北交所開(kāi)市三周年：“專精特新”展宏圖 向“新”而行謀新篇

    編者按：三年時(shí)光，如白駒過(guò)隙，北交所于資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上留下了濃墨重彩的印記。從開(kāi)市的那一刻起，它就肩負(fù)著特殊使命，為創(chuàng)新型中小企業(yè)照亮發(fā)展之路。這里是夢(mèng)想的孵化地，眾多企業(yè)懷揣希望而來(lái)，在北交所的滋養(yǎng)下茁壯成長(zhǎng)。三年里，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，北交所秉持初心，不斷完善規(guī)則、優(yōu)化服務(wù)，見(jiàn)證著無(wú)數(shù)企業(yè)的崛起與蛻變。

    展望未來(lái)，北交所將繼續(xù)為中小企業(yè)搭建騰飛的賽道，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)重要力量。

    本報(bào)記者 孟珂

    2021年11月15日，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）鳴鐘開(kāi)市，首批81家優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)正式登陸北交所；三年后的今天，北交所有上市公司257家，已初步探索出一條資本市場(chǎng)普惠金融發(fā)展路徑，激發(fā)出澎湃的“專精特新”浪潮，為越來(lái)越多的中小企業(yè)插上騰飛的翅膀。

    三年來(lái)，北交所錨定打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的目標(biāo)，推動(dòng)金融資源向創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集。橫向看，北交所建立的契合中小企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管和交易制度體系等，為創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資提供支持?？v向看，北交所堅(jiān)持與新三板協(xié)同發(fā)展，通過(guò)綠色通道和公示審核機(jī)制與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度型對(duì)接，通過(guò)轉(zhuǎn)板機(jī)制與滬深市場(chǎng)互聯(lián)互通，匹配不同發(fā)展階段中小企業(yè)的需要，完善了資本市場(chǎng)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條服務(wù)體系。

    秉承初心

    聚集專精特新

    11月11日，聚星科技在北交所上市，首日漲幅為280.32%，成交額8.47億元。至此，北交所已擁有上市企業(yè)257家，其中133家為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

    三年來(lái)，秉承服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)、重點(diǎn)支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展的職責(zé)使命，北交所聚集了一批科技創(chuàng)新“尖子生”。如：創(chuàng)遠(yuǎn)信科參與完成的“微波毫米波測(cè)試技術(shù)與測(cè)量?jī)x器”項(xiàng)目榮獲國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)，公司已兩次獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)；基康儀器參與的“公路隧道結(jié)構(gòu)健康智能監(jiān)測(cè)裝備與工程應(yīng)用”項(xiàng)目獲得2024年中國(guó)儀器儀表學(xué)會(huì)科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)；佳先股份完成的“一種包含二苯甲酰甲烷的PVC用復(fù)合熱穩(wěn)定劑”獲評(píng)安徽省專利優(yōu)秀獎(jiǎng)……

    “作為首批登陸北交所的上市企業(yè)，這三年收獲頗多。”創(chuàng)遠(yuǎn)信科董事會(huì)秘書王小磊告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，在北交所上市不僅幫公司獲得了更多的融資途徑，為技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品升級(jí)、市場(chǎng)拓展等提供了重要的資金支持。同時(shí)，公司在治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)規(guī)范、信息披露等方面也更加完善和規(guī)范。

    目前，北交所上市公司募集資金八成以上投向綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端裝備制造、新材料等領(lǐng)域。上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)占比近八成，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半，10家公司獲得國(guó)家級(jí)“單項(xiàng)冠軍”認(rèn)證，16家公司獲國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)、國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)。

    中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展，北交所對(duì)上市公司的篩選和培育機(jī)制逐步完善。北交所上市公司中具有較高的技術(shù)含量和創(chuàng)新能力的企業(yè)為北交所帶來(lái)了新的發(fā)展動(dòng)力。

    “今年以來(lái)，計(jì)算機(jī)、生物醫(yī)藥、美容護(hù)理等新產(chǎn)業(yè)的企業(yè)在北交所中占比有所提升，使得北交所的行業(yè)結(jié)構(gòu)更加多元化。上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高了北交所的市場(chǎng)影響力和吸引力。優(yōu)質(zhì)企業(yè)的聚集不僅為投資者提供了更多的投資選擇，也為北交所的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”章俊說(shuō)。

