科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓走熱 年內(nèi)40批股東合計(jì)成交134.34億元

    本報(bào)記者 吳曉璐

    8月6日晚間，海爾生物發(fā)布股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書(shū)，首發(fā)前股東寧波梅山保稅港區(qū)奇君股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬詢價(jià)轉(zhuǎn)讓635.91萬(wàn)股，占公司總股本的2%。

    今年以來(lái)，科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓升溫。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（以轉(zhuǎn)讓完成日期統(tǒng)計(jì)），截至8月7日，年內(nèi)37家科創(chuàng)板公司40批股東完成詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，已經(jīng)超過(guò)2023年全年（39批），合計(jì)成交金額134.34億元。受讓方主要是私募基金、公募基金、保險(xiǎn)公司、QFII等機(jī)構(gòu)投資者。

    作為科創(chuàng)板的一項(xiàng)創(chuàng)新性制度安排，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓為科創(chuàng)板公司首發(fā)前股東提供了多元化的減持渠道，實(shí)現(xiàn)早期風(fēng)險(xiǎn)投資人與長(zhǎng)期投資者有序接力，減緩對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊，同時(shí)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提振市場(chǎng)信心。對(duì)于今年詢價(jià)轉(zhuǎn)讓升溫，市場(chǎng)人士認(rèn)為，一方面在于市場(chǎng)需求增加，另一方面在于政策鼓勵(lì)。

    原始股東與投資機(jī)構(gòu)雙贏

    今年以來(lái)，科創(chuàng)板公司股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的案例明顯增多。年內(nèi)完成詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的公司有37家，同比增長(zhǎng)137.5%；涉及83名股東，同比增長(zhǎng)97.62%；合計(jì)成交金額134.34億元，同比下降5.89%。從轉(zhuǎn)讓目的來(lái)看，均是股東自身資金需求。

    其中，石頭科技、芯源微和瀾起科技3家公司均完成了2批股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)規(guī)則，每批詢價(jià)轉(zhuǎn)讓由1名或多名股東參與，每批轉(zhuǎn)讓數(shù)量不低于公司總股本的1%即可。4月份，南芯科技的12名股東完成詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，成為年內(nèi)參與股東數(shù)量最多的一批，合計(jì)轉(zhuǎn)讓股份占總股本比例1.279%。

    談及詢價(jià)轉(zhuǎn)讓受到市場(chǎng)追捧，市場(chǎng)人士認(rèn)為，主要原因在于原始股東與投資機(jī)構(gòu)可以通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)雙贏，其次在于政策的明晰和推動(dòng)。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板公司股東通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式減持股份，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓后的股份在6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，在滿足公司股東自身資金需求的同時(shí)，也減少了對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，有助于穩(wěn)定上市公司股價(jià)；同時(shí)，還為機(jī)構(gòu)投資者提供新的投資機(jī)會(huì)，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的底價(jià)折扣，提升了對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的吸引力。

    田利輝表示，《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》等減持規(guī)則的出臺(tái)，明確了科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的規(guī)范路徑，使得股東在減持時(shí)能夠更加靈活且合規(guī)。隨著公司估值的變化和市場(chǎng)走勢(shì)的波動(dòng)，部分股東有動(dòng)力通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)資本增值和資產(chǎn)配置調(diào)整。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，政策導(dǎo)向鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)化方式解決限售股解禁后減持的問(wèn)題，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓作為一種相對(duì)溫和且市場(chǎng)化的減持方式，得到了政策的支持和引導(dǎo)。隨著科創(chuàng)板市場(chǎng)的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)科創(chuàng)板公司表現(xiàn)出濃厚的興趣，機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式參與投資，能夠滿足自身資產(chǎn)配置的需求。

    轉(zhuǎn)讓價(jià)格平均為市價(jià)九折

    從年內(nèi)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的37家公司來(lái)看，大多是業(yè)績(jī)較好、市值較大的龍頭公司股票。截至8月7日，37家公司平均市值224.58億元。從成交價(jià)來(lái)看，年內(nèi)完成的40批詢價(jià)轉(zhuǎn)讓交易定價(jià)較高，在定價(jià)日（發(fā)送認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)之日）的80.99%至96%之間，平均為90%，即為市價(jià)的九折。

    “詢價(jià)轉(zhuǎn)讓通過(guò)市場(chǎng)化詢價(jià)的方式確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，能夠更真實(shí)反映市場(chǎng)對(duì)該股票的價(jià)值判斷。”李曉表示，雖然詢價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)格有折扣，但這一折扣幅度相對(duì)較小，且受讓方為機(jī)構(gòu)投資者，通常會(huì)選擇較長(zhǎng)的投資周期和較為穩(wěn)健的投資策略，因此解禁后不太可能在短期內(nèi)大量拋售股票。

    目前，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度已經(jīng)推廣至創(chuàng)業(yè)板。今年5月份，深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第16號(hào)——創(chuàng)業(yè)板上市公司股東詢價(jià)和配售方式轉(zhuǎn)讓股份》，意味著創(chuàng)業(yè)板也引入了詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度。但是，截至目前還沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板公司股東發(fā)起詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，這對(duì)創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展具有重要意義。

    李曉表示，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度推廣至創(chuàng)業(yè)板，對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展具有積極意義。通過(guò)市場(chǎng)化詢價(jià)方式確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，有助于提升市場(chǎng)效率，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，引導(dǎo)市場(chǎng)形成更加理性、穩(wěn)健的投資氛圍，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)健康發(fā)展。

    田利輝表示，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度憑借其穩(wěn)定上市公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)、為股東提供便捷退出渠道等優(yōu)勢(shì)，有望在創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮積極作用?？紤]到詢價(jià)轉(zhuǎn)讓在科創(chuàng)板的成功實(shí)踐以及深交所新規(guī)的發(fā)布，未來(lái)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓有可能推廣到全市場(chǎng)，以滿足更多上市公司股東的減持需求，同時(shí)優(yōu)化市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。