提高金融資源配置效率和能力 資本市場(chǎng)引擎作用須充分發(fā)揮

    本報(bào)記者 田鵬 見(jiàn)習(xí)記者 毛藝融

    金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)建設(shè)必須以金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)作為前提支撐。

    近日，省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專(zhuān)題研討班開(kāi)班式上傳遞出我國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的重要信號(hào)。“要通過(guò)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，提高我國(guó)金融資源配置效率和能力，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和規(guī)則影響力，穩(wěn)慎把握好節(jié)奏和力度”“要加強(qiáng)境內(nèi)外金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，提升跨境投融資便利化水平，積極參與國(guó)際金融監(jiān)管改革”。

    在推動(dòng)金融雙向開(kāi)放，提高我國(guó)金融資源配置效率和能力的過(guò)程中，資本市場(chǎng)作為其中最活躍的因子應(yīng)充分發(fā)揮作用。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)更高水平的對(duì)外開(kāi)放，是我國(guó)深化金融領(lǐng)域改革的重要舉措，為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的金融支持，不僅有利于激發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活力，也有助于提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

    良好的金融生態(tài)環(huán)境

    留住更多“長(zhǎng)期資本”

    開(kāi)放，是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展關(guān)鍵詞，也是中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要議題。持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)的“長(zhǎng)期資本”“耐心資本”“戰(zhàn)略資本”，已成為監(jiān)管全力推動(dòng)有效市場(chǎng)建設(shè)的重要方面。

    錨定這一目標(biāo)，監(jiān)管層通過(guò)不斷健全完善法律規(guī)則和交易制度，為外資機(jī)構(gòu)來(lái)華投資展業(yè)營(yíng)造良好的制度氛圍和生態(tài)環(huán)境。同時(shí)，持續(xù)豐富A股市場(chǎng)產(chǎn)品種類(lèi)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為海外投資者提供多元的產(chǎn)品體系。

    具體來(lái)看，在制度創(chuàng)新與催化方面，從發(fā)布境外上市備案管理制度規(guī)則，到滬深港通交易日歷優(yōu)化實(shí)施，再到修訂《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，跨境投融資便利化程度持續(xù)提升，吸引一眾外資機(jī)構(gòu)紛至沓來(lái)。

    例如，渣打證券于2023年12月份獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》后，于2024年1月15日正式成為深圳證券交易所（下稱(chēng)“深交所”）會(huì)員，這是我國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的一個(gè)縮影。

    此外，我國(guó)已取消境外投資者持有證券公司、基金管理公司股權(quán)比例限制，對(duì)外商投資證券公司業(yè)務(wù)范圍實(shí)施國(guó)民待遇，允許外國(guó)銀行在華分行申請(qǐng)證券投資基金托管資格，進(jìn)一步降低合格境外機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入門(mén)檻、擴(kuò)大投資范圍。

    一系列制度空間的優(yōu)化，持續(xù)釋放積極信號(hào)，提振了境外機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)的信心。證監(jiān)會(huì)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2023年，境外機(jī)構(gòu)投資者申報(bào)合格境外投資者資格許可持續(xù)活躍。全年獲批機(jī)構(gòu)數(shù)量為81家，僅次于2021年的118家，創(chuàng)下自2003年以來(lái)的歷史次新高。

    為了不斷增強(qiáng)外資投資A股的產(chǎn)品多元性，監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)國(guó)際指數(shù)納A比例不斷提升；拓展境內(nèi)外ETF互聯(lián)互通；持續(xù)擴(kuò)大期貨期權(quán)特定品種開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)在華外資銀行參與境內(nèi)國(guó)債期貨市場(chǎng)交易；支持香港推出首個(gè)A股指數(shù)期貨等舉措。

    在政信投資集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何曉宇看來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)在產(chǎn)品體系和制度體系建設(shè)方面積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，并將持續(xù)推動(dòng)涵蓋股票、債券、期貨、基金等多元化金融產(chǎn)品的市場(chǎng)體系，以及法律法規(guī)和監(jiān)管制度體系不斷完善，進(jìn)而提高市場(chǎng)的運(yùn)行效率和服務(wù)質(zhì)量，為境外投資者和企業(yè)進(jìn)入A股市場(chǎng)提供更加廣闊的空間。

    力推高水平開(kāi)放

    用好國(guó)際資本資源

    在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域一體化的大背景下，現(xiàn)代資本市場(chǎng)必定是一個(gè)雙向開(kāi)放的市場(chǎng)，在“引進(jìn)來(lái)”的同時(shí)也要更好、更快地“走出去”，這是資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要內(nèi)涵。

    在此背景下，近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放不斷加速，進(jìn)一步便利我國(guó)企業(yè)和投資者的跨境投融資需求，促進(jìn)要素資源的全球化配置。同時(shí)，跨境監(jiān)管合作不斷深化，不斷加強(qiáng)開(kāi)放條件下資本市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控能力建設(shè)。

    具體來(lái)看，2023年2月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則，從完善監(jiān)管制度、明確備案要求、加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同、明確法律責(zé)任和增強(qiáng)制度包容性等方面進(jìn)行優(yōu)化，更好支持企業(yè)利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源健康發(fā)展；同年6月份，滬深交易所進(jìn)一步優(yōu)化互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)機(jī)制，明確境外發(fā)行上市GDR應(yīng)當(dāng)符合的條件、審核主體及程序等。

    隨著企業(yè)境外上市監(jiān)管制度不斷完善，境內(nèi)企業(yè)赴境外上市積極踴躍。據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至2024年1月12日，共有94家境內(nèi)企業(yè)在境外上市新規(guī)施行后完成備案。其中，有59家擬在中國(guó)香港上市，35家擬在美國(guó)上市。備案申請(qǐng)涵蓋直接境外上市、SPAC借殼上市、搭建協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)等多種類(lèi)型。

    互聯(lián)互通機(jī)制一直都是資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措。目前，“滬倫通”機(jī)制境內(nèi)拓展至深交所，境外拓展至瑞士和德國(guó)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有23家A股公司通過(guò)發(fā)行全球存托憑證（GDR）的形式走向國(guó)際市場(chǎng)。

    在華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文看來(lái)，通過(guò)海外上市，中國(guó)公司可以獲得更多的資本支持和國(guó)際化資源，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，提高品牌知名度和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。