全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任、中國證監(jiān)會原主席、原銀監(jiān)會主席尚福林：全市場注冊制改革需穩(wěn)步推進(jìn) 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長關(guān)鍵要穩(wěn)預(yù)期

    本報兩會報道組 吳曉璐

    3月9日，全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任、中國證監(jiān)會原主席、原銀監(jiān)會主席尚福林就全市場注冊制改革、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長和金融助力“雙碳”目標(biāo)等問題接受《證券日報》記者采訪。

    尚福林表示，全市場注冊制改革涉及面廣、利益關(guān)系復(fù)雜，需要穩(wěn)步推進(jìn)，繼續(xù)強(qiáng)化信披、完善市場發(fā)行定價、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、培育合格機(jī)構(gòu)投資者和依法從嚴(yán)監(jiān)管；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長關(guān)鍵要穩(wěn)預(yù)期，當(dāng)前支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的有利因素和條件仍然不少，我國經(jīng)濟(jì)基本面長期向好，處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，留有足夠的政策空間和充足的政策工具儲備；實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，可以從完善金融支持政策、創(chuàng)新綠色金融服務(wù)產(chǎn)品和加強(qiáng)綠色低碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險管理等三方面入手。

    全市場注冊制改革

    條件正在逐步具備

    今年政府工作報告明確提出，“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。這預(yù)示著全面注冊制改革正漸行漸近。

    “注冊制改革不僅是發(fā)行環(huán)節(jié)的改革，而是涉及資本市場全要素、全鏈條的改革，牽引著全面深化資本市場改革開放。由于涉及面廣、利益關(guān)系復(fù)雜，注冊制改革必須穩(wěn)步推進(jìn)。”尚福林表示，2018年以來，全市場注冊制改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作有序展開，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制相繼成功落地，配套制度規(guī)則改革取得了重要階段性成果。全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制的條件正在逐步具備。注冊制改革的基本邏輯是處理好政府與市場的關(guān)系，始終堅(jiān)持市場化法治化方向，貫徹以信息披露為核心的理念，把選擇權(quán)交給市場。為此，需要繼續(xù)做好五方面工作：

    一是強(qiáng)化信息披露。通過建立和完善相關(guān)制度規(guī)則并嚴(yán)格執(zhí)行，從源頭上提升上市公司信息披露質(zhì)量，夯實(shí)信用基礎(chǔ)。這是注冊制改革的關(guān)鍵。

    二是完善市場發(fā)行定價。關(guān)鍵是在真實(shí)準(zhǔn)確完整的信息披露基礎(chǔ)上，給予市場充分的定價自主權(quán)，建立市場化的股票發(fā)行詢價制度，提高機(jī)構(gòu)投資者詢價質(zhì)量，降低尋租空間，更有效發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

    三是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等各類中介機(jī)構(gòu)要各司其職，構(gòu)建以信息披露和市場化定價為基礎(chǔ)的中介機(jī)構(gòu)體系。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)核查驗(yàn)證和專業(yè)把關(guān)責(zé)任，把核準(zhǔn)制下的監(jiān)管部門把關(guān)作用內(nèi)化為中介機(jī)構(gòu)的主動行為。

    四是培育合格機(jī)構(gòu)投資者。我國資本市場中長期資金規(guī)模較小，定價能力不強(qiáng)，是造成市場波動大、換手率高的重要因素。要培育理性投資、價值投資、長期投資理念，為資本市場引入更多合格投資者和中長期資金。

    五是堅(jiān)持依法從嚴(yán)監(jiān)管。推進(jìn)注冊制改革過程中，要統(tǒng)籌上市公司、中介機(jī)構(gòu)、退市機(jī)制、多層次市場等一系列資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)。應(yīng)更加注重對資本的規(guī)范引導(dǎo)，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為，防止資本無序擴(kuò)張，促進(jìn)各類資本規(guī)范健康發(fā)展，創(chuàng)造資本市場良好生態(tài)。

    足夠的政策空間和工具

    支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展

    當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。政府工作報告提出，“今年工作要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。面對新的下行壓力，要把穩(wěn)增長放在更加突出的位置”。

    談及今年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)方向，尚福林表示，要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作。“穩(wěn)”的重點(diǎn)是要放在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，確保增長、就業(yè)、物價不出現(xiàn)大波動，金融不出現(xiàn)區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險；“進(jìn)”的重點(diǎn)是放在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和深化改革開放，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，確保轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，取得新成效。要處理好二者的辯證關(guān)系。

    “穩(wěn)增長關(guān)鍵要穩(wěn)預(yù)期。”尚福林表示，支撐我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的有利因素和條件仍然不少，我國經(jīng)濟(jì)基本面依然長期向好，處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，留有足夠的政策空間和充足的政策工具儲備。

    首先，穩(wěn)預(yù)期要先穩(wěn)宏觀環(huán)境。在全球經(jīng)濟(jì)充滿不確定性的大背景下，宏觀穩(wěn)定是最稀缺的資源。多采取有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策措施，加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。在繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的同時，加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等政策間統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。做好政策出臺前對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響評估，充分考慮政策銜接和疊加效應(yīng)，讓政策實(shí)施效果更加精準(zhǔn)。

