楊德龍：創(chuàng)業(yè)板改革利于推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)新興科技類企業(yè)登陸資本市場(chǎng)

    文/前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍

    4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。這將推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

    去年7月22日正式開市交易的科創(chuàng)板為創(chuàng)業(yè)板推行注冊(cè)制起到試驗(yàn)田作用。一是放寬上市門檻，允許暫時(shí)虧損但發(fā)展前景、成長性較好的科創(chuàng)類企業(yè)上市；二是鼓勵(lì)代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的、有科技含量的公司申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市。在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制以來，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，在創(chuàng)業(yè)板上試點(diǎn)注冊(cè)制可以借鑒科創(chuàng)板。更多的科創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，為投資者提供更多的標(biāo)的，有利于投資者抓住經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)。

    我國注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，改革會(huì)注意市場(chǎng)承受能力，把握好節(jié)奏。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容和資金明顯分流。從科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)來看，其沒有對(duì)大盤造成資金分流，而創(chuàng)業(yè)板開通時(shí)同樣未對(duì)A股造成明顯資金分流。

    在創(chuàng)業(yè)板上實(shí)施注冊(cè)制，有利于促進(jìn)中小市值股票更加活躍，而券商、創(chuàng)投公司等將明顯受益于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制制度紅利。在當(dāng)前疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響較大的背景下，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，有利于推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)新興科技類企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。