    三年來(lái)，北交所上市公司深耕主業(yè)，持續(xù)創(chuàng)新提質(zhì)增效，體現(xiàn)出創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展韌性與活力。2024年前三季度，北交所公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1221.84億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)78.79億元。其中，214家公司實(shí)現(xiàn)盈利，13家公司凈利潤(rùn)過(guò)億元。

    不少企業(yè)憑借特色業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)脫穎而出，錦波生物便是其中的佼佼者，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.88億元，同比增長(zhǎng)91.16%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.20億元，同比增加170.42%。

    錦波生物董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書唐夢(mèng)華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年前三季度，公司研發(fā)生產(chǎn)的A型重組人源化膠原蛋白成功解決了膠原蛋白的核心技術(shù)難題，并作為國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的首款可用于注射的重組人源化膠原蛋白三類醫(yī)療器械，憑借其卓越的性能和安全性，受到了廣大消費(fèi)者的青睞。這一突破性成果不僅提升了公司的品牌影響力，更為公司在膠原蛋白市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)張注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

    北交所公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，持續(xù)加大研發(fā)投入。2024年前三季度，研發(fā)費(fèi)用共計(jì)57.84億元，同比增長(zhǎng)1.66%。其中，超六成公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)，46家公司研發(fā)強(qiáng)度超10%。

    章俊表示，北交所為中小企業(yè)長(zhǎng)期面臨的融資瓶頸提供突破，為其創(chuàng)新發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的資金保障，有助于推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)的快速成長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)于增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力和競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。

    量體裁衣

    探索普惠金融之路

    三年來(lái)，北交所針對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)類型多、發(fā)展階段各異的特點(diǎn)，量身設(shè)計(jì)了四套上市標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建并持續(xù)完善涵蓋掛牌準(zhǔn)入、發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、再融資和交易等環(huán)節(jié)的特色制度體系，支持中小企業(yè)沿著專精特新的發(fā)展道路穩(wěn)步前行。

    北交所、新三板的融資制度安排，也形成了小額、靈活、快速的接續(xù)融資機(jī)制，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)取得長(zhǎng)足發(fā)展。截至目前，北交所累計(jì)公開(kāi)發(fā)行股票融資540億元，平均每家企業(yè)獲得融資2億元。規(guī)模不大但惠及面廣，總體符合中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和資金需求，也進(jìn)一步促進(jìn)了各類資金貫徹普惠金融理念，暢通私募創(chuàng)投“募投管退”的良性循環(huán)，讓有限的社會(huì)資源惠及更多的中小企業(yè)。

    東北證券成長(zhǎng)企業(yè)投行部副總經(jīng)理王晨光對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，北交所“層層遞進(jìn)”的上市路徑，為創(chuàng)新型企業(yè)提供了更為靈活和高效的上市渠道，這套制度無(wú)論在時(shí)間上、還是資金上，都已經(jīng)探索出一條成熟的資本市場(chǎng)普惠金融之路。

    開(kāi)源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新三板和北交所一體聯(lián)動(dòng)，為更早期企業(yè)樹立公眾公司意識(shí)創(chuàng)造了條件，夯實(shí)了多層次資本市場(chǎng)“塔基”。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，北交所從設(shè)立之初就踐行從嚴(yán)監(jiān)管理念，構(gòu)建適應(yīng)中小企業(yè)特征的全鏈條監(jiān)管體系，引導(dǎo)支持企業(yè)聚焦主業(yè)，持續(xù)提升上市公司質(zhì)量，鞏固市場(chǎng)穩(wěn)定基礎(chǔ)。

    在章俊看來(lái)，三年來(lái)，北交所不斷深化制度創(chuàng)新，采取了一系列優(yōu)化措施并成功落地。制度建設(shè)與創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，使得北交所的市場(chǎng)運(yùn)行更加規(guī)范、高效，更好地適應(yīng)市場(chǎng)的變化和企業(yè)的需求，為北交所打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”提供了有力的制度支撐。

