充分發(fā)揮資本市場引擎作用 提高金融資源配置效率

    本報記者 田鵬 見習記者 毛藝融

    金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分。以中國式現(xiàn)代化全面推進社會主義現(xiàn)代化強國建設必須以金融強國建設作為前提支撐。

    近日，省部級主要領(lǐng)導干部推動金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上傳遞出我國金融高質(zhì)量發(fā)展、建設金融強國的重要信號。“要通過擴大對外開放，提高我國金融資源配置效率和能力，增強國際競爭力和規(guī)則影響力，穩(wěn)慎把握好節(jié)奏和力度”“要加強境內(nèi)外金融市場互聯(lián)互通，提升跨境投融資便利化水平，積極參與國際金融監(jiān)管改革”。

    在推動金融雙向開放，提高我國金融資源配置效率和能力的過程中，資本市場作為其中最活躍的因子應充分發(fā)揮作用。

    中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示，資本市場更高水平的對外開放，是我國深化金融領(lǐng)域改革的重要舉措，為我國實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實的金融支持，不僅有利于激發(fā)國內(nèi)市場活力，也有助于提高我國經(jīng)濟在全球的競爭力和影響力。

    良好的金融生態(tài)環(huán)境

    留住更多“長期資本”

    開放，是中國金融市場發(fā)展關(guān)鍵詞，也是中國資本市場改革發(fā)展的重要議題。持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)的“長期資本”“耐心資本”“戰(zhàn)略資本”，已成為監(jiān)管全力推動有效市場建設的重要方面。

    錨定這一目標，監(jiān)管層通過不斷健全完善法律規(guī)則和交易制度，為外資機構(gòu)來華投資展業(yè)營造良好的制度氛圍和生態(tài)環(huán)境。同時，持續(xù)豐富A股市場產(chǎn)品種類、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為海外投資者提供多元的產(chǎn)品體系。

    具體來看，在制度創(chuàng)新與催化方面，從發(fā)布境外上市備案管理制度規(guī)則，到滬深港通交易日歷優(yōu)化實施，再到修訂《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，跨境投融資便利化程度持續(xù)提升，吸引一眾外資機構(gòu)紛至沓來。

    例如，渣打證券于2023年12月份獲得證監(jiān)會頒發(fā)的《經(jīng)營證券期貨業(yè)務許可證》后，于2024年1月15日正式成為深圳證券交易所（下稱“深交所”）會員，這是我國金融對外開放的一個縮影。

    此外，我國已取消境外投資者持有證券公司、基金管理公司股權(quán)比例限制，對外商投資證券公司業(yè)務范圍實施國民待遇，允許外國銀行在華分行申請證券投資基金托管資格，進一步降低合格境外機構(gòu)投資者準入門檻、擴大投資范圍。

    一系列制度空間的優(yōu)化，持續(xù)釋放積極信號，提振了境外機構(gòu)來華展業(yè)的信心。證監(jiān)會公開數(shù)據(jù)顯示，2023年，境外機構(gòu)投資者申報合格境外投資者資格許可持續(xù)活躍。全年獲批機構(gòu)數(shù)量為81家，僅次于2021年的118家，創(chuàng)下自2003年以來的歷史次新高。

    為了不斷增強外資投資A股的產(chǎn)品多元性，監(jiān)管部門推動國際指數(shù)納A比例不斷提升；拓展境內(nèi)外ETF互聯(lián)互通；持續(xù)擴大期貨期權(quán)特定品種開放，實現(xiàn)在華外資銀行參與境內(nèi)國債期貨市場交易；支持香港推出首個A股指數(shù)期貨等舉措。

    在政信投資集團首席經(jīng)濟學家何曉宇看來，我國資本市場在產(chǎn)品體系和制度體系建設方面積累了寶貴的經(jīng)驗，并將持續(xù)推動涵蓋股票、債券、期貨、基金等多元化金融產(chǎn)品的市場體系，以及法律法規(guī)和監(jiān)管制度體系不斷完善，進而提高市場的運行效率和服務質(zhì)量，為境外投資者和企業(yè)進入A股市場提供更加廣闊的空間。

    力推高水平開放

    用好國際資本資源

    在經(jīng)濟全球化和區(qū)域一體化的大背景下，現(xiàn)代資本市場必定是一個雙向開放的市場，在“引進來”的同時也要更好、更快地“走出去”，這是資本市場對外開放的重要內(nèi)涵。

    在此背景下，近年來，我國資本市場高水平開放不斷加速，進一步便利我國企業(yè)和投資者的跨境投融資需求，促進要素資源的全球化配置。同時，跨境監(jiān)管合作不斷深化，不斷加強開放條件下資本市場監(jiān)管和風險防控能力建設。

    具體來看，2023年2月份，中國證監(jiān)會發(fā)布境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則，從完善監(jiān)管制度、明確備案要求、加強監(jiān)管協(xié)同、明確法律責任和增強制度包容性等方面進行優(yōu)化，更好支持企業(yè)利用兩個市場、兩種資源健康發(fā)展；同年6月份，滬深交易所進一步優(yōu)化互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務機制，明確境外發(fā)行上市GDR應當符合的條件、審核主體及程序等。

    隨著企業(yè)境外上市監(jiān)管制度不斷完善，境內(nèi)企業(yè)赴境外上市積極踴躍。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站統(tǒng)計，截至2024年1月12日，共有94家境內(nèi)企業(yè)在境外上市新規(guī)施行后完成備案。其中，有59家擬在中國香港上市，35家擬在美國上市。備案申請涵蓋直接境外上市、SPAC借殼上市、搭建協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)等多種類型。

    互聯(lián)互通機制一直都是資本市場對外開放的重要舉措。目前，“滬倫通”機制境內(nèi)拓展至深交所，境外拓展至瑞士和德國。據(jù)不完全統(tǒng)計，已有23家A股公司通過發(fā)行全球存托憑證（GDR）的形式走向國際市場。

    在華鑫證券首席策略分析師嚴凱文看來，通過海外上市，中國公司可以獲得更多的資本支持和國際化資源，進一步拓展業(yè)務范圍，提高品牌知名度和國際競爭力。