滬深交易所：債券做市業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作就緒

    滬深交易所2月3日公告，目前債券做市業(yè)務(wù)各項準(zhǔn)備工作已全部就緒，將于2月6日正式啟動。

    為提高債券市場流動性，完善價格發(fā)現(xiàn)機制，在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，滬深交易所積極推進建立債券做市機制。自2015年公司債券發(fā)行制度改革以來，上交所債券市場蓬勃發(fā)展，債券規(guī)模迅速增長，截至2022年12月31日托管量已達15.94萬億元，年交易量達到380.2萬億元，吸引了銀行、基金、保險、券商等各類投資者的廣泛參與，為建立做市機制創(chuàng)造了良好的條件。深交所自“股債分離”改革落地以來，深市債券市場同樣運行平穩(wěn)，市場運行質(zhì)量進一步提高。

    2022年1月，上交所發(fā)布新債券交易規(guī)則，并在其中發(fā)布了債券做市業(yè)務(wù)指引，為債券做市提供了制度基礎(chǔ)。與此同時，深交所在總結(jié)借鑒基金、衍生品業(yè)務(wù)流動性支持機制運行經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，制定并發(fā)布《債券交易業(yè)務(wù)指引第3號——債券做市》及配套指南，規(guī)范市場機構(gòu)有序開展債券做市業(yè)務(wù)。

    據(jù)悉，近期上交所對擬參加債券做市的證券公司進行了做市技術(shù)驗收，并組織證券公司開展債券做市業(yè)務(wù)專項技術(shù)測試。首批做市標(biāo)的包括利率債券和高等級信用債基準(zhǔn)做市品種。此外，各家做市商還可以自選做市標(biāo)的。圍繞做市標(biāo)的，中證指數(shù)有限公司開發(fā)了“上證基準(zhǔn)做市國債指數(shù)”和“上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)”，并已于2月3日正式發(fā)布，指數(shù)標(biāo)的券為上交所基準(zhǔn)做市債券。

    深交所同樣結(jié)合債券市場特點引入分層機制，債券做市商可自主選擇作為主做市商為基準(zhǔn)做市債券品種提供持續(xù)做市服務(wù)，也可以選擇作為一般做市商為自選債券品種開展做市業(yè)務(wù)。

    為引導(dǎo)市場各方積極報價、提高做市效率，深交所發(fā)布基準(zhǔn)做市品種清單。以最新一期清單為例，包含186只債券，涵蓋國債、地方債、政策性金融債、政府機構(gòu)債和信用債等主流債券品種。債券做市商可綜合運用匹配、點擊、詢價等多種交易方式提供做市交易報價，還可以利用協(xié)商成交合并申報功能實現(xiàn)兩筆買賣交易軋差，降低做市成本。前期深交所已推出債券借貸業(yè)務(wù)，有助于豐富做市商頭寸管理措施，便利做市業(yè)務(wù)開展。

    據(jù)了解，債券做市商制度是債券交易機制建設(shè)工作的重要組成部分，引入做市商為做市債券提供持續(xù)報價支持，有助于引導(dǎo)市場合理定價，強化債券市場穩(wěn)定性，便利投資者交易達成、提升投資意愿，提高債券市場直接融資效率，也有助于推動重點債券品種形成合理的債券收益率曲線，提供有價值的定價參考，夯實債券市場發(fā)展基礎(chǔ)，促進債券產(chǎn)品體系健康發(fā)展。這也是交易所持續(xù)加強買方市場建設(shè)的重要一環(huán)。

    滬深交易所表示，下一步，將在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，穩(wěn)步推進債券做市業(yè)務(wù)，擴大做市商群體，拓寬做市券種范圍，持續(xù)完善債券做市支持機制。以此為契機，進一步深入推進債券交易機制改革優(yōu)化，以持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新與機制創(chuàng)新不斷提高市場效率和流動性水平，進一步激活市場發(fā)展動力，持續(xù)完善買方市場建設(shè)，扎實推動交易所債券市場高質(zhì)量發(fā)展，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。