楊德龍：創(chuàng)業(yè)板改革利于推動更多優(yōu)質(zhì)新興科技類企業(yè)登陸資本市場

    文/前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍

    4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》。這將推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

    去年7月22日正式開市交易的科創(chuàng)板為創(chuàng)業(yè)板推行注冊制起到試驗田作用。一是放寬上市門檻，允許暫時虧損但發(fā)展前景、成長性較好的科創(chuàng)類企業(yè)上市；二是鼓勵代表未來經(jīng)濟發(fā)展方向的、有科技含量的公司申請創(chuàng)業(yè)板上市。在科創(chuàng)板試點注冊制以來，積累了一定的經(jīng)驗，在創(chuàng)業(yè)板上試點注冊制可以借鑒科創(chuàng)板。更多的科創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，為投資者提供更多的標的，有利于投資者抓住經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的機會。

    我國注冊制改革是一個循序漸進的過程，改革會注意市場承受能力，把握好節(jié)奏。創(chuàng)業(yè)板注冊制改革不會造成新股大規(guī)模擴容和資金明顯分流。從科創(chuàng)板經(jīng)驗來看，其沒有對大盤造成資金分流，而創(chuàng)業(yè)板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。

    在創(chuàng)業(yè)板上實施注冊制，有利于促進中小市值股票更加活躍，而券商、創(chuàng)投公司等將明顯受益于創(chuàng)業(yè)板注冊制制度紅利。在當前疫情對經(jīng)濟負面影響較大的背景下，推動創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，有利于推動更多優(yōu)質(zhì)新興科技類企業(yè)登陸資本市場，進一步提升資本市場服務實體經(jīng)濟的能力。