轉(zhuǎn)債市場成交破千億元 英聯(lián)轉(zhuǎn)債、尚榮轉(zhuǎn)債大漲超20%！

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 見習(xí)記者 任世碧

    5月11日，轉(zhuǎn)債市場整體成交額突破千億元整數(shù)關(guān)口，已連續(xù)4個交易日持續(xù)放量，今日成交額達(dá)到1111億元，創(chuàng)去年10月30日以來新高，較前一個交易日增加278億元，增幅為33.37%。

    《證券日報(bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，5月11日，在358只可轉(zhuǎn)債中，有234只可轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)上漲，占比65.36%。其中，有51只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，英聯(lián)轉(zhuǎn)債、尚榮轉(zhuǎn)債漲幅均在20%以上，分別為26.09%、24.63%，寶萊轉(zhuǎn)債、智能轉(zhuǎn)債、金陵轉(zhuǎn)債、晶瑞轉(zhuǎn)債、聯(lián)得轉(zhuǎn)債和三超轉(zhuǎn)債等6只可轉(zhuǎn)債漲幅也均超10%。

    對此，接受《證券日報(bào)》記者采訪的優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，“今日可轉(zhuǎn)債市場整體成交額超千億元，成交量持續(xù)放大，較去年10月份行情相對溫和。從漲幅榜來看，貢獻(xiàn)最大的是容易被短線游資炒作的小盤債和大宗商品類轉(zhuǎn)債。按往年經(jīng)驗(yàn)來看，在可轉(zhuǎn)債市場有較大成交量的時(shí)候，剩余規(guī)模小，短期沒有強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債會盤中暴力拉升，甚至漲停、停牌。對于在成交量放大的后市，投資者如果想?yún)⑴c，最好選擇價(jià)格較低的可轉(zhuǎn)債去埋伏，回撤可控，而且有債性筑底，等待輪動拉升，切忌盲目追高，因?yàn)槟壳俺山涣枯^大雖然有一定的上沖慣性，但資金撤離，價(jià)格回落是必然的。”

    成交額方面，5月11日，成交額超10億元的可轉(zhuǎn)債達(dá)27只，其中，正元轉(zhuǎn)債、藍(lán)曉轉(zhuǎn)債、小康轉(zhuǎn)債、久吾轉(zhuǎn)債、寶萊轉(zhuǎn)債、迪龍轉(zhuǎn)債等6只可轉(zhuǎn)債成交額均在50億元以上，另外，中鋼轉(zhuǎn)債、伊力轉(zhuǎn)債、尚榮轉(zhuǎn)債、九洲轉(zhuǎn)債、銀河轉(zhuǎn)債、晶瑞轉(zhuǎn)債、廣電轉(zhuǎn)債、新天轉(zhuǎn)債等8只可轉(zhuǎn)債當(dāng)日成交額也均逾20億元。

    記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述51只漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債中，震安轉(zhuǎn)債、精達(dá)轉(zhuǎn)債、特一轉(zhuǎn)債、航新轉(zhuǎn)債、洪城轉(zhuǎn)債等5只可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格漲幅也均在5%以上。

    對于可轉(zhuǎn)債市場的后市投資邏輯，富榮基金固定收益部總監(jiān)呂曉蓉對《證券日報(bào)》記者表示，“節(jié)前估值呈現(xiàn)一定分化，化工、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)相對亮眼。伴隨業(yè)績披露，前期業(yè)績向好但估值過高的正股或出現(xiàn)回調(diào)，可轉(zhuǎn)債市場上關(guān)注高估值券的回調(diào)壓力。”

    “近期可轉(zhuǎn)債分化并不明顯，波動也不大，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也不高，比較依賴正股的表現(xiàn)。未來，低估值類轉(zhuǎn)債有效性較高，溢價(jià)率壓低的情況下，多關(guān)注正股表現(xiàn)。因此建議關(guān)注估值合理、業(yè)績表現(xiàn)較好的可轉(zhuǎn)債品種。”私募排排網(wǎng)研究員孫恩祥對《證券日報(bào)》記者表示。

    中金公司固定收益研究團(tuán)隊(duì)表示，在轉(zhuǎn)債市場上，目前估值壓縮充分，近期已經(jīng)零星出現(xiàn)“跌不動”的情況，小券表現(xiàn)較大券稍低但不明顯，這就提示我們即便是大券也存在低估機(jī)會。另外，近期上市品種較多，定價(jià)多數(shù)較為理性，這些新券將有更多機(jī)會。

    興業(yè)證券債券策略團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前轉(zhuǎn)債估值整體上處于中樞附近，且近期波動較小，可以等待市場選出方向再做安排。從結(jié)構(gòu)來看，分化目前不明顯，弱資質(zhì)轉(zhuǎn)債新券上市定位走低，轉(zhuǎn)債更依賴正股的表現(xiàn)。方向上選擇估值合理、受益行業(yè)整體回暖、業(yè)績確定性高的品種。另外，在股市白馬品種波動可能變大的背景下，部分轉(zhuǎn)債品種可作正股的替代。

    天風(fēng)證券建議從兩條線來擇券：第一，低價(jià)“工具型”轉(zhuǎn)債。對于目前低估值板塊而言，部分轉(zhuǎn)債的投資回報(bào)比可能會超過相關(guān)正股，一方面提供了較好的安全邊際，另一方面部分標(biāo)的的潛在下修因素也可能提供一定的超額收益。第二，估值合適的高彈性標(biāo)的。在前期高估值正股調(diào)整的過程中，部分標(biāo)的的性價(jià)比有所提升，可以用來增加組合的進(jìn)攻性。前期高估值轉(zhuǎn)債在3月份以來的估值壓縮之后，其轉(zhuǎn)股溢價(jià)率逐漸進(jìn)入合理區(qū)域，部分中高價(jià)位轉(zhuǎn)債投資回報(bào)比基本取決于自身正股估值和基本面情況。

    表：5月11日漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債個券一覽

    制表：任世碧

（編輯 白寶玉 策劃 吳珊）