轉(zhuǎn)債市場(chǎng)月內(nèi)成交額放大近四成，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跑贏權(quán)益市場(chǎng)主要指數(shù)！二季度基金持倉(cāng)轉(zhuǎn)債市值增加逾43億元！

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 見(jiàn)習(xí)記者 任世碧

    7月份以來(lái)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)期間最高上探至399.54點(diǎn)，該指數(shù)創(chuàng)近六年新高，月內(nèi)累計(jì)上漲1.33%，報(bào)收388.27點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏權(quán)益市場(chǎng)主要指數(shù)（上證指數(shù)月內(nèi)累計(jì)下跌6.39%、深證成指月內(nèi)累計(jì)下跌7.09%、創(chuàng)業(yè)板指月內(nèi)累計(jì)下跌5.53%、滬深300指數(shù)月內(nèi)累計(jì)下跌8.87%）。同時(shí)，兩市轉(zhuǎn)債合計(jì)成交額放大至14101億元，較6月份的10308億元增長(zhǎng)3793億元，增幅達(dá)36.80%。

    具體到個(gè)券方面，在361只可轉(zhuǎn)債中（剔除7月份以來(lái)上市的11只可轉(zhuǎn)債），有181只可轉(zhuǎn)債月內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾五成。其中，有21只可轉(zhuǎn)債月內(nèi)累計(jì)漲幅在20%以上，久吾轉(zhuǎn)債月內(nèi)累計(jì)漲幅居首，達(dá)到86.13%，百川轉(zhuǎn)債期間累計(jì)漲幅也達(dá)到75.93%，晶瑞轉(zhuǎn)債、隆利轉(zhuǎn)債、斯萊轉(zhuǎn)債、天鐵轉(zhuǎn)債、石英轉(zhuǎn)債、運(yùn)達(dá)轉(zhuǎn)債等6只可轉(zhuǎn)債月內(nèi)累計(jì)漲幅也均在40%以上，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

    對(duì)于7月份以來(lái)中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跑贏權(quán)益市場(chǎng)主要指數(shù)，天風(fēng)證券轉(zhuǎn)債市場(chǎng)策略分析師孫彬彬表示，轉(zhuǎn)債因?yàn)橛袀妆Ｗo(hù)而通常被視為相對(duì)“抗跌”，但事實(shí)表明特定情形下轉(zhuǎn)債表現(xiàn)可能好于其他權(quán)益類資產(chǎn)，7月份以來(lái)中證轉(zhuǎn)債表現(xiàn)相對(duì)更好，漲幅高于創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)和滬深300等主要股指。從歷史角度看，中證轉(zhuǎn)債很少在權(quán)益市場(chǎng)上行期間取得相對(duì)優(yōu)勢(shì)，僅2017年年中和年尾的部分區(qū)間有與目前類似的表現(xiàn)。轉(zhuǎn)債相對(duì)正股明顯占優(yōu)的行情較為少見(jiàn)，通常要求平價(jià)、偏股型轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率、偏債純債溢價(jià)率等指標(biāo)同步上升，類似權(quán)益市場(chǎng)“戴維斯雙擊”：正股價(jià)格強(qiáng)勁同時(shí)市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，致使轉(zhuǎn)債市場(chǎng)收益亮眼。

    在可交易的可轉(zhuǎn)債中，有42只可轉(zhuǎn)債7月份以來(lái)累計(jì)成交額超百億元，久吾轉(zhuǎn)債月內(nèi)累計(jì)成交額居首，達(dá)到974.46億元，華自轉(zhuǎn)債緊隨其后，月內(nèi)累計(jì)成交額也達(dá)525.21億元，思特轉(zhuǎn)債、晶瑞轉(zhuǎn)債、隆利轉(zhuǎn)債、百川轉(zhuǎn)債、藍(lán)盾轉(zhuǎn)債、小康轉(zhuǎn)債、金力轉(zhuǎn)債和九洲轉(zhuǎn)債等8只可轉(zhuǎn)債月內(nèi)累計(jì)成交額也均逾300億元。

    國(guó)信證券根據(jù)二季度所有基金轉(zhuǎn)債交債持倉(cāng)情況分析認(rèn)為，債券型基金仍是轉(zhuǎn)債投資主力，截至今年二季度，共有存續(xù)轉(zhuǎn)債基金47只，總規(guī)模324.74億元，持有轉(zhuǎn)債市值341.74億元，所有轉(zhuǎn)債基金持有轉(zhuǎn)債市值較今年一季度增加43.46億元，環(huán)比增加14.57%。截至6月30日，所有轉(zhuǎn)債基金的平均近6個(gè)月回報(bào)率為3.78%。重倉(cāng)個(gè)券方面，蘇銀轉(zhuǎn)債、浦發(fā)轉(zhuǎn)債出現(xiàn)在前十大重倉(cāng)個(gè)券的頻率最高?；鹬貍}(cāng)個(gè)券風(fēng)格多以偏債型和平衡型為主，基金持倉(cāng)最多的偏股型轉(zhuǎn)債是福20轉(zhuǎn)債和恩捷轉(zhuǎn)債。

    展望未來(lái)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“未來(lái)受多重不確定性因素影響，大概率轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將會(huì)趨于謹(jǐn)慎，因此建議從三方面尋找可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)：其一，高景氣度的高成長(zhǎng)板塊走強(qiáng)趨勢(shì)有望延續(xù)，可以從中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)胧?，關(guān)注具有高增長(zhǎng)正股的可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)；其二，大盤股經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整和近期的暴跌之后，估值風(fēng)險(xiǎn)得到一定的釋放，可關(guān)注業(yè)績(jī)符合預(yù)期或者超跌的大盤轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)；其三，可持續(xù)關(guān)注景氣度和市場(chǎng)熱度較高的光伏、新能源、半導(dǎo)體等板塊中龍頭個(gè)股的轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)。”

    優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍告訴記者，“從目前整體市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)的分化行情來(lái)看，后續(xù)還會(huì)陸續(xù)呈現(xiàn)分化，投資者可以謹(jǐn)慎樂(lè)觀地來(lái)看待可轉(zhuǎn)債后市。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，可以抓住股票市場(chǎng)的趨勢(shì)，做好趨勢(shì)正股對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債。股市更多提供到的是一個(gè)業(yè)績(jī)預(yù)期和結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)，相對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債在這兩個(gè)角度是具有較強(qiáng)賺錢機(jī)會(huì)的。而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到可轉(zhuǎn)債作為一個(gè)下有保底，上不封頂?shù)男詢r(jià)比較高投資標(biāo)的，其實(shí)在市場(chǎng)不明朗的時(shí)候，具備賺錢效應(yīng)和一定程度的安全墊，這類投資者可以選擇安全墊較厚的可轉(zhuǎn)債，或者本身質(zhì)地好、性價(jià)比較高的可轉(zhuǎn)債。”

    表：7月份以來(lái)漲幅超10%的可轉(zhuǎn)債

    制表：任世碧

（編輯 崔漫 上官夢(mèng)露 策劃 吳珊）