證監(jiān)會(huì)答復(fù)33份人大建議和政協(xié)提案

    IPO審核周期明顯縮短，基本實(shí)現(xiàn)“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”

    ■本報(bào)記者 侯捷寧

    11月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了13份關(guān)于政協(xié)十三屆全國(guó)委員會(huì)第二次會(huì)議提案答復(fù)的函，同時(shí)，發(fā)布了20份對(duì)十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議建議的答復(fù)。這33份答復(fù)聚焦了資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)問(wèn)題，同時(shí)也透露了資本市場(chǎng)下一步改革的重點(diǎn)。

    證監(jiān)會(huì)在答復(fù)《關(guān)于充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)范良性發(fā)展的提案》提出的關(guān)于資本市場(chǎng)支持環(huán)保企業(yè)融資問(wèn)題時(shí)表示，目前，IPO審核周期明顯縮短，同一時(shí)間受理的企業(yè)在審核進(jìn)度上的差異逐步消解，已基本實(shí)現(xiàn)所有在審企業(yè)的“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”。今后，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)提高審核效率、優(yōu)化審核流程。符合條件的環(huán)保企業(yè)申請(qǐng)IPO的，證監(jiān)會(huì)將按照“公開(kāi)、公平、公正”原則積極予以支持，盡快完成審核工作，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)成本。

    全面推進(jìn)新三板改革

    近年來(lái)，新三板的改革聚焦了眾多業(yè)內(nèi)人士的目光，因此，新三板的改革問(wèn)題也是提案和建議里提及最多的問(wèn)題。

    首先，關(guān)于降低個(gè)人投資者門檻，引入投資比例限制，適當(dāng)管理引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者問(wèn)題。

    目前，證監(jiān)會(huì)正在研究制定完善公募基金、QFII、RQFII等投資新三板的相關(guān)制度。證監(jiān)會(huì)已起草了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》和《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，擬將新三板掛牌股票納入QFII和RQFII的投資范圍，該兩項(xiàng)規(guī)則已于2019年1月31日公開(kāi)征求意見(jiàn)，待規(guī)則修訂發(fā)布后，QFII、RQFII可依法參與新三板市場(chǎng)證券交易。

    此外，證監(jiān)會(huì)還透露將持續(xù)研究完善投資者適當(dāng)性管理制度，同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要優(yōu)化機(jī)構(gòu)投資制度，鼓勵(lì)證券公司、保險(xiǎn)公司、證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者參與新三板，豐富投資者種類，擴(kuò)大投資者隊(duì)伍，推動(dòng)更多機(jī)構(gòu)投資者入市。

    其次，關(guān)于完善新三板股權(quán)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)問(wèn)題。

    2013年12月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》，將董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心員工明確為定向發(fā)行的合格投資者，為非上市公眾公司探索實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、開(kāi)展員工持股計(jì)劃提供了制度路徑。

    近年來(lái)，有大量非上市公眾公司通過(guò)定向發(fā)行，對(duì)董事、高管、核心員工進(jìn)行激勵(lì)，在促進(jìn)形成資本市場(chǎng)所有者和勞動(dòng)者的利益共同體，調(diào)動(dòng)公司高管及核心員工積極性、穩(wěn)定員工隊(duì)伍、完善公司治理機(jī)制等方面取得了積極效果。

    證監(jiān)會(huì)表示，下一步將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，在充分考慮新三板市場(chǎng)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，研究新三板掛牌公司股權(quán)激勵(lì)和員工持股的規(guī)范路徑和相關(guān)要求，抓緊制定出臺(tái)相關(guān)規(guī)則，支持中小企業(yè)吸引人才，創(chuàng)新發(fā)展。

    為民企融資提供便利

    一直以來(lái)，民企融資難、融資貴問(wèn)題是全社會(huì)都非常關(guān)注的焦點(diǎn)話題，資本市場(chǎng)也在為民企提供融資便利來(lái)緩解民企的融資難題方面發(fā)揮了積極作用。

    證監(jiān)會(huì)在答復(fù)《關(guān)于改善民營(yíng)企業(yè)融資難讓民營(yíng)企業(yè)蓬勃發(fā)展的提案》時(shí)表示，近年來(lái)，在保持市場(chǎng)穩(wěn)定，穩(wěn)步推進(jìn)新股發(fā)行常態(tài)化，不斷提升審核效率和透明度的前提下，證監(jiān)會(huì)積極支持民營(yíng)企業(yè)通過(guò)首發(fā)及再融資做大做強(qiáng)。

