專家談康得新強制退市：依法治市打破“退市難”是對投資者的更好保護

    3月15日，深交所向康得新發(fā)出終止上市事先告知書。至此，康得新將進入強制退市收尾階段。康得新因其高達115億元的虛增利潤額，成為近年來規(guī)模最大的財務造假案件。受訪專家普遍認為，對上市公司財務造假等違法行為，監(jiān)管層依法治市打破“退市難”值得點贊，這有利于凈化市場環(huán)境，更好保護廣大投資者的合法權益。

    對于康得新終止上市的規(guī)則依據(jù)，北京市中聞（上海）律師事務所申永忠律師表示，根據(jù)《關于發(fā)布<深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2020年修訂）>的通知》（下稱《通知》）第五條規(guī)定，對新規(guī)施行前收到行政處罰決定書且可能觸及重大違法強制退市情形的公司，按照《上市公司重大違法強制退市實施辦法》《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》相關規(guī)定，實施重大違法強制退市及退市整理期安排。同時，根據(jù)《通知》第一條的規(guī)定，新規(guī)施行前股票已暫停上市的公司，適用《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》實施恢復上市或終止上市及退市整理期相關安排。因此，無論是重大違法強制退市情形，還是財務類退市情形，康得新的終止上市均適用原規(guī)則。

    據(jù)深交所新聞發(fā)言人介紹，康得新同時出現(xiàn)兩項終止上市情形，由于財務類終止上市的時點早于重大違法強制退市時點，深交所將按照財務類退市情形對公司股票啟動終止上市程序。

    上海新古律師事務所王懷濤律師表示，“退市難”曾是股市的老問題。因為“退市難”，某些上市公司肆意踐踏市場規(guī)則，甚至不把法律法規(guī)當回事；也因為“退市難”，導致了更多投資者的合法權益得不到有效保護?？档眯仑攧赵旒贁?shù)額巨大，情節(jié)惡劣，監(jiān)管部門將這類公司依法退市，可形成有效震懾，凈化市場環(huán)境，是對投資者的更好保護。

    “康得新本次終止上市，觸發(fā)多種退市情形，公司內(nèi)部治理、業(yè)務發(fā)展等均存在重大問題。退市是為證券市場摘除毒瘤，以凈化市場，也在一定程度上防范該類股票對投資者合法權益的侵蝕。”申永忠說。

    有業(yè)內(nèi)人士認為，康得新的退市只是一個開始，標志著退市制度的常態(tài)化、規(guī)范化。

    申永忠表示，證監(jiān)會和深交所依法依規(guī)作出的決定有法可依，也是維護證券市場法治、嚴肅證券發(fā)行市場的重要措施?？档眯峦耸惺潜O(jiān)管“零容忍”的具體體現(xiàn)，無論是交易所的自律監(jiān)管，還是證監(jiān)會的行政執(zhí)法工作，以及后續(xù)的行刑結合移送工作，均有力地暢通了資本市場的“出口端”，讓能進能退成為證券市場的常態(tài)。及時出清不良企業(yè)提高了上市公司的整體質(zhì)量，推動形成良性的市場生態(tài)環(huán)境。

    如是資本董事總經(jīng)理張奧平表示，當前的資本市場早已不是“資本游戲”的套利場，若企業(yè)存在虛假信息披露或財務造假行為，則必然會受到應有的處罰，這類企業(yè)最終也將因此而喪失其資本價值。