證監(jiān)會：全面構建資本市場投資者保護新格局

    本報記者/侯捷寧 蘇詩鈺

    5月15日，證監(jiān)會在北京舉行了“5•15全國投資者保護宣傳日”啟動儀式。證監(jiān)會副主席閻慶民在會上表示，設立“全國投資者保護宣傳日”，是中國資本市場具有標志性意義的一件大事。服務好國家戰(zhàn)略和人民利益，保護好投資者特別是中小投資者的合法權益，是證券監(jiān)管部門的本分和使命。

    證監(jiān)會將每年的5月15日設立為“全國投資者保護宣傳日”，就是希望通過這樣一種形式，在全社會積極倡導理性投資文化，強化投資者保護意識，全面構建資本市場投資者保護新格局。

    投資者是資本市場發(fā)展之本

    閻慶民指出，資本市場是一個多元共生的生態(tài)系統(tǒng)，投資者是維系整個生態(tài)運行的基石，具有不可替代的地位和作用。成熟市場的經(jīng)驗表明，資本市場的持續(xù)健康發(fā)展與投資者的成長成熟緊密相關。投資者群體的理念、行為、結構，很大程度上決定著資本市場的整體發(fā)展水平。

    從資本市場的本質特征看，資本市場說到底是一個投融資的專業(yè)市場。投資與融資相互依存、相互作用，構成資本市場生態(tài)系統(tǒng)中最基礎、最根本、最重要的一對關系。投資者作為市場流動性的提供者、市場預期的影響者、風險的承擔者、公司治理的參與者，其行為直接影響資本市場資源配置、資產(chǎn)定價和緩釋風險等功能的發(fā)揮。

    他指出，回顧我國資本市場近30年的發(fā)展進程，廣大投資者始終與市場共擔風雨、共同成長，為資本市場的建設和發(fā)展作出了積極貢獻。這一點最值得我們珍視！時至今日，我國擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，投資者隊伍達到1.5億人，其中95%以上為中小投資者，這在國際上是不多見的，也是現(xiàn)階段我國資本市場的基本特征。投資者保護做得如何，與億萬人的切身利益直接相關，是資本市場踐行以人民為中心發(fā)展理念的體現(xiàn)。尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者，是各類市場主體義不容辭的責任。

    保護投資者合法權益是監(jiān)管的永恒主題

    閻慶民指出，資本市場專業(yè)性強，風險度高，在“資本多數(shù)決”規(guī)則和公眾化集中交易等條件下，中小投資者與上市公司及大股東、中介機構和機構投資者相比，在資金實力、信息獲取和風險承受能力等方面相對弱勢，容易受到不公平對待甚至違法違規(guī)行為的侵害。保護中小投資者，就是要建立公開透明的市場環(huán)境，讓他們能夠獲取公平的交易機會，得到公正的對待。

    黨中央、國務院高度重視資本市場投資者保護工作。習近平總書記強調，要形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。證監(jiān)會堅持把保護投資者合法權益作為工作的出發(fā)點和落腳點，這些年在投資者保護理念培育、體系構建、機制優(yōu)化、平臺建設等方面取得積極進展。

    一是秉持市場化法治化的投資者保護理念。根據(jù)《證券法》《基金法》《期貨交易管理條例》等立法宗旨和規(guī)定，以保護投資者知情權、參與權、收益權、求償權等基本權利為核心，將投資者保護貫穿于發(fā)行上市、市場交易、機構監(jiān)管、稽查執(zhí)法等監(jiān)管工作全過程。

    二是初步形成運行有效的投資者保護組織體系。先后設立了證券投資者保護基金和中小投資者服務中心兩家專門機構，近期又專門成立了投資者保護工作領導小組，進一步加強投資者保護工作的統(tǒng)籌協(xié)調和推動落實。

    三是基本構建起符合我國市場實際的投資者保護工作機制。建立了涵蓋適當性管理、持股行權、糾紛多元化解、先行賠付、支持訴訟及示范判決等方面的立體化保護機制，累計幫助投資者獲得約25億元補償。此外，行政和解試點也于近期開始實施。

    四是高標準打造投資者服務平臺。搭建起12386投資者服務熱線、中國投資者網(wǎng)、投資者教育基地等平臺，免費為上億投資者提供教育服務，累計處理投資者訴求60余萬件。

