證監(jiān)會(huì)：將研究制定“逆周期布局”激勵(lì)約束機(jī)制

    繼續(xù)把好IPO入口關(guān)，推動(dòng)上市公司不斷增強(qiáng)分紅意識(shí)，研究制定《資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案》

    本報(bào)記者 吳曉璐

    1月12日，證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，證監(jiān)會(huì)發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)、上市司副司長(zhǎng)郭瑞明、機(jī)構(gòu)司副司長(zhǎng)林曉征等出席，介紹新股發(fā)行節(jié)奏，上市公司分紅、回購(gòu)，以及投資端改革、中長(zhǎng)期資金入市等情況。

    林曉征表示，證監(jiān)會(huì)將研究制定“逆周期布局”激勵(lì)約束機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)逆周期布局的正面激勵(lì)，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，切實(shí)提升投資者獲得感。

    繼續(xù)把好IPO入口關(guān)

    對(duì)于新股發(fā)行節(jié)奏，嚴(yán)伯進(jìn)表示，2023年8月底以來(lái)，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，階段性收緊IPO，合理把握新股發(fā)行節(jié)奏。下一步，證監(jiān)會(huì)和交易所將繼續(xù)把好IPO入口關(guān)，從源頭提升上市公司質(zhì)量，做好逆周期調(diào)節(jié)工作，更好促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。

    在談及注冊(cè)制下新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)情況時(shí)，嚴(yán)伯進(jìn)表示，試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持辯證系統(tǒng)思維，在推進(jìn)新股市場(chǎng)化發(fā)行的同時(shí)，全面加強(qiáng)發(fā)行承銷各環(huán)節(jié)監(jiān)管，通過(guò)制度安排、過(guò)程監(jiān)管、監(jiān)督檢查等手段，督促市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，抑制階段性出現(xiàn)的抱團(tuán)壓價(jià)和大比例超募兩種不合理傾向。

    全面實(shí)行注冊(cè)制以來(lái)，證監(jiān)會(huì)借鑒試點(diǎn)注冊(cè)制成功經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)嚴(yán)格監(jiān)管發(fā)行承銷行為，引導(dǎo)網(wǎng)下投資者合理報(bào)價(jià)、督促發(fā)行人和承銷機(jī)構(gòu)審慎定價(jià)。同時(shí)結(jié)合不同板塊特點(diǎn)，在完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制基礎(chǔ)上，兼顧中小投資者利益，在詢價(jià)對(duì)象范圍、網(wǎng)上網(wǎng)下分配比例等方面做出差異化安排。新股發(fā)行承銷機(jī)制運(yùn)行總體平穩(wěn)。

    針對(duì)極端超募現(xiàn)象，嚴(yán)伯進(jìn)表示，證監(jiān)會(huì)和交易所堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，監(jiān)測(cè)約束異常報(bào)價(jià)行為，督促發(fā)行人和承銷機(jī)構(gòu)充分提示風(fēng)險(xiǎn)、審慎定價(jià)，嚴(yán)肅查處詢價(jià)定價(jià)環(huán)節(jié)違規(guī)行為。從效果看，2023年9月份到12月份，新股發(fā)行平均市盈率有所回落，與可比上市公司平均市盈率的比值明顯下降，未出現(xiàn)大比例超募。

    推動(dòng)分紅意識(shí)不斷增強(qiáng)

    分紅方面，據(jù)郭瑞明介紹，近年來(lái)，上市公司分紅水平穩(wěn)中有升。近五年，滬深上市公司分紅金額逐年增長(zhǎng)，累計(jì)分紅8.4萬(wàn)億元，分紅金額超過(guò)當(dāng)期融資額。2023年，共有3361家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，全年現(xiàn)金分紅總額2.13萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高；平均股息率達(dá)3.04%，與全球主要資本市場(chǎng)相比處于中上游水平。

    郭瑞明表示，證監(jiān)會(huì)將在尊重公司自治的基礎(chǔ)上，更好發(fā)揮監(jiān)管的引導(dǎo)約束作用，推動(dòng)上市公司不斷增強(qiáng)分紅意識(shí)，優(yōu)化分紅方式，培育分紅習(xí)慣，提高現(xiàn)金分紅水平，進(jìn)一步增強(qiáng)投資者獲得感。

    回購(gòu)增持方面，近三年，滬深兩市年均537家公司披露回購(gòu)方案、擬回購(gòu)金額1462億元；年均628家實(shí)施回購(gòu)、回購(gòu)金額1016億元。年均367家公司披露股東增持計(jì)劃、擬增持金額259億元。