    值得一提的是，三年來(lái)，北交所加強(qiáng)與工信部、科技部等國(guó)家部委以及各級(jí)地方政府的溝通協(xié)調(diào)，探索完善中介機(jī)構(gòu)激勵(lì)約束機(jī)制，通過(guò)評(píng)價(jià)加分等方式鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)投入，加大力度引入中長(zhǎng)期資金、加強(qiáng)投資者保護(hù)，推動(dòng)凝聚支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的共識(shí)，初步營(yíng)造了各方共同支持中小企業(yè)發(fā)展良好生態(tài)。

    可以預(yù)期的是，被賦予改革“試驗(yàn)田”重任的北交所將不斷完善契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度，探索資本市場(chǎng)普惠金融發(fā)展路徑。

    勢(shì)如破竹

    市場(chǎng)流動(dòng)性顯著改善

    今年以來(lái)，北交所二級(jí)市場(chǎng)展現(xiàn)出穩(wěn)健的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，顯著提升了流動(dòng)性。具體而言，北交所日均成交額超95億元，日均換手率超4%，較去年同期明顯上升。

    值得一提的是，自9月24日多部門聯(lián)合發(fā)布一系列增量政策的落地實(shí)施，北交所市場(chǎng)更是迎來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。以“壓艙石”北證50指數(shù)為例，截至11月14日收盤，區(qū)間漲幅超140%，充分展現(xiàn)了北交所市場(chǎng)信心的增強(qiáng)。

    “隨著北交所市場(chǎng)的持續(xù)壯大，投資者的關(guān)注度和參與度顯著提升，市場(chǎng)交易活躍度與日均成交額均有所增長(zhǎng)。”章俊表示，市場(chǎng)生態(tài)的積極變化與投資者參與度的提高，有助于增強(qiáng)北交所的市場(chǎng)流動(dòng)性和穩(wěn)定性，提高市場(chǎng)的估值水平和資源配置效率。同時(shí)，也為中小企業(yè)提供了更好的融資環(huán)境和發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)了資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員張可亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，北交所發(fā)展的第三年，市場(chǎng)呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)，主要得益于北交所上市公司專精特新屬性的日益凸顯，得到了越來(lái)越多投資者和機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

    章俊進(jìn)一步分析稱，北交所上市公司行業(yè)分布符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，主要分布在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域，具有較高的發(fā)展前景。投資者投資這些上市公司，不僅能從企業(yè)自身的成長(zhǎng)中獲益，同時(shí)也能享受整個(gè)行業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的增值回報(bào)。

    北交所投資者群體不斷擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，目前合格投資者超760萬(wàn)戶，公募基金、私募創(chuàng)投基金等參與度持續(xù)提高。

    近期，北交所行情吸引了眾多投資者的眼球。剛剛開(kāi)通北交所權(quán)限賬戶的投資者王女士告訴記者：“身邊越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注北交所市場(chǎng)，感受到市場(chǎng)信心正在回升。隨著多項(xiàng)利好政策逐步出臺(tái)并落地，堅(jiān)信北交所中的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)在未來(lái)會(huì)有良好的表現(xiàn)。”

    諸海濱表示，北交所投資者的數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，當(dāng)前高凈值個(gè)人投資者為北交所的主要投資力量。機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)中，基金和券商自營(yíng)在北交所機(jī)構(gòu)投資者中占比較高，隨著社保基金等耐心資本在北交所逐步壯大，有望進(jìn)一步提高市場(chǎng)活力。

    自2023年2月份啟動(dòng)做市交易業(yè)務(wù)以來(lái)，北交所做市商積極履行報(bào)價(jià)義務(wù)，切實(shí)發(fā)揮為市場(chǎng)提供流動(dòng)性、平抑波動(dòng)性的作用。目前，已有17家券商獲得北交所做市交易業(yè)務(wù)資格。