    在融資家數(shù)方面，2016年至2019年一季度，民營(yíng)企業(yè)首發(fā)家數(shù)669家，民營(yíng)企業(yè)再融資家數(shù)576家，顯著超過(guò)同期國(guó)有企業(yè)首發(fā)家數(shù)（80家）及再融資家數(shù)（242家）。在融資金額方面，2016年至2019年一季度，民營(yíng)企業(yè)首發(fā)及再融資金額合計(jì)1.32萬(wàn)億元，也超過(guò)同期國(guó)有企業(yè)首發(fā)及再融資金額（1.29萬(wàn)億元）。

    為緩解民營(yíng)企業(yè)的融資壓力，提高服務(wù)能力，證監(jiān)會(huì)在首發(fā)及再融資審核中，通過(guò)主動(dòng)管理、分類推進(jìn)的方式，進(jìn)一步為民營(yíng)企業(yè)融資提供了便利。

    一是提高審核效率，為民營(yíng)企業(yè)提供穩(wěn)定明確的時(shí)間預(yù)期。截至目前，首發(fā)平均審核周期已由2016年以前的3年以上下降到2018年的9個(gè)月左右，再融資則已實(shí)現(xiàn)即報(bào)即審，平均審核周期在3個(gè)月左右。上述審核周期已基本與成熟市場(chǎng)接近。

    二是提高再融資募集資金使用的靈活性，縮短再融資時(shí)間間隔。在資金使用方面，放寬募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)的限制，支持民營(yíng)企業(yè)通過(guò)再融資降低債務(wù)杠桿，提高日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)能力，增進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防范水平。同時(shí)，實(shí)質(zhì)性縮短再融資時(shí)間間隔限制，明確前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計(jì)劃投入的，融資間隔由18個(gè)月縮短至6個(gè)月，且對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資三類支持品種不設(shè)融資間隔。

    在推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制過(guò)程中，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合條件的存在特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合條件的紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

    與此同時(shí)，2018年下半年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，在提供流動(dòng)性、改善基本面的同時(shí)，提升了民營(yíng)上市公司及大股東的信心。允許募集配套資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)，切實(shí)緩解民營(yíng)企業(yè)融資難。暢通民營(yíng)“中概股”企業(yè)回歸A股市場(chǎng)渠道。將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市間隔期從3年縮短至6個(gè)月，支持優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)加快登陸資本市場(chǎng)。

    數(shù)據(jù)顯示，民營(yíng)上市公司2018年并購(gòu)重組3105單，交易金額1.56萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)58%和60%。

    科創(chuàng)板上市不區(qū)分所有制

    今年以來(lái)，科創(chuàng)板的推出為眾多創(chuàng)新型企業(yè)多元化融資開(kāi)辟了一條新的渠道。

    《關(guān)于支持混改的國(guó)企創(chuàng)新轉(zhuǎn)型在科創(chuàng)板上市的建議》中提出“關(guān)于為實(shí)施混改且具備高新技術(shù)資格的國(guó)企在科創(chuàng)板設(shè)立綠色通道”的問(wèn)題。

    證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)認(rèn)真研究并商國(guó)資委和發(fā)展改革委，現(xiàn)就此問(wèn)題答復(fù)如下：關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見(jiàn)》）等制度規(guī)則對(duì)科創(chuàng)板定位、重點(diǎn)支持行業(yè)等進(jìn)行了明確，并做了相應(yīng)的機(jī)制安排。上交所根據(jù)《實(shí)施意見(jiàn)》，就科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)的行業(yè)范圍制定并發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)則要求，上交所應(yīng)當(dāng)自受理注冊(cè)申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi)形成審核意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)文件作出同意注冊(cè)或不予注冊(cè)的決定，科創(chuàng)板的注冊(cè)審核周期明顯縮短。

    “在科創(chuàng)板上市的公司不區(qū)分所有制，符合條件的國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)都可以申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，證監(jiān)會(huì)及上交所將依法依規(guī)履行審核和注冊(cè)程序。”證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)。