A股兩天“蒸發(fā)”4萬億市值 外資出逃私募被動減倉

    7月27日，A股三大指數(shù)加速跳水。

    截至收盤，滬指收報3381.18點，下跌2.49%，失守3400點關(guān)口；深證成指下跌3.67%，收報14093.64點；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.11%，收報3232.84點。兩市超3000只個股飄綠。

    此前市場最熱主題紛紛大幅走弱，電池板塊、有機硅、化肥行業(yè)等跌幅領(lǐng)先，“茅指數(shù)”、白酒、有色金屬等均有明顯跌幅，前期王者新能源車ETF大跌近6%，有色金屬ETF、環(huán)保ETF跌近5%，消費50ETF跌4.6%。

    個股方面，一度被封為“永遠的神”的寧德時代跌幅達8.3%，收報495元/股，高端白酒龍頭貴州茅臺報1712.89元/股，跌幅達到5.06%。

    有私募人士認為，最近市場重挫，主要源于外圍因素的影響，“最近人民幣貶值的趨勢強化了外資撤退的步伐，所以港股跌完，A股也跌。”也有券商人士表示，因為私募設(shè)有預警線和平倉線，可能有的已經(jīng)被動減倉了，還有公募也可能因贖回被動減倉。

    那么大跌之下，外資、公募、私募誰才是空軍主力？

    外資出逃

    最近三個交易日，北向資金累計凈賣出超210億元。

    華西證券認為，部分領(lǐng)域監(jiān)管政策落地或?qū)е虏糠中袠I(yè)公司的主業(yè)經(jīng)營面臨不確定性，引發(fā)市場擔憂。國內(nèi)經(jīng)濟增長方式向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)變，市場投資環(huán)境也正發(fā)生深刻變化，預計未來政策層面仍將有挺有壓。

    一份第三方研究的數(shù)據(jù)顯示，5月份，外資已經(jīng)大幅降低了三一重工、京東方A、濰柴動力和歌爾股份的倉位，下降的持股變動比例超過10%。

    21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，外資機構(gòu)正在加速逃離中概股。

    知名的投資人凱瑟琳·伍德（CathieWood），執(zhí)掌的方舟投資（ARKInvest）是2020年美國市場上最風光的投資公司之一，旗下產(chǎn)品凈值當年暴漲170%，被譽為“女版巴菲特”。

    但是，目前Wood正在加快了逃離中國股票的步伐。據(jù)媒體報道，她最大的基金ARKInnovationETF管理的230億美元資產(chǎn)中目前只有區(qū)區(qū)0.32%投資于中國企業(yè)，今年2月這個比例還是8%。ARKNextGenerationInternetETF約有3.8%仍投在中國，但也低于今年早些時候的近9%。

    私募被動減倉

    有深圳某券商人士認為私募基金周二有可能被動減倉。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，百億私募的股票主觀多頭策略的產(chǎn)品中，深圳市泰潤海吉資產(chǎn)管理有限公司旗下的多個產(chǎn)品成立以來虧損超過了20%。

    私募人士介紹，為了在基金運作不順利，出現(xiàn)虧損的時候，對投資者的本金起到一定的保護作用，私募基金一般都設(shè)置了預警線和止損線。

    也就是說，一個基金的預警線是0.80。如果某一天收市之后基金凈值低于0.80，該基金的凈值就跌破預警線了，基金管理人會降低基金持倉以防止基金繼續(xù)快速下跌，跌破止損線。

    如果某天收市之后基金凈值低于0.70的止損線，從第二天開始，基金管理人只能做賣出交易，不能再買入，基金進入清盤程序。

    21世紀經(jīng)濟報道也了解到，截至到7月23日，除泰潤海吉之外，知名私募機構(gòu)萬方資本、但斌管理的東方港灣和淡水泉等多家私募的部分新產(chǎn)品成立以來虧損超過13%，已逼近預警線。

