證監(jiān)會(huì)修訂創(chuàng)業(yè)板規(guī)則 劍指打新抱團(tuán)報(bào)價(jià)

    針對(duì)部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序等新情況新問(wèn)題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出招應(yīng)對(duì)。證監(jiān)會(huì)昨日就修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》部分條款向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中，擬對(duì)《特別規(guī)定》進(jìn)行適當(dāng)優(yōu)化，取消新股發(fā)行定價(jià)與申購(gòu)安排、投資者風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系，促進(jìn)博弈均衡，提高發(fā)行效率。

    證監(jiān)會(huì)表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，建立了市場(chǎng)化的新股發(fā)行承銷機(jī)制，以機(jī)構(gòu)投資者為主體進(jìn)行詢價(jià)、定價(jià)、配售，由市場(chǎng)供求決定價(jià)格?，F(xiàn)行發(fā)行承銷規(guī)則對(duì)規(guī)范發(fā)行與承銷行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益發(fā)揮了積極作用。針對(duì)實(shí)踐中出現(xiàn)的部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序等新情況新問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)發(fā)行承銷監(jiān)管的同時(shí)，按照市場(chǎng)化、法治化的原則，擬對(duì)《特別規(guī)定》進(jìn)行適當(dāng)優(yōu)化，取消新股發(fā)行定價(jià)與申購(gòu)安排、投資者風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系，促進(jìn)博弈均衡，提高發(fā)行效率。

    證監(jiān)會(huì)指出，此舉是為了進(jìn)一步優(yōu)化注冊(cè)制新股發(fā)行承銷制度，促進(jìn)買賣雙方博弈更加均衡，推動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制有效發(fā)揮作用，更好發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)滬深證券交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)同步完善科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及監(jiān)管制度，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制。

    新股“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”引發(fā)市場(chǎng)熱議。注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)逐步建立了市場(chǎng)化的新股發(fā)行承銷機(jī)制。目前看，新股發(fā)行總體平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了一些需要關(guān)注的情況，比如，部分IPO發(fā)行市盈率呈下降趨勢(shì)，未募足項(xiàng)目增多；部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序；定價(jià)與投價(jià)報(bào)告估值區(qū)間偏差較大，主承銷商出具的投價(jià)報(bào)告未能充分發(fā)揮定價(jià)引導(dǎo)作用。這反映出，一些機(jī)構(gòu)沒(méi)有經(jīng)過(guò)專業(yè)、獨(dú)立研究，報(bào)價(jià)不審慎不客觀，其內(nèi)控合規(guī)流程沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有作用，還可能存在打聽(tīng)報(bào)價(jià)、串通報(bào)價(jià)等涉嫌違規(guī)行為，因此有必要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)督檢查。

    記者了解到，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)、交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)正在廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)，積極研究解決，擬從優(yōu)化規(guī)則和加強(qiáng)監(jiān)管兩方面采取相關(guān)措施，維護(hù)良好發(fā)行秩序。

    一方面，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，完善股票發(fā)行定價(jià)、承銷配售等相關(guān)制度規(guī)則，優(yōu)化報(bào)價(jià)流程，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系，推動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制更有效發(fā)揮作用。另一方面，加強(qiáng)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，規(guī)范報(bào)價(jià)行為，重點(diǎn)加大對(duì)串價(jià)等干擾發(fā)行定價(jià)行為的打擊力度，及時(shí)出清不專業(yè)、不負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)，督促報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)完善內(nèi)控機(jī)制，提高發(fā)行承銷監(jiān)管的針對(duì)性和有效性。