    此外，北交所債券市場(chǎng)高標(biāo)準(zhǔn)起步，已形成股債并行發(fā)展格局。債券業(yè)務(wù)方面，服務(wù)國(guó)債發(fā)行8.22萬(wàn)億元，其中特別國(guó)債4000億元，投向“兩重”“兩新”等國(guó)家支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和戰(zhàn)略方向；服務(wù)地方政府債券發(fā)行7214.16億元，支持區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展。信用債方面，累計(jì)發(fā)行8只，規(guī)模合計(jì)90億元。

    緊弓滿弦

    賦能中小企業(yè)謀新篇

    順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力逐漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在，而與新質(zhì)生產(chǎn)力有高度“適配性”的資本市場(chǎng)也需不斷自我更新與優(yōu)化，北交所正緊抓這一重大發(fā)展契機(jī)賦能“專精特新”企業(yè)。北交所董事長(zhǎng)周貴華在日前舉行的2024金融街論壇年會(huì)平行論壇上表示，北交所將以更大力度支持科技創(chuàng)新，支持代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。

    張可亮提出，應(yīng)進(jìn)一步探究提升審核效率和創(chuàng)新審核方式，比如能否從對(duì)企業(yè)上市的定性審核，提升為定性和定量相結(jié)合的審核方式；能否對(duì)財(cái)務(wù)規(guī)范性、技術(shù)創(chuàng)新性、產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模等進(jìn)行量化打分的方式。

    章俊同樣認(rèn)為，提高上市公司質(zhì)量是北交所的長(zhǎng)期課題。未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)與地方政府、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等的合作，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的培育和引進(jìn)力度。建立健全企業(yè)上市培育體系，為企業(yè)提供全方位的服務(wù)和支持，幫助企業(yè)提高自身素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)的上市進(jìn)程。

    “一方面繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)‘專精特新’企業(yè)的支持力度，另一方面也應(yīng)當(dāng)針對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能等新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的特性，研究推出適合鼓勵(lì)這類企業(yè)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，成為一個(gè)既可以支持工業(yè)經(jīng)濟(jì)也可以支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)的數(shù)字時(shí)代的交易所。”張可亮說(shuō)。

    推動(dòng)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展方面，北交所亦在積極行動(dòng)。投資端，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，培育耐心資本，引導(dǎo)資本“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”。融資端，深入開(kāi)展提升上市公司質(zhì)量專項(xiàng)行動(dòng)，豐富并購(gòu)重組和支付工具，完善“小額、快速、靈活”的再融資機(jī)制，優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度，健全上市公司退出機(jī)制。

    此外，北交所還計(jì)劃進(jìn)一步豐富其產(chǎn)品和功能體系，包括穩(wěn)步推進(jìn)政府債券交易功能落地，持續(xù)優(yōu)化債券交易機(jī)制。優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)管理機(jī)制，推動(dòng)公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債、ETF業(yè)務(wù)落地，研究推出北交所專精特新指數(shù)。

    此外，圍繞做好金融“五篇大文章”，北交所還將加強(qiáng)與工信部、科技部、司法部等各方面的協(xié)同，匯聚支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的工作合力。引導(dǎo)上市公司加大投資者回報(bào)，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。發(fā)揮公募基金管理人分類評(píng)價(jià)、證券公司分類評(píng)價(jià)等機(jī)制作用，引導(dǎo)各方合力支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

    在諸海濱看來(lái)，要實(shí)現(xiàn)北交所以成熟投資者為主體、基礎(chǔ)制度完備、品種體系豐富、服務(wù)功能充分發(fā)揮、市場(chǎng)監(jiān)管透明高效、具有品牌吸引力和市場(chǎng)影響力的交易所，帶動(dòng)新三板成為創(chuàng)新型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的孵化地、示范地、集聚地，北交所還需要在投資者制度上進(jìn)一步改革推進(jìn)，平衡好雙向擴(kuò)容、供求兩端的關(guān)系。同時(shí)在基礎(chǔ)制度上也要進(jìn)一步改革，發(fā)揮北交所的制度優(yōu)勢(shì)，讓更多投資者了解北交所。

    方向既定，緊弓滿弦謀新篇。時(shí)間必會(huì)見(jiàn)證，北交所將以更加堅(jiān)定的步伐開(kāi)創(chuàng)服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)的新篇章，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。