全力推進(jìn)公募REITs試點(diǎn) 迎接首批產(chǎn)品落地

    證券時(shí)報(bào)記者 吳少龍

    “深交所將全力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)，促進(jìn)REITs市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，”深交所黨委副書記、總經(jīng)理沙雁昨日在北京市2020年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)上致辭時(shí)表示。

    今年4月30日，中國證監(jiān)會(huì)和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，標(biāo)志著中國版基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式啟動(dòng)。

    沙雁介紹，試點(diǎn)通知發(fā)布以來，深交所根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，已基本完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。目前，交易所配套規(guī)則已公開征求意見。試點(diǎn)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備超過20個(gè)，正在就實(shí)踐中需要解決的產(chǎn)權(quán)過戶、國資轉(zhuǎn)讓、稅收政策等具體問題進(jìn)行逐一溝通。業(yè)務(wù)系統(tǒng)開發(fā)改造已初步準(zhǔn)備就緒，隨時(shí)可以受理試點(diǎn)項(xiàng)目的申報(bào)，也正在做好二級(jí)市場(chǎng)交易的相關(guān)準(zhǔn)備工作。深交所正積極準(zhǔn)備迎接首批產(chǎn)品的成熟落地。

    沙雁認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)的推出，是市場(chǎng)發(fā)展的必然選擇，具有重要意義?；A(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)有利于服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略，降低宏觀經(jīng)濟(jì)杠桿水平；有利于盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，同時(shí)為新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)提供資金來源，充分激發(fā)市場(chǎng)參與活力，進(jìn)一步提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率；有利于豐富居民財(cái)富配置渠道。

    沙雁表示，對(duì)此次全新的公募REITs試點(diǎn)，深交所將繼續(xù)秉持“敢闖敢試、敢為人先、埋頭苦干”的精神，全力以赴推進(jìn)項(xiàng)目落地實(shí)施。她還進(jìn)一步表示，REITs的市場(chǎng)前景和發(fā)展空間是巨大的，深交所也深知，推動(dòng)試點(diǎn)工作過程中仍可能面臨來自制度建設(shè)、運(yùn)營管理、市場(chǎng)磨合等各方面的問題與挑戰(zhàn)，因此此次規(guī)則出臺(tái)采取了試點(diǎn)先行的方式，需要在試點(diǎn)中探索出解決問題的有效路徑、可行方案，凝聚各方發(fā)展共識(shí)，形成合力，共同為REITs的持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    第一，強(qiáng)化合規(guī)要求，嚴(yán)控項(xiàng)目質(zhì)量。篩選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，確?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展，是本次基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。試點(diǎn)需堅(jiān)持“項(xiàng)目?jī)?yōu)”和“主體優(yōu)”原則，從合法合規(guī)性、現(xiàn)金流穩(wěn)定性、運(yùn)營及回報(bào)安排合理性等方面綜合考慮，形成標(biāo)桿示范效應(yīng)。

    第二，研究解決產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)中的障礙，推動(dòng)項(xiàng)目順利落地。試點(diǎn)過程中，不同基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目仍可能面臨產(chǎn)權(quán)辦理、國資轉(zhuǎn)讓、稅收政策、投資認(rèn)購等方面的實(shí)際問題，需協(xié)調(diào)各方共同商議，研究對(duì)策。其中，地方政府的支持至關(guān)重要。希望各方能夠充分理解REITs這個(gè)產(chǎn)品具有產(chǎn)權(quán)獨(dú)立、運(yùn)營延續(xù)的模式特點(diǎn)和特殊的法律關(guān)系，推動(dòng)包括政府在內(nèi)的各方打消顧慮，提高包括產(chǎn)權(quán)變更在內(nèi)各項(xiàng)政策的靈活性、適應(yīng)性，推動(dòng)產(chǎn)品落地。從成熟市場(chǎng)看，REITs更多是稅收政策驅(qū)動(dòng)，所以在試點(diǎn)過程中，需要地方政府的大力支持，充分利用發(fā)揮各地政策的優(yōu)勢(shì)，在個(gè)案上實(shí)現(xiàn)突破，真正給REITs產(chǎn)品相關(guān)的稅收政策支持路徑，在增值稅、所得稅上形成一些個(gè)案突破、個(gè)案試點(diǎn)，為下一步整體政策落地打下基礎(chǔ)。

    第三，規(guī)范基金投資運(yùn)作和治理機(jī)制，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。在現(xiàn)行法規(guī)體系下，此次REITs試點(diǎn)，采取了公募基金+ABS+SPV的架構(gòu)，實(shí)踐中，需要確保規(guī)則明確的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的對(duì)稱性，治理機(jī)制的有效性，夯實(shí)基金管理人職責(zé)，充分發(fā)揮原始權(quán)益人、基金持有人各自的作用，形成有效的協(xié)同和制衡機(jī)制，切實(shí)提升基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的運(yùn)營管理水平。

    第四，堅(jiān)持“以信息披露為中心”，確保基金運(yùn)作管理公開透明。作為公募產(chǎn)品，基金管理人及相關(guān)機(jī)構(gòu)在發(fā)售環(huán)節(jié)、運(yùn)作環(huán)節(jié)及存續(xù)期要始終切實(shí)履行信息披露義務(wù)，充分提供投資者決策所需信息，確?；疬\(yùn)作管理公開透明。

    最后，沙雁表示，下一步，深交所將切實(shí)扛起試點(diǎn)的責(zé)任，會(huì)同各方加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)平穩(wěn)落地，持續(xù)做好二級(jí)市場(chǎng)交易的組織，提升產(chǎn)品流動(dòng)性安排，完善相關(guān)交易機(jī)制設(shè)計(jì)，并及時(shí)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)進(jìn)一步完善規(guī)則及稅收體系，努力為將REITs打造成為我國資本市場(chǎng)主流金融品種貢獻(xiàn)力量。