上交所新債券交易系統(tǒng)上線運(yùn)行 股債風(fēng)險(xiǎn)將難從底層相互“傳染”

    本報(bào)記者 包興安

    為促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，完善債券交易基礎(chǔ)設(shè)施，12月20日，上交所新債券交易系統(tǒng)上線運(yùn)行，債券競(jìng)價(jià)交易從競(jìng)價(jià)撮合平臺(tái)遷移至新債券交易系統(tǒng)。這意味著，交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)股債交易分離，上交所基本建成相對(duì)獨(dú)立的債券規(guī)則體系和債券交易系統(tǒng)。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上交所啟用新債券交易系統(tǒng)，在交易的基礎(chǔ)設(shè)施上與股票交易系統(tǒng)實(shí)施分離，一方面有助于開展專業(yè)化的系統(tǒng)支持，另一方面也有助于更好的風(fēng)險(xiǎn)管控，促使股債的風(fēng)險(xiǎn)難以從底層相互傳染。新債券交易系統(tǒng)也有利于促進(jìn)債券市場(chǎng)專業(yè)化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)分賬管理。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)丁臻宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此前債券交易分布在上交所三個(gè)不同的平臺(tái)：集合競(jìng)價(jià)撮合平臺(tái)、固定收益平臺(tái)、綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)。因?yàn)閭瘶I(yè)務(wù)規(guī)則和股票業(yè)務(wù)規(guī)則并不一致，導(dǎo)致債券交易細(xì)則發(fā)生改變時(shí)，需要同時(shí)更新三個(gè)平臺(tái)，對(duì)券商端壓力比較大。未來(lái)所有和債券業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)容都遷移到新債券交易系統(tǒng)，將大大提升債券交易的效率。

    上交所表示，自2021年12月20日（含）起，新債券交易系統(tǒng)正式上線運(yùn)行，債券現(xiàn)券（含上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券）競(jìng)價(jià)交易與債券質(zhì)押式回購(gòu)交易（以下統(tǒng)稱債券競(jìng)價(jià)交易）將從競(jìng)價(jià)撮合平臺(tái)遷移至新債券交易系統(tǒng)，上交所競(jìng)價(jià)撮合平臺(tái)不再接受前述業(yè)務(wù)的相關(guān)交易申報(bào)。

    財(cái)政部專家?guī)鞂＜摇?60政企安全集團(tuán)投資總監(jiān)唐川對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，我國(guó)正在大力推進(jìn)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，債券交易系統(tǒng)的優(yōu)化也是必要環(huán)節(jié)，上交所推出獨(dú)立于股票交易系統(tǒng)的債券交易系統(tǒng)，將更有利于債券系統(tǒng)互聯(lián)互通機(jī)制的建立。

    唐川進(jìn)一步表示，推動(dòng)企業(yè)債務(wù)信息相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，即以大數(shù)據(jù)思維來(lái)整合上交所、深交所、銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)、央行征信系統(tǒng)、銀保監(jiān)會(huì)各個(gè)管理系統(tǒng)，以及證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)的資管管理系統(tǒng)與私募管理系統(tǒng)的企業(yè)融資數(shù)據(jù)，全面分析并客觀呈現(xiàn)出發(fā)行方的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，進(jìn)而能夠更為及時(shí)地對(duì)或有的違規(guī)違法行為進(jìn)行預(yù)警，并能夠在違法行為發(fā)生時(shí)快速追溯到責(zé)任方，以盡可能地降低市場(chǎng)連鎖反應(yīng)的發(fā)生。同時(shí)，這也將有助于敦促發(fā)行方做好信息披露和內(nèi)部的管理體系、財(cái)務(wù)體系優(yōu)化，并推動(dòng)評(píng)級(jí)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

    “總體上看，新債券交易系統(tǒng)要實(shí)現(xiàn)技術(shù)層面的交易系統(tǒng)切換，并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。”劉向東說(shuō)。

    唐川表示，整體而言，我國(guó)債券二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制已建立完善，新交易系統(tǒng)未對(duì)交易邏輯和交易關(guān)系造成改變，故而，從實(shí)操層面來(lái)可，此項(xiàng)變動(dòng)對(duì)債券二級(jí)市場(chǎng)的影響較小，或者說(shuō)，不會(huì)對(duì)債券二級(jí)市場(chǎng)造成系統(tǒng)性的影響。不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新交易系統(tǒng)是我國(guó)債券市場(chǎng)深化改革的重要一步，將對(duì)債券工具的使用效率有所提升，所以也會(huì)給我國(guó)債券二級(jí)市場(chǎng)的快速發(fā)展起到一定的正向推動(dòng)作用。

（編輯 孫倩）