    7月26日晚，但斌公開發(fā)文表示道歉：“從業(yè)29年，東方港灣成立17年多，2021年也算經(jīng)歷又一次考驗！今年除了美股正貢獻，A股與港股，都是負貢獻……”但斌還表示做得不好只怪自己，也在內(nèi)省中。

    此前，東方港灣曾因今年成立的新產(chǎn)品回撤20%觸及預警線，在5月給該產(chǎn)品的投資人發(fā)了一份說明文件表達了歉意，“年后股市遭遇較大調(diào)整，產(chǎn)品凈值受到較大影響，前期上漲較多的‘抱團’龍頭股普遍殺跌，前期表現(xiàn)冷淡的周期股大漲，且市場整體波動劇烈。尤其是其之前重倉的白酒、互聯(lián)網(wǎng)零售等行業(yè)龍頭，均有超過20%的回撤；而汽車制造龍頭最大回撤近50%。”但斌當時表示會堅持理念，重點加倉跟投這只產(chǎn)品。

    上述券商人士認為，周二市場跳水將會影響更多的私募產(chǎn)品出現(xiàn)被動減倉。

    中國銀河證券基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)披露2021年第2季度季報的每只股票方向基金現(xiàn)有持倉比例與基金合同中規(guī)定的股票比例持有上限的差額，可以計算出這些基金在2021年2季度末時點可動用買入A股股票的剩余資金是7302.04億元。

    業(yè)內(nèi)人士也表示，公募二季度一直在減倉，而且股票方向基金都有資金頭寸，目前應該算不上大跌主力。

    百億私募表態(tài)應該貪婪

    長城基金認為，從長期來看，風險不大。

    長城基金表示，宏觀層面上，近期多重因素疊加導致市場情緒波動較大。教育行業(yè)強監(jiān)管政策的出臺導致中概股受到重挫，海外資金對政策風險擔憂情緒加??；國內(nèi)疫情反復導致場內(nèi)投資者情緒波動；7月26日中美天津會談，國際關(guān)系不確定性亦引發(fā)市場情緒不穩(wěn)。

    從賽道角度來看，前期新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)表現(xiàn)強勁，已經(jīng)積累一波漲幅，估值上行至高位，故市場走弱之際向合理位置均值回歸。同時，作為公募基金重倉賽道，基金調(diào)倉操作亦對股價產(chǎn)生影響。

    建材板塊大幅下挫主要受平板玻璃調(diào)價預期驅(qū)動。此前平板玻璃價格行至相對高位，對下游空間造成一定擠壓，故市場對平板玻璃存在政策風險隱憂，形成降價預期。

    展望后市，平板玻璃供需結(jié)構(gòu)平穩(wěn)健康，且即將迎來需求旺季，長期來看價格風險不大。

    “今天港股暴跌，恒生科技指數(shù)跌幅甚至超過8%。算是對年初大家糾結(jié)是否要做A股和H股之間的套利做出了回答。”百億私募星石投資總經(jīng)理楊玲表示，A、H股齊齊下跌原因有三點：

    首先是國際關(guān)系的不確定性引發(fā)市場擔憂，恒生科技指數(shù)連續(xù)兩日大幅調(diào)整，A股情緒面亦受影響；

    其次是部分領(lǐng)域監(jiān)管政策落地或?qū)е虏糠中袠I(yè)公司的主業(yè)經(jīng)營面臨不確定性，如近期“雙減”政策正式落地，房地產(chǎn)調(diào)控政策進一步趨嚴，強化反壟斷和防止資本無序擴張等；

    最后是前期成長賽道交易過于集中，浮盈盤獲利了結(jié)引發(fā)的階段性調(diào)整。

    整體來看仍然是高估值板塊跌幅較大。短期由于經(jīng)濟復蘇相對緩慢、政策有待市場消化，市場風險偏好仍然面臨壓制，但調(diào)整也在一定程度上擠出泡沫、驅(qū)動市場結(jié)構(gòu)再平衡，安全邊際較高、基本面趨于修復的后周期類別有望迎來重估。

    雖然市場情緒更恐懼了，但楊玲表態(tài)她還是想貪婪一下。