    中國投資者保護的做法和經(jīng)驗，得到了國際貨幣基金組織和世界銀行的評估肯定。在世界銀行《2019年全球營商環(huán)境報告》中，我國“保護中小投資者”單項指標大幅提升55位。

    同時，閻慶民強調，我們也清醒認識到，資本市場的投資者保護工作還面臨不少挑戰(zhàn)和問題。一是市場快速發(fā)展對投資者保護工作提出了更高要求。二是一些市場主體落實投資者保護責任不到位。三是中小投資者自我保護意識不強。“買者自負、風險自擔”的理念還沒有深植于心，投資文化自覺尚未形成。

    加強投資者保護需多方合力、多措并舉

    閻慶民強調，加強投資者保護是事關資本市場健康發(fā)展的基礎性工作，是需要各方共同參與和支持的工作，必須常抓不懈、聚集合力，切實把“大投保”理念貫徹和體現(xiàn)到實踐中，使投資者保護工作落地有聲、落地有效。

    第一，全力提高上市公司質量。提高上市公司質量，是對投資者最好的保護，是投資者實現(xiàn)投資價值、分享經(jīng)濟成長紅利的關鍵。通過證監(jiān)會和各相關方的共同努力，達到：給投資者一個真實透明、治理規(guī)范、內控有效的上市公司。

    第二，強化交易所和中介機構責任。交易所作為市場交易的組織者和一線監(jiān)管的承擔者，肩負著為投資者提供安全便捷高效的交易服務和公開公平公正的交易秩序的重要職責。要進一步優(yōu)化交易制度，進一步完善異常交易監(jiān)控標準，加強對交易的全程監(jiān)管，讓投資者有公平交易的明確預期。

    中介機構是連接投資者和融資者的橋梁，在保薦承銷、會計審計、評級評估、法律服務等方面發(fā)揮好“看門人”作用，對于保護投資者合法權益至關重要。

    第三，有效打擊資本市場違法違規(guī)行為。沒有懲治就談不上保護。必須持續(xù)凈化市場生態(tài)，對資本市場各類違法違規(guī)行為動真格、出重拳、擊要害，讓新風正氣落地生根，讓各類市場主體像珍視自己的眼睛一樣，認真對待投資者權益保護。加強與公檢法機關的協(xié)同配合，推動完善行政執(zhí)法與刑事司法聯(lián)動工作機制，著力提升稽查執(zhí)法效能。

    第四，下大力氣建設投資者保護大格局。通過相關部委、地方政府、市場機構、新聞媒體等有關方面的共同參與和支持，形成“法律保護、監(jiān)管保護、自律保護、市場保護、自我保護”的投資者保護大格局。重點包括，撬動法規(guī)制度的“約束力杠桿”。推動建立符合中國市場實際的集體訴訟制度，完善證券侵權民事賠償訴訟制度，健全示范判決等機制，研究建立投資者專項賠償基金。

    第五，深化資本市場基礎制度改革。改革是破解投資者保護難題的制勝法寶。要進一步完善多層次資本市場體系，加大發(fā)行、交易、退市、信息披露等制度改革力度，為投資者提供更豐富的產(chǎn)品和更優(yōu)質的服務。精準做好各類風險防范化解工作，有力有效打擊非法證券期貨活動，讓投資者遠離市場亂象。加大科技智能手段在投資者保護工作中的運用，依托“人智”與“機智”的有機結合，提升投資者保護工作水平。積極創(chuàng)新工作思路方法，既要多做讓投資者看得見、摸得著、得實惠的實事，也要善謀為資本市場發(fā)展作鋪墊、打基礎、利長遠的好招。

    最后，閻慶民專門提示了投資者的自我保護。“自助者，天助之。”他強調說，保護投資者合法權益，關鍵在于投資者自身。希望廣大投資者要自覺強化風險意識和理性思維，加強對資本市場相關知識的學習，選擇適合自身的產(chǎn)品，不盲目跟風。要學法、知法、懂法、守法，自覺遠離非法金融活動，依法依規(guī)行權維權，增強自我保護能力。

（編輯 上官夢露 策劃 侯捷寧 蘇詩鈺）