提升市場吸引力 精選層股票納入“新興綜指”選樣范圍

    日前，中證指數(shù)公司公告，決定修訂中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)（簡稱“新興綜指”）等指數(shù)編制方案。修訂后的新興綜指將新三板精選層股票正式納入選樣范圍。

    接近全國股轉(zhuǎn)公司的人士表示，將精選層股票納入指數(shù)范圍，提升了精選層股票的市場吸引力。一方面增強了精選層股票在整個多層次資本市場的地位，讓優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)能與滬深上市公司同步展示在指數(shù)中；另一方面為致力于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的廣大民營中小企業(yè)樹立了榜樣，將充分發(fā)揮精選層的示范引領作用。

    擴容至精選層股票

    中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)包括新興綜指（000891）與新興成指（000171），聚焦于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車、數(shù)字創(chuàng)意、高技術服務等產(chǎn)業(yè)，以反映中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。

    2017年，新興綜指編制方案正式發(fā)布之初，明確包含滬深上市公司股票與新三板創(chuàng)新層公司股票的選樣安排。目前新興綜指有1544只樣本股，新三板創(chuàng)新層股票有372只，占比24.09%。

    今年5月29日，修訂后的新興綜指樣本空間由在滬、深交易所上市以及在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層、精選層掛牌的公司，剔除ST、*ST及暫停上市股票構成。由此，新興綜指將成為我國第一只涵蓋滬深上市公司和精選層掛牌公司股票的證券指數(shù)。

    從指數(shù)表現(xiàn)看，截至6月2日，新興綜指報收1316.72點，今年以來累計上漲9.26%。從近年來指數(shù)走勢看，2016年至2019年，指數(shù)整體表現(xiàn)出先上漲后下跌再上漲的趨勢。其中，2019年以來新興綜指漲幅較大，累計上漲45.67%。

    新興成指樣本空間則由新興綜指樣本股及開放式公募基金可投資的其他標的構成。指數(shù)樣本股屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，固定樣本數(shù)量為100只。從選樣標準看，除滿足上述樣本空間條件外，還需按照過去一年日均總市值、日均成交金額、營業(yè)收入增長率、凈資產(chǎn)收益率指標由高到低進行排名，將指標排名依據(jù)等權重加權得到綜合指標，按照綜合指標選取排名靠前的100只作為指數(shù)樣本股。目前樣本股中滬、深兩市股票數(shù)量分別為32只和68只，權重占比分別為42.98%、57.02%。

    作為投資型指數(shù)，新興成指是國內(nèi)大部分科技創(chuàng)新類公募基金的業(yè)績基準。從指數(shù)表現(xiàn)看，截至6月2日，新興成指報收1502.21點，今年以來累計上漲16.55%，2019年以來累計上漲70.36%，取得較大幅度的超額收益。

    增強精選層吸引力

    接近全國股轉(zhuǎn)公司的人士表示，精選層股票納入新興綜指有三層意義。一是提升新興綜指的市場代表性。精選層是新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)的匯聚地，是創(chuàng)新型民營中小企業(yè)的突出代表。新興綜指納入精選層的相關安排將進一步推動戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展融入多層次資本市場建設，全面反映中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況，進一步提升創(chuàng)新型企業(yè)的代表性和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的覆蓋面。

    二是增強精選層股票的市場吸引力。中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)系列，是我國少數(shù)冠以“中國”字樣、橫跨滬深和新三板市場的跨市場指數(shù)，選取的是符合經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興行業(yè)公司。將精選層股票納入指數(shù)范圍，一方面增強了精選層股票在整個多層次資本市場的地位，讓優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)能與滬深上市公司同步展示在指數(shù)中，另一方面為致力于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的廣大民營中小企業(yè)樹立了榜樣，將充分發(fā)揮精選層的示范引領作用。

    三是為后續(xù)精選層指數(shù)體系開發(fā)奠定實踐基礎。精選層是基于新三板已有掛牌公司，通過公開發(fā)行后設置的市場層次，股票遴選重點圍繞財務和市值指標，綜合運用盈利能力、成長性、市場認可度、研發(fā)能力等多元化標準。新興綜指作為第一只將精選層納入選樣范圍的跨市場指數(shù)，將有效增加市場觀察精選層走勢的維度，有利于積累形成精選層跨市場指數(shù)編制開發(fā)經(jīng)驗，促進豐富完善聚焦精選層的指數(shù)體系。

    全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理李永春日前表示，根據(jù)工作進度安排，預計精選層于今年年中正式落地。值得一提的是，新興綜指每半年調(diào)整一次樣本股，樣本股調(diào)整實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。

    推動指數(shù)體系建設

    業(yè)內(nèi)人士認為，指數(shù)化投資是未來重要發(fā)展方向和趨勢。伴隨我國資本市場全面深化改革的推進，市場有效性不斷增強，指數(shù)化投資風險分散程度高、費率低等優(yōu)勢將日益凸顯，指數(shù)型基金比重有望進一步提升。

    數(shù)據(jù)顯示，2019年末，我國境內(nèi)股票型基金凈值規(guī)模超過1.2萬億元，其中指數(shù)基金規(guī)模凈值占比約為78%。

    目前，新三板編制發(fā)布的10只指數(shù)均以表征市場為主。隨著精選層落地實施，市場活躍度提升，流動性顯著改善，更加具備編制投資型指數(shù)的市場基礎。同時，新三板市場投資需求更趨多元化，以指數(shù)引領投資、以產(chǎn)品豐富投資渠道將是新三板重要發(fā)展戰(zhàn)略方向。

    中國證券報記者了解到，下一步全國股轉(zhuǎn)公司將分階段穩(wěn)步推進三板指數(shù)及產(chǎn)品體系開發(fā)。一是探索推動將精選層股票納入市場已有指數(shù)；二是探索開發(fā)單市場投資型指數(shù)，為投資者提供新的分析工具和投資標的，也為精選層帶來持續(xù)的增量資金和市場關注度；三是在積累投資型指數(shù)和主動型基金的運作管理經(jīng)驗后，探索開發(fā)新三板市場ETF產(chǎn)品，進一步提升精選層的交易活躍度，滿足市場的多元投資需求。

    上述接近全國股轉(zhuǎn)公司人士表示，從境內(nèi)外市場的指數(shù)編制開發(fā)經(jīng)驗來看，新編指數(shù)運行成功的核心支撐是新設計的指數(shù)要與歷史上原有指數(shù)的風險特征不一樣，能夠相對獨立的反映資本市場某一類資產(chǎn)的走勢特征。與滬深市場對比看，預計未來精選層股票整體將呈現(xiàn)市值規(guī)模較小、成長性突出等差異化的風險特征。我國資本市場長期缺少能充分反映創(chuàng)新型民營中小企業(yè)的股票指數(shù)，聚焦精選層編制新的投資型指數(shù)將對市場產(chǎn)生吸引力。