    2023年11月份至今兩個(gè)多月以來(lái)，上市公司回購(gòu)增持更加積極主動(dòng)，持續(xù)向市場(chǎng)傳遞正面信號(hào)。

    其間，滬深兩市共309家公司新增披露回購(gòu)增持計(jì)劃，金額上限428億元，披露家數(shù)和金額上限同比增長(zhǎng)189%和85%。

    從公告的實(shí)施情況看，514家公司在此期間實(shí)際回購(gòu)增持金額超過(guò)277億元，實(shí)施家數(shù)及金額同比增長(zhǎng)46%和71%。

    郭瑞明表示，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司依法合規(guī)運(yùn)用回購(gòu)工具，積極回報(bào)投資者，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，同時(shí)也將加大回購(gòu)的事中事后監(jiān)管，對(duì)利用回購(gòu)實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為的，依法嚴(yán)厲查處。

    加快推進(jìn)投資端改革

    資本市場(chǎng)投資端改革方面，林曉征表示，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)大力發(fā)展權(quán)益類基金、積極推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金參與資本市場(chǎng)，取得階段性成效。截至2023年底，社保基金、公募基金、保險(xiǎn)資金、年金基金等各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有A股流通市值15.9萬(wàn)億元，較2019年初增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%，已成為促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要力量。

    林曉征表示，目前，證監(jiān)會(huì)正全面對(duì)標(biāo)中央金融工作會(huì)精神，研究制定《資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案》，作為未來(lái)一段時(shí)期統(tǒng)籌解決資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金供給不足等問(wèn)題的行動(dòng)綱要?？偟乃悸肥?，以加大中長(zhǎng)期資金引入力度為重點(diǎn)，以優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)為基礎(chǔ)，以建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu)為抓手，全面推進(jìn)資本市場(chǎng)投資端改革，著力提高投資者長(zhǎng)期回報(bào)，促進(jìn)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、居民財(cái)富的良性循環(huán)。

    2023年，證監(jiān)會(huì)在推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、吸引更多中長(zhǎng)期資金入市等方面開展了系列工作。公募基金方面，引導(dǎo)行業(yè)堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先，踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。一是系統(tǒng)推進(jìn)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革，降低投資者成本。二是支持權(quán)益類基金逆周期布局。吸引中長(zhǎng)期資金入市方面，著力提升長(zhǎng)期資金權(quán)益投資的積極性與穩(wěn)定性。一是配合國(guó)家金融監(jiān)督管理總局降低保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板股票等標(biāo)的資本占用風(fēng)險(xiǎn)因子。二是配合財(cái)政部對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司實(shí)施3年長(zhǎng)周期考核。三是積極支持保險(xiǎn)資金開展長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)。

    逆市布局已成共識(shí)

    談及個(gè)人養(yǎng)老金，林曉征表示，截至2023年11月底，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶有57.6億元資金投資養(yǎng)老目標(biāo)基金。2023年養(yǎng)老目標(biāo)基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，主要受基礎(chǔ)市場(chǎng)短期波動(dòng)影響，但與其他權(quán)益類基金相比，養(yǎng)老目標(biāo)基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。目前相關(guān)制度試運(yùn)行僅一年，應(yīng)客觀理性看待短期市場(chǎng)波動(dòng)和收益表現(xiàn)，堅(jiān)持通過(guò)長(zhǎng)期投資更好實(shí)現(xiàn)保值增值，發(fā)揮好第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度優(yōu)勢(shì)和功能定位。

    下一步，證監(jiān)會(huì)將協(xié)同相關(guān)部委做好試點(diǎn)評(píng)估，同時(shí)督促基金管理人扎實(shí)提升個(gè)人養(yǎng)老金管理與服務(wù)水平：一是全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)投研核心能力建設(shè)。二是穩(wěn)步推出更多契合個(gè)人養(yǎng)老金需求的投資產(chǎn)品。三是持續(xù)優(yōu)化投資者服務(wù)。

    談及逆市布局，林曉征表示，2023年以來(lái)，逆市布局已成為市場(chǎng)共識(shí)。下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)支持行業(yè)機(jī)構(gòu)逆市布局，并將研究制定“逆周期布局”激勵(lì)約束機(jī)制，重點(diǎn)是引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)將功能性放在首要位置，切實(shí)發(fā)揮好“受人之托、代人理財(cái)”作用，強(qiáng)化對(duì)逆周期布局的正面激勵(lì)，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，切實(shí)提升投資者獲得感。