上證180指數(shù)修訂在即 滬市標桿性代表指數(shù)再升級

    本報記者 毛藝融

    11月14日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和中證指數(shù)公司宣布了上證180指數(shù)的優(yōu)化工作安排，該優(yōu)化將于2024年12月16日隨定期調整一并生效。指數(shù)修訂后，新質生產(chǎn)力行業(yè)以及科創(chuàng)板權重增加，指數(shù)收益率、市值覆蓋度均提升，指數(shù)表征性和可投資性增加，將成為滬市標桿性代表指數(shù)。

    《證券日報》記者獲悉，近期已有多家基金公司積極布局上證180指數(shù)，易方達、銀華等多家管理人均已上報ETF產(chǎn)品申請。

    定位大盤藍籌

    近年來，境內指數(shù)化投資蓬勃發(fā)展。寬基指數(shù)作為表征范圍最廣、最具市場影響力的指數(shù)類型，是助力投資端改革、推動增量中長期資金入市的重要抓手，在服務國家戰(zhàn)略、服務實體經(jīng)濟、推動資本市場高質量發(fā)展方面發(fā)揮著積極作用。截至2024年11月8日，滬深兩市股票ETF規(guī)模為3.58萬億元，其中寬基指數(shù)產(chǎn)品達到2.35萬億元，占比約65.8%。

    上證180指數(shù)發(fā)布于2002年7月1日，是我國資本市場和上證指數(shù)體系中的重要標桿指數(shù)之一，由滬市規(guī)模大、流動性好的180只證券組成，定位于反映滬市大盤藍籌公司表現(xiàn)。在滬市的市值、營收、利潤、分紅覆蓋度分別達到61%、63%、82%、76%，是上證綜指以外最能反映滬市全貌的指數(shù)。

    上證180指數(shù)是上證寬基指數(shù)體系的“中樞”指數(shù)，上證50、上證380指數(shù)編制方法直接與上證180指數(shù)掛鉤；同時，衍生指數(shù)方面，上證180指數(shù)對應細分行業(yè)、風格、主題指數(shù)共計40余條；此外，還有許多上證細分指數(shù)的選樣空間與上證180指數(shù)保持一致。

    近年來，隨著我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)持續(xù)轉型，滬市上市公司市值結構、行業(yè)分布、板塊特征逐漸發(fā)生變化。指數(shù)發(fā)布時，滬市上市公司僅700家左右，目前滬市上市公司已有2268家，其中科創(chuàng)板公司達到577家，原編制方法具有進一步優(yōu)化空間。

    整體來講，上證180指數(shù)優(yōu)化方案“經(jīng)典而新穎”。一方面，上證180指數(shù)在主流“流動性篩選、總市值選樣”的主流規(guī)模指數(shù)選樣框架上，設置ESG篩選條件，進一步強調樣本質地。值得一提的是，此次上證180指數(shù)采用的流動性篩選與市值選樣相結合的方法不僅能夠進一步提升指數(shù)的表征性，還能夠提升選樣指標的穩(wěn)定性，降低樣本周轉。

    另一方面，除新增個股與前五大樣本權重上限條件外，還創(chuàng)新性地引入“行業(yè)中性”約束條件，使得上證180指數(shù)樣本權重行業(yè)分布基本與滬市整體行業(yè)特征保持一致。

    持續(xù)豐富指數(shù)高質量供給

    測算顯示，上證180指數(shù)優(yōu)化后在表征性與投資性上均有所提升。過去十年，上證180指數(shù)優(yōu)化方案年化收益率相較原指數(shù)方案提升約1個百分點，年化波動率降低0.1個百分點，指數(shù)收益表現(xiàn)及穩(wěn)定性均有所增強。2006年以來，優(yōu)化后指數(shù)累計收益超過標普500指數(shù)，長期投資價值凸顯。

    樣本方面，最新一期樣本對滬市市值、營收、凈利潤、分紅覆蓋度分別達到約61%、63%、82%與76%，成份股中屬于工業(yè)、信息技術、醫(yī)藥衛(wèi)生、通信服務等“新經(jīng)濟”相關行業(yè)以及科創(chuàng)板板塊合計權重均有所提升。此外，指數(shù)樣本中證ESG分數(shù)中位數(shù)為0.83，顯著高于全市場中樞水平。

    對比擬調入、調出證券基本面指標，可以看出調入證券在凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增速、凈利潤增速等盈利能力及成長能力等方面均具備一定優(yōu)勢，指數(shù)投資價值進一步提升。

    近年來，上交所在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一領導下，不斷加快投資端建設，持續(xù)豐富指數(shù)高質量供給，推動增量中長期資金入市，積極提振資本市場。

    上交所表示，下一步，將繼續(xù)推進資本市場全面深化改革，持續(xù)完善、豐富上證寬基指數(shù)體系，為市場提供更多樣化的投資標的和參考工具，鼓勵各類中長期資金通過指數(shù)化投資方式配置資產(chǎn)，加快培育形成以理性投資、價值投資、長期投資為主的指數(shù)化投資生態(tài)。