行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展可期 券商股受資金青睞

    昨日券商股集體上漲，券商指數(shù)盤(pán)中一度飆升逾3%。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日券商板塊合計(jì)凈流入17.4億元，在申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中排第3。6家券商獲億元以上資金搶籌，資金搶籌最多的是中國(guó)銀河，凈流入該股的資金達(dá)6.73億元。中國(guó)銀河昨日盤(pán)中一度漲停，收盤(pán)漲幅達(dá)8.23%。

    券商股一向是市場(chǎng)行情風(fēng)向標(biāo)。作為市場(chǎng)中彈性最大的板塊，券商股往往是判斷牛熊市的一個(gè)重要指標(biāo)。一旦上漲行情確立，券商的業(yè)績(jī)和估值會(huì)有雙重提升，形成戴維斯雙擊。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，券商板塊大漲主要源于市場(chǎng)對(duì)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的期待。5月22日，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第七次會(huì)員大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿指出，“十四五”是證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要機(jī)遇期，應(yīng)當(dāng)圍繞高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)一步凝聚共識(shí)，落實(shí)“十四五”規(guī)劃要求，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，制定行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)間表、路線圖、行動(dòng)方案，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展與國(guó)家發(fā)展藍(lán)圖更加緊密聯(lián)系、更加深度融合，建設(shè)高質(zhì)量的投資銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)取得更加豐碩的成果。

    在上述講話中，監(jiān)管層將“服務(wù)居民財(cái)富管理需求”和“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”進(jìn)行了并列表述，強(qiáng)化了券商的財(cái)富管理功能定位。興業(yè)證券分析師許盈盈表示，基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的2021年一季度代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)公募基金保有量規(guī)模前100強(qiáng)榜單中，券商上榜數(shù)量超過(guò)銀行及第三方，財(cái)富管理成效超預(yù)期，有助于券商板塊估值提升。

    中信建投非銀首席分析師趙然認(rèn)為，券商板塊短期內(nèi)有望筑底反彈，長(zhǎng)期看政策催化劑可期，適宜左側(cè)布局。全年來(lái)看，資本市場(chǎng)改革有望持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步加大開(kāi)放、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、發(fā)展私募股權(quán)基金等措施有望推出，為券商板塊提供催化劑。

    今年以來(lái)，券商板塊整體表現(xiàn)低迷，Wind券商指數(shù)較1月高點(diǎn)最高回撤23%。以最新市盈率來(lái)看，有9只券商股滾動(dòng)市盈率在20倍以下，包括廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、興業(yè)證券、海通證券、華泰證券等。

    天風(fēng)證券非銀分析師羅鉆輝表示，券商股估值與業(yè)績(jī)已出現(xiàn)明顯背離。券商行業(yè)業(yè)績(jī)自2018年底已明顯提升，但估值并未明顯提升。當(dāng)前券商板塊估值水平已回落至1.67倍市凈率。統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的42家上市券商中，31家上市券商的市凈率估值在歷史25%分位數(shù)以下。