滬深北交易所就配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)

    2月1日，滬深北三大交易所就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。配套業(yè)務(wù)規(guī)則全面覆蓋發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易等環(huán)節(jié)，將注冊(cè)制基礎(chǔ)制度整體適用各板塊。

    主板：復(fù)制注冊(cè)制成功經(jīng)驗(yàn)

    全面實(shí)行注冊(cè)制是繼設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制以及設(shè)立北交所并試點(diǎn)注冊(cè)制之后，資本市場(chǎng)又一項(xiàng)全局性重大改革部署，對(duì)于健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。

    滬深交易所指出，在全面總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點(diǎn)注冊(cè)制改革的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，將經(jīng)受住市場(chǎng)檢驗(yàn)、行之有效的做法，如強(qiáng)化審核權(quán)力制衡、實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任等，復(fù)制推廣至主板，保持改革的連續(xù)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

    根據(jù)征求意見(jiàn)稿，全面實(shí)行注冊(cè)制中，進(jìn)一步整合了主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易等規(guī)則，滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊(cè)制配套制度總體保持一致。

    上市條件方面，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流等組合指標(biāo)，制定多元化、差異化的上市條件。優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損、無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。新增“預(yù)計(jì)市值+收入+現(xiàn)金流”、“預(yù)計(jì)市值+收入”兩套指標(biāo)體系，進(jìn)一步提升市場(chǎng)包容性。明確已在境外上市和未在境外上市的紅籌企業(yè)、存在表決權(quán)差異安排企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)。精簡(jiǎn)首發(fā)上市、上市公司證券發(fā)行上市申請(qǐng)文件，縮短上市申請(qǐng)決定期限。

    交易規(guī)則方面，主板復(fù)制科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股上市初期交易機(jī)制，明確新股上市后前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制，調(diào)整盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制為盤(pán)中成交價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%、60%的各停牌10分鐘。此外，征求意見(jiàn)稿還同步優(yōu)化主板、創(chuàng)業(yè)板交易制度，包括優(yōu)化主板有效申報(bào)價(jià)格范圍規(guī)定，在復(fù)制科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有2%有效申報(bào)價(jià)格范圍要求的同時(shí)，增加10個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位的安排。另外，為了深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，鞏固深化創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革成果，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則進(jìn)行了修訂，支持符合條件的尚未盈利紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。

    多項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則相應(yīng)調(diào)整

    除了上市、交易以外，滬深交易所還對(duì)上市審核規(guī)則、重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則、優(yōu)先股試點(diǎn)業(yè)務(wù)、融資融券交易等規(guī)則進(jìn)行了完善修訂。

    上市審核制度方面，統(tǒng)一審核制度，進(jìn)一步優(yōu)化注冊(cè)機(jī)制。適應(yīng)全面實(shí)行注冊(cè)制改革需要，在發(fā)行上市審核理念、內(nèi)容、方式、程序、自律管理等方面，保持主板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板總體一致。其中，再融資審核明確優(yōu)先股納入注冊(cè)制審核范圍，并將主板上市公司適用的分類審核機(jī)制擴(kuò)大至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司，同時(shí)將簡(jiǎn)易程序的申請(qǐng)范圍由目前的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司擴(kuò)展至主板上市公司，對(duì)不同板塊的再融資審核機(jī)制予以統(tǒng)一。對(duì)主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組中標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)準(zhǔn)入要求、重組上市條件、信息披露要求、小額快速審核機(jī)制等作出差異化安排，并整合優(yōu)化重組審核規(guī)則體系。

    記者了解到，規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)期間，滬深交易所成立注冊(cè)制改革領(lǐng)導(dǎo)小組通過(guò)多種方式聽(tīng)取包括廣大中小投資者在內(nèi)的市場(chǎng)參與主體的意見(jiàn)和建議，對(duì)各方反饋意見(jiàn)進(jìn)行充分研究論證吸收。修改后的配套規(guī)則報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，及時(shí)向市場(chǎng)發(fā)布實(shí)施。

    此外，滬深交易所表示，將及時(shí)開(kāi)展規(guī)則業(yè)務(wù)培訓(xùn)，協(xié)同市場(chǎng)各方力量做好技術(shù)系統(tǒng)改造升級(jí)、投資者教育、市場(chǎng)培育服務(wù)等各項(xiàng)工作，確保全市場(chǎng)注冊(cè)制改革有序推進(jìn)、平穩(wěn)落地、取得實(shí)效；做好平移企業(yè)受理和審核工作。

    新三板掛牌準(zhǔn)入制度優(yōu)化

    北交所則根據(jù)《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）、《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）等的相關(guān)規(guī)定，對(duì)三件審核規(guī)則進(jìn)行了修訂。在不予受理情形條款中增加“不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和北交所定位”，未實(shí)質(zhì)新增行業(yè)準(zhǔn)入要求，主要是強(qiáng)調(diào)在受理環(huán)節(jié)即予以把關(guān)。

    在新三板掛牌準(zhǔn)入制度改革方面，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司優(yōu)化整體保持了原有五項(xiàng)基本條件和適用標(biāo)準(zhǔn)。一是與北交所和新三板創(chuàng)新層做法保持一致，調(diào)整不符合合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)條件的刑事犯罪范圍和重大違法行為范圍。二是在規(guī)則中明確規(guī)定申請(qǐng)掛牌公司應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)監(jiān)管要求與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)市場(chǎng)定位。三是構(gòu)建“1+5”的多元化財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系。針對(duì)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的申請(qǐng)掛牌公司，設(shè)置“研發(fā)投入-專業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等要求，并適當(dāng)放寬每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)年限要求。對(duì)于上述領(lǐng)域外的申請(qǐng)掛牌公司，有針對(duì)性地制定了5套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，包括“凈利潤(rùn)”“營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)收增長(zhǎng)率/現(xiàn)金流”“研發(fā)強(qiáng)度”“研發(fā)投入-專業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等（滿足其一即可）。

    全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，隨著新三板改革的持續(xù)深化及北交所的設(shè)立，客觀上要求進(jìn)一步提升市場(chǎng)準(zhǔn)入制度與市場(chǎng)功能定位的適配性。