“活躍資本市場”一攬子政策措施落地——“三端”改革加快推進 激發(fā)市場活力提振投資者信心

    本報記者 吳曉璐

    8月18日至今，證監(jiān)會發(fā)布活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施已滿2個月。2個月來，涉及投資端、融資端、交易端一系列改革舉措加快推進，助力改善市場投融資生態(tài)，激發(fā)市場活力，部分落地舉措逐漸顯效。同時，監(jiān)管部門對證券違法活動從嚴從重從快查處，提振投資者信心。

    系列改革舉措加速落地，體現(xiàn)了監(jiān)管部門維穩(wěn)的決心。中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日報》記者表示，這一系列改革舉措是對中央政治局會議精神的快速響應(yīng)和全面貫徹，涉及資本市場多個方面包括投資者、金融機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)等多個主體，需要大量協(xié)商和溝通，系列改革措施高效落地，充分體現(xiàn)了監(jiān)管部門在維護資本市場穩(wěn)定、保障廣大投資者合法權(quán)益、促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的決心。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春對《證券日報》記者表示，2個月以來，資本市場改革如火如荼，短期、長期改革舉措紛紛落地。但是，改革措施真正發(fā)揮效果還需要時間。

    投資端改革增強獲得感

    7月24日中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人答記者問時介紹了一攬子政策措施，主要是六個方面。

    實際上，在一攬子舉措正式發(fā)布之前，投資端改革就已啟動，此后加速推進。7月份，公募基金費率改革率先啟動，多家基金公司宣布降費，8月底，多只浮動費率基金獲批，10月份以來，浮動費率基金陸續(xù)啟動發(fā)行。

    “權(quán)益類基金費率調(diào)降，浮動費率基金產(chǎn)品發(fā)售，在降低投資者成本的同時，進一步將基金管理人與投資者利益相捆綁，促進公募基金整體的良性發(fā)展。”鄭登津表示。

    此外，權(quán)益類基金注冊節(jié)奏明顯加快，發(fā)行回暖。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8月18日至10月17日，證監(jiān)會注冊181只權(quán)益類基金，環(huán)比增長16.02%。同時，權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模顯著增長，僅9月份就有90只權(quán)益類基金成立（合并統(tǒng)計），環(huán)比增長50%，發(fā)行規(guī)模合計261.53億元，環(huán)比增長38.49%。

    “投資端改革進一步優(yōu)化了投資者體驗，增強投資者獲得感，有助于提振投資者信心。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前公募基金降費規(guī)模還在不斷擴大，產(chǎn)品風(fēng)險考核模式也在不斷改善，吸引了大批長線資金入市，政策效果比較明顯。后續(xù)，投資端改革政策可能還將進一步深入到交易模式等方面，進一步提升監(jiān)管力度。

    此外，國家金融監(jiān)管總局調(diào)降保險公司投資滬深300指數(shù)成分股和科創(chuàng)板的風(fēng)險因子，延長投資收益考核周期，為險資入市打開空間。

    融資端改革利好“專精特新”

    為了完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制，促進投融資兩端的動態(tài)平衡，在融資端，8月27日，證監(jiān)會優(yōu)化IPO（首次公開募股）、再融資監(jiān)管安排。與此同時，證監(jiān)會9月1日發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，優(yōu)化北交所發(fā)行上市規(guī)則。

    記者據(jù)滬深北交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月18日至10月17日，47家公司上市申請終止，均為主動撤單。期間，35家公司上市，環(huán)比下降12.5%，合計募資330.75億元，環(huán)比下降51.70%，平均單家公司募資金額為9.45億元，環(huán)比下降44.80%。其中，北交所9家公司上市，環(huán)比增3家。

    再融資方面，超過20家公司定增終止，再融資發(fā)行規(guī)模604.69億元，環(huán)比下降59.12%。

    同時，為了支持上市公司通過并購重組做優(yōu)做強，證監(jiān)會對上市公司并購重組規(guī)則進行優(yōu)化，包括延長發(fā)股類重組財務(wù)資料有效期，支持上市公司以定向可轉(zhuǎn)債為支付工具實施重組，就《上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購買資產(chǎn)規(guī)則（征求意見稿）》公開征求意見。

    鄭登津表示，在全面注冊制改革的大背景下，融資端改革舉措在于進一步發(fā)揮資本市場的資源配置作用，為有發(fā)展?jié)摿Φ?ldquo;專精特新”中小企業(yè)提供從IPO上市到重組并購的全方位融資便利，進一步發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)國家戰(zhàn)略的重大作用。

    此外，為提高上市公司吸引力，監(jiān)管部門擬對分紅規(guī)則進行修改，在已出臺的分紅與減持“掛鉤”的政策基礎(chǔ)上，擬進一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束，督促其分紅，推動進一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業(yè)的約束。

    交易端改革效果明顯

    在交易端改革方面，主要圍繞降費讓利和優(yōu)化完善交易機制進行。降費讓利方面，8月18日，證監(jiān)會降低證券交易經(jīng)手費，同步降低證券公司傭金費率；財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于減半征收證券交易印花稅的公告》，自8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收；10月16日，股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例調(diào)降正式生效。

    為提升交易便利性，更好發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，繼8月27日調(diào)降融資保證金比例后，10月14日，證監(jiān)會作出階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借安排。

    融資保證金比例調(diào)降后，A股融資規(guī)模逐步增長。截至10月16日，A股融資余額1.54萬億元，較調(diào)降前增長660.61億元，增幅4.48%。與此同時，兩融交易額占A股成交額比例提升1.26個百分點。

    在規(guī)范股份減持行為方面，8月27日，證監(jiān)會將上市公司控股股東、實際控制人減持與破發(fā)、破凈、分紅掛鉤，同時對上市公司大股東違規(guī)減持嚴懲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8月27日至10月17日，323家公司重要股東減持，環(huán)比下降61.13%，減持規(guī)模162.31億元，環(huán)比下降78.5%。