保薦機(jī)構(gòu)，別再“穿新鞋走老路”

    新股發(fā)行的新生態(tài)下，保薦機(jī)構(gòu)如何“穿新鞋走新路”，證監(jiān)會(huì)給出了答案。昨日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》，通過分類分級(jí)分步的方式壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，在嚴(yán)肅查處“帶病申報(bào)”等突出問題的基礎(chǔ)上，以激發(fā)證券公司內(nèi)生動(dòng)力為著力點(diǎn)，發(fā)揮公司自治和市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制作用，力促證券公司主動(dòng)歸位盡責(zé)。

    資本市場(chǎng)正在推進(jìn)注冊(cè)制改革，以信息披露為中心的監(jiān)管理念，將更多的選擇權(quán)交給了市場(chǎng)。上市公司質(zhì)量“關(guān)口”前移，保薦機(jī)構(gòu)的“看門人”把關(guān)責(zé)任更大了。然而，不少中介機(jī)構(gòu)還未能適應(yīng)注冊(cè)制下的新股發(fā)行環(huán)境，尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，“穿新鞋走老路”的情況時(shí)有發(fā)生，一些發(fā)行人在現(xiàn)場(chǎng)檢查前撤回申報(bào)材料，一些證券公司因保薦項(xiàng)目領(lǐng)了罰單，受到市場(chǎng)詬病。要順利推進(jìn)注冊(cè)制改革，從入口處確保上市公司質(zhì)量，確保市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、督促保薦機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)迫在眉睫。

    歸位盡責(zé)，看似簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單四個(gè)字，落實(shí)起來難度不小，不僅需要保薦機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自身能力建設(shè)，還需要從監(jiān)管環(huán)境、制度建設(shè)、市場(chǎng)約束等多方面共同發(fā)力，形成良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境和行業(yè)生態(tài)，讓中介機(jī)構(gòu)順其自然地“穿新鞋走新路”。

    此次意見的出臺(tái)，就是在完善體制機(jī)制的基礎(chǔ)上提升監(jiān)管有效性，通過發(fā)揮市場(chǎng)的作用，督促證券公司主動(dòng)歸位盡責(zé)。“建制度”層面，明晰證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)、交易場(chǎng)所、證券業(yè)協(xié)會(huì)等各方監(jiān)管職責(zé)，持續(xù)推進(jìn)監(jiān)管規(guī)則體系建設(shè)，完善投行業(yè)務(wù)監(jiān)管工作流程和工作標(biāo)準(zhǔn)，提升監(jiān)管的規(guī)范性、公正性、透明性和有效性；“不干預(yù)”方面，激發(fā)證券公司內(nèi)生動(dòng)力，建立投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系，突出“獎(jiǎng)優(yōu)限劣”，充分激發(fā)機(jī)構(gòu)重視執(zhí)業(yè)質(zhì)量、合規(guī)經(jīng)營(yíng)等內(nèi)生動(dòng)力，提升公司治理意識(shí)和自治能力；“零容忍”角度，從項(xiàng)目檢查到問題券商每年至少一次的專項(xiàng)檢查，進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)面，對(duì)項(xiàng)目人員、內(nèi)控部門、公司管理層等全鏈條上的責(zé)任人員進(jìn)行追責(zé)，全面強(qiáng)化自律管理、日常監(jiān)管、行政處罰、刑事懲戒，以及民事賠償?shù)攘Ⅲw追責(zé)方式，依法追究投行業(yè)務(wù)違法犯罪行為法律責(zé)任。另外，還厘清了中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，特別注意義務(wù)和普通注意義務(wù)的區(qū)分，讓保薦機(jī)構(gòu)該履行的義務(wù)不多一分，該擔(dān)的責(zé)不少一分，讓全面核查驗(yàn)證更加有理有據(jù)，有法可依。

    資本市場(chǎng)的入口處，保薦機(jī)構(gòu)已經(jīng)推動(dòng)幾千家公司成功上市，協(xié)助上市公司進(jìn)行數(shù)萬次并購(gòu)重組以及再融資，對(duì)于資本市場(chǎng)發(fā)展發(fā)揮了不可替代的作用。注冊(cè)制時(shí)代，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該更主動(dòng)、更盡責(zé)地扮演好“看門人”的角色，夯實(shí)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。