北向資金單日凈流出超百億元 專家認(rèn)為避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致資金回流 A股仍具吸引力

    從長(zhǎng)期來(lái)看，A股仍有吸引力，北向資金凈流入的態(tài)勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變

    本報(bào)見習(xí)記者 吳曉璐

    3月9日，受外圍市場(chǎng)影響，A股低開走低。截至收盤，上證指數(shù)下跌3.01%，深證指數(shù)下跌4.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.55%。今日北向資金也呈現(xiàn)大幅流出。據(jù)港交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月9日北向資金單日凈流出143.19億元，創(chuàng)深港通開通以來(lái)新高。截至3月9日，年內(nèi)北向資金共凈流入412.77億元，整體呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今日北向資金凈流出主要有4個(gè)原因：其一，外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)增加，避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致北上資金回流；其二，外盤持續(xù)下跌或下跌后的盤整，在疫情持續(xù)漫延的環(huán)境下，恐慌情緒導(dǎo)致投資者被動(dòng)減倉(cāng)，加速北上資金凈流出；其三，市場(chǎng)已基本反應(yīng)A股納入MSCI、羅素等指數(shù)的比例及相關(guān)金額，北上資金被動(dòng)凈流入步入末端期；其四，北上累計(jì)資金進(jìn)入高位后，出現(xiàn)回調(diào)調(diào)整，滬股通與深股通凈流出資金出現(xiàn)邊際放大跡象。“若外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在或加劇，市場(chǎng)恐慌情緒就不會(huì)消退，外盤震蕩或向下調(diào)整的格局將依然存在，短期內(nèi)北向資金大概率將整體維持凈流出的狀態(tài)，但邊際凈流或有所縮減。”

    但是，李湛認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，A股仍有吸引力，北向資金長(zhǎng)期流入A股的態(tài)勢(shì)將保持不變。

    “從國(guó)外疫情持續(xù)漫延以及歐佩克與非歐佩克間的原油生產(chǎn)政策談崩來(lái)看，2020年全球的避險(xiǎn)情緒相對(duì)2019年有明顯升溫。目前A股市場(chǎng)具有如下運(yùn)行規(guī)律：其一，A股美股化，特別是在跌幅方面，明顯弱于或基本持平域外指數(shù)的最小跌幅，A股市場(chǎng)的穩(wěn)定明顯改善；其二，A股指數(shù)已然處于歷史相對(duì)低位，韌性明顯強(qiáng)于美國(guó)等資本市場(chǎng)指數(shù)。”李湛表示，“相對(duì)外盤震蕩或急驟下跌而言，A股市場(chǎng)對(duì)外部新冠肺炎疫情等不確定性風(fēng)險(xiǎn)的響應(yīng)整體將相對(duì)有限，或以被動(dòng)跟跌的形式下調(diào)調(diào)整。”

    另外，從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，李湛表示，節(jié)后在國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情的擾動(dòng)下，北向資金依然持續(xù)穩(wěn)步流入A股，出現(xiàn)單周凈流入超300億元的亮眼表現(xiàn)。同時(shí)，2月北向滬深股通買賣持續(xù)活躍，總成交額達(dá)16887億元，創(chuàng)下總成交額第二高記錄。上周在外圍市場(chǎng)普跌的情況下，北上資金單周凈流入166.67億元，持續(xù)布局A股，可見，中國(guó)股票市場(chǎng)在全球新冠肺炎的疫情下有望成為外資的戰(zhàn)略性避險(xiǎn)資產(chǎn)，北向資金長(zhǎng)期流入A股的態(tài)勢(shì)將保持不變。

    招商證券首席債券分析師尹睿哲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，總體上來(lái)看的話，國(guó)內(nèi)的情況與國(guó)外相比還是相對(duì)占優(yōu)的。一是從疫情控制看，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模反復(fù)的可能性不高。二是目前國(guó)內(nèi)的利率水平跟海外相比，利差處在歷史高位，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間也比其他經(jīng)濟(jì)體要大得多。第三，從基本面上來(lái)看，我國(guó)基本上進(jìn)入沖擊后恢復(fù)過(guò)程，海外影響還在初期。“所以從相對(duì)價(jià)值來(lái)看，人民幣資產(chǎn)總體上還是有優(yōu)勢(shì)的。但是像這種類似于危機(jī)下的流動(dòng)性沖擊，市場(chǎng)存在現(xiàn)金為王的心態(tài)，短期出現(xiàn)恐慌性拋售的可能性也不能排除。”

（編輯 上官夢(mèng)露）