤市場(chǎng)的風(fēng)格切換，中證500ETF出現(xiàn)明顯的資金凈流入；同時(shí)，雙創(chuàng)50ETF作為上市不久的熱點(diǎn)產(chǎn)品，代表了中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板龍頭股的指數(shù)，也在指數(shù)下跌時(shí)，為投資者帶來(lái)了更好的買入時(shí)點(diǎn)，相關(guān)基金公司的產(chǎn)品也受到了資金凈買入；北上資金連續(xù)3個(gè)交易日凈流出后，也出現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)，為市場(chǎng)的止跌企穩(wěn)提供了支撐。

    資金理性操作

    行業(yè)板塊中，券商、恒生科技、白酒、光伏、醫(yī)藥等低估值或跌幅較大的板塊獲得資金青睞，部分前期漲幅較大的芯片、軍工ETF則被獲利盤減倉(cāng)，部分投資者“落袋為安”。

    其中，近兩日估值偏低的券商ETF，以及兩天跌幅逾13%的恒生科技ETF等產(chǎn)品，本周前兩個(gè)交易日都吸金超過(guò)5億元，抗跌和低估值的股票ETF被資金逢低掃貨；包括芯片ETF、5GETF、半導(dǎo)體ETF等在內(nèi)的品種，則遭遇資金凈流出，資金“獲利了結(jié)”的心態(tài)濃厚。

    “芯片、軍工都是前期漲幅較大的行業(yè)，在近期股市暴跌、投資者情緒快速降溫的背景下，部分獲利盤減倉(cāng)‘落袋為安’，是比較理性的操作。”上述北京大型公募股票ETF基金經(jīng)理表示，受益于芯片短缺，半導(dǎo)體市場(chǎng)的景氣度處于高位；軍工企業(yè)的股價(jià)，由行業(yè)發(fā)展前景、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等基本面因素決定，在未來(lái)軍工行業(yè)增長(zhǎng)確定性的背景下，行業(yè)存在較大成長(zhǎng)空間，雖然短期遭遇資金凈流出，但板塊的中期配置價(jià)值仍然值得期待。

    “隨著全球半導(dǎo)體需求持續(xù)高漲，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)向上，但行業(yè)貝塔的邊際力度呈現(xiàn)逐漸減弱的態(tài)勢(shì)。”博時(shí)基金權(quán)益投資主題組基金經(jīng)理肖瑞瑾稱。

    華南一家基金公司表示，近期教育、互聯(lián)網(wǎng)等監(jiān)管政策的變化，抑制了A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，股市出現(xiàn)了明顯回調(diào)。但從資金交易方向看，科技成長(zhǎng)板塊，以及中小盤風(fēng)格的股票ETF繼續(xù)受到資金青睞，部分跌幅較大的消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊也迎來(lái)了“抄底”資金。整體來(lái)說(shuō)，資金還是投向了中報(bào)增速較高而且景氣度向上的指數(shù)產(chǎn)品，是一種理性的操作方向。