    其次，穩(wěn)預(yù)期關(guān)鍵是要穩(wěn)市場主體預(yù)期。微觀市場主體對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有基礎(chǔ)性作用，關(guān)系民生、就業(yè)。繼續(xù)加大對小微企業(yè)、個體工商戶、科技創(chuàng)新企業(yè)等重點(diǎn)群體的支持，暢通財(cái)政、金融政策直達(dá)機(jī)制，實(shí)施減費(fèi)降稅，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。加大對制造業(yè)紓困發(fā)展的支持力度，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和企業(yè)科技創(chuàng)新，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動力，夯實(shí)微觀基礎(chǔ)。同時，繼續(xù)打造市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，保障公平競爭，提振市場信心。

    最后，穩(wěn)預(yù)期要依靠創(chuàng)新驅(qū)動。穩(wěn)增長不能走依靠粗放式發(fā)展的老路，要圍繞構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展謀篇布局。長遠(yuǎn)看，經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展將進(jìn)一步有機(jī)融合，進(jìn)而塑造我國參與國際競爭的新優(yōu)勢。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)加速迭代革新，新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展勢必形成更多新的增長點(diǎn)、增長極。

    但需要注意的是，我國金融風(fēng)險防控形勢依然嚴(yán)峻。例如，部分企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險增加；許多小微企業(yè)、個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營面臨困難；地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步顯現(xiàn)；個別中小銀行風(fēng)險較為突出；銀行不良貸款反彈壓力增加等。

    “這些都對防范化解金融風(fēng)險、維護(hù)金融穩(wěn)定提出了更高要求。”尚福林表示，首先，要穩(wěn)妥處置金融風(fēng)險。抓住重點(diǎn)，分類施策、精準(zhǔn)拆彈，妥善應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈。持續(xù)整治高風(fēng)險業(yè)務(wù)，有序推進(jìn)高風(fēng)險機(jī)構(gòu)處置，拆解高風(fēng)險影子銀行，嚴(yán)防資金“脫實(shí)向虛”。其次，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。通過改革推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)自身化險，持續(xù)提升金融服務(wù)質(zhì)效，增強(qiáng)微觀主體活力。推動金融結(jié)構(gòu)同經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相適應(yīng)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，提高資源配置效率。最后，要加強(qiáng)金融領(lǐng)域法治建設(shè)，完善長效機(jī)制。嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)金融活動，堅(jiān)持金融業(yè)務(wù)持牌經(jīng)營規(guī)則。改善地方信用環(huán)境和金融生態(tài)，維護(hù)公平競爭的市場環(huán)境。

    金融業(yè)可從三方面入手

    助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)

    2021年，金融業(yè)在支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會全面綠色轉(zhuǎn)型，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)上取得積極進(jìn)展。

    談及金融如何進(jìn)一步助力“雙碳”目標(biāo)，尚福林表示，“雙碳”工作也是一項(xiàng)多重目標(biāo)、多重約束下的經(jīng)濟(jì)社會系統(tǒng)性變革。要客觀認(rèn)識我國基本國情。與西方發(fā)達(dá)國家長達(dá)200年的工業(yè)化進(jìn)程相比，我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比仍比較高，能源結(jié)構(gòu)中化石能源占比高，實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)時間更緊、難度更大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，均離不開金融的強(qiáng)有力支持。而對金融而言，服務(wù)綠色發(fā)展既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

    一是完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的金融支持政策。以支持實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)為導(dǎo)向，調(diào)整完善信貸政策和投資政策。進(jìn)一步健全統(tǒng)計(jì)以及考核評價制度，對支持綠色、低碳、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的金融活動開展有效激勵。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對碳減排項(xiàng)目的支持，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。

    二是創(chuàng)新綠色金融服務(wù)產(chǎn)品。加強(qiáng)碳市場建設(shè)，拓展金融創(chuàng)新領(lǐng)域，推動碳排放權(quán)交易不斷擴(kuò)容提質(zhì)。支持符合條件的企業(yè)發(fā)行碳中和債等綠色債券，通過資本市場進(jìn)行融資和再融資。探索以環(huán)境權(quán)益為內(nèi)容的抵質(zhì)押方式。拓展綠色保險覆蓋面，發(fā)展綠色信托、綠色投資，滿足與綠色低碳技術(shù)、綠色生產(chǎn)和綠色消費(fèi)相關(guān)的投融資需求，提升綠色金融服務(wù)能力。

    三是加強(qiáng)綠色低碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險管理。將氣候和環(huán)境因素納入全面風(fēng)險管理體系。前瞻研判傳統(tǒng)能源和高碳行業(yè)的潛在經(jīng)營風(fēng)險，將碳表現(xiàn)、碳定價納入授信管理流程，嚴(yán)把新上項(xiàng)目的碳排放關(guān)。運(yùn)用金融科技手段提升對氣候和環(huán)境風(fēng)險的管理能力，積極探索環(huán)境和氣候風(fēng)險管理工具和方法，開展情景分析和壓力測試，評估碳減排和環(huán)保政策形成的風(fēng)險敞口。