資本市場支持科技創(chuàng)新大有可為 專家：需在資金端、資產(chǎn)端、市場端繼續(xù)發(fā)力

    本報記者 邢萌

    日前，滬深交易所均表態(tài)，促進科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)。

    資本市場在推動科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)方面起著關鍵作用。“資本市場能夠?qū)⒉煌L險偏好資金精準高效地轉化為資本，促進創(chuàng)新資本形成，滿足不同類型科創(chuàng)企業(yè)在各自發(fā)展階段的融資需求，推動企業(yè)做大做強，助力產(chǎn)業(yè)鏈轉型升級，有助于實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。”上海財經(jīng)大學法學教授麻國安對《證券日報》記者分析稱。

    注冊制改革下，資本市場服務科技創(chuàng)新戰(zhàn)略成效顯現(xiàn)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)。據(jù)悉，今年超九成新上市公司來自代表著科技創(chuàng)新方向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

    資本市場下一步應如何更好服務科技創(chuàng)新？受訪專家認為，在深化注冊制改革背景下，需在資金端、資產(chǎn)端、市場端方面繼續(xù)發(fā)力，優(yōu)化投資者結構，拓展資金來源，完善基礎制度，助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，加快推進科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)。

    資金端方面，科創(chuàng)類企業(yè)不同發(fā)展階段所需資金類型不同，對金融機構風險承擔能力的要求也不同，需要豐富投資機構類型，優(yōu)化投資者結構，鼓勵養(yǎng)老金等長期資金入市。

    “在當前流動性合理充裕階段，資本市場的投資收益和風險水平影響資金供求匹配的基本面。”蘇州科技大學商學院教授王世文對《證券日報》記者表示，需要進一步發(fā)揮資本市場促進與規(guī)范上市公司長期發(fā)展的作用，實現(xiàn)融資預期目標與可持續(xù)發(fā)展。同時，還需要優(yōu)化投資者結構，提升機構投資者估值、風控等能力。

    工業(yè)富聯(lián)副總經(jīng)理兼首席法務官解辰陽對《證券日報》記者表示，建議打通社保基金、銀行理財、保險、企業(yè)年金等各類機構投資者的入市瓶頸，適當放寬養(yǎng)老金投入股市規(guī)模限制，吸引更多中長期資金入市。

    “應繼續(xù)推動健全制度與政策體系、建立發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金、完善信用增信機制等方式豐富市場參與者類型，支持科創(chuàng)類企業(yè)全生命周期融資。同時，監(jiān)管機構應繼續(xù)支持長期資金入市，豐富資本市場風險管理工具，為價值發(fā)現(xiàn)和長期投資創(chuàng)造更加良好的市場環(huán)境。”東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰對《證券日報》記者表示。

    資產(chǎn)端方面，科創(chuàng)類企業(yè)需要加強信息披露能力，提升公司治理水平，進而促進企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)資產(chǎn)端與資金端的良性循環(huán)。

    “科創(chuàng)企業(yè)自身應提高信息披露質(zhì)量以及與資本市場溝通交流的能力。”于麗峰表示，科技創(chuàng)新型企業(yè)具有專業(yè)性強、研發(fā)周期長、前期投入高、未來收益不確定性大等特征，與投資機構存在信息不對稱也是其融資難的重要原因?？苿?chuàng)企業(yè)可以通過提高信息披露質(zhì)量，提高與資本市場交流頻率等方式降低信息不對稱，同時不過度融資、專注主業(yè)，提高產(chǎn)品質(zhì)量與盈利能力，實現(xiàn)與投資機構共贏。

    市場端方面，需要進一步推進注冊制改革，健全資本市場基礎制度，加大對證券違法違規(guī)行為處罰力度，強化投資者保護工作。

    于麗峰建議，穩(wěn)步推進注冊制改革，完善發(fā)行上市、并購重組、退市等市場基礎制度，更好發(fā)揮市場在資源優(yōu)化配置中決定性作用；提高多層次資本市場覆蓋度，滿足不同成長階段科創(chuàng)類企業(yè)的掛牌融資和股份流通需要，同時促進市場流動性和定價效率的提高，優(yōu)化投資機構參與和退出機制，提升投資機構參與科技企業(yè)融資的積極性。

    “我國資本市場已經(jīng)建立由公司法、證券法、證券投資基金法、期貨和衍生品法等構成的法律體系，以及由交易所的規(guī)則構成的自律監(jiān)管體系。如何使其充分發(fā)揮作用，有效打擊虛假陳述、內(nèi)幕交易和市場操縱等違法違規(guī)行為，還有很長的路要走。這就需要進一步提升司法審判水平，加大對證券違法違規(guī)行為處罰力度。”同濟大學法學院副教授劉春彥對《證券日報》記者表示。

    解辰陽進一步補充道，還需要不斷完善投資者保護相關制度，做到有法可依，提升監(jiān)管能力，實施精準打擊。一方面，對侵害投資者合法利益的違法違規(guī)行為要快速查處、及時打擊；另一方面，對違法違規(guī)行為帶來的損失，投資者通過合法途徑能夠獲得賠償。