■本報記者 左永剛
4月19日,證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部發(fā)布《資產(chǎn)證券化監(jiān)管問答(三)》,基礎(chǔ)設(shè)施收費等未來經(jīng)營收入類資產(chǎn)證券化項目的現(xiàn)金流來源、特定原始權(quán)益人的持續(xù)經(jīng)營能力、專項計劃期限、現(xiàn)金流歸集和收益分配等事項作出明確解釋和界定。
2018年6月份,證監(jiān)會指導(dǎo)滬深交易場所發(fā)布了《基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認指南》(以下簡稱《指南》),為進一步明確準入監(jiān)管執(zhí)行標準,在防范業(yè)務(wù)風(fēng)險、規(guī)范市場運作的同時,切實加強基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的金融支持力度,證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部明確了未來經(jīng)營收入類資產(chǎn)證券化(ABS)的有關(guān)事項。
對于基礎(chǔ)設(shè)施收費等未來經(jīng)營收入類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,其現(xiàn)金流來源于特定原始權(quán)益人未來經(jīng)營性收入,依賴于特定原始權(quán)益人的持續(xù)經(jīng)營。對該類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的現(xiàn)金流來源,上述問答明確,基礎(chǔ)設(shè)施收費等未來經(jīng)營收入類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,其現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)來源于特定原始權(quán)益人基于政府和社會資本合作(PPP)項目、國家政策鼓勵的行業(yè)及領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施運營維護,或者來自從事具備特許經(jīng)營或排他性質(zhì)的燃氣、供電、供水、供熱、污水及垃圾處理等市政設(shè)施,公路、鐵路、機場等交通設(shè)施,教育、健康養(yǎng)老等公共服務(wù)所形成的債權(quán)或者其他權(quán)利。
此外,對于電影票款、不具有壟斷性和排他性的入園憑證等未來經(jīng)營性收入,不得作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來源。物業(yè)服務(wù)費、缺乏實質(zhì)抵押品的商業(yè)物業(yè)租金(不含住房租賃)參照執(zhí)行。
對于特定原始權(quán)益人的持續(xù)經(jīng)營能力,上述問答指出,特定原始權(quán)益人或者資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有運營基礎(chǔ)資產(chǎn)或底層資產(chǎn)的相關(guān)特許經(jīng)營許可或其他經(jīng)營資質(zhì),具有持續(xù)經(jīng)營能力及對相關(guān)資產(chǎn)的控制能力,并在資產(chǎn)支持專項計劃(以下簡稱專項計劃)存續(xù)期間持續(xù)提供與基礎(chǔ)資產(chǎn)或底層資產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)。專項計劃存續(xù)期間內(nèi),特定原始權(quán)益人經(jīng)營現(xiàn)金流入扣除向?qū)m椨媱潥w集的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流后應(yīng)當(dāng)能夠覆蓋維持基礎(chǔ)資產(chǎn)運營必要的成本、稅費等支出。原始權(quán)益人及資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)資信狀況良好,且專項計劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施的,可免于前述成本、稅費等支出覆蓋要求。管理人、現(xiàn)金流預(yù)測機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對專項計劃存續(xù)期內(nèi)維持基礎(chǔ)資產(chǎn)運營必要的成本、稅費等支出進行合理、謹慎地測算,并在計劃說明書、現(xiàn)金流預(yù)測報告中披露相關(guān)測算的假設(shè)及結(jié)果。
對于專項計劃期限,上述問答明確,在符合《指南》關(guān)于專項計劃期限規(guī)定的前提下,專項計劃期限原則上不超過5年,其中,基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來源于政府和社會資本合作(PPP)項目,或者交通運輸、能源、水利以及重大市政工程等基礎(chǔ)設(shè)施的,可以適當(dāng)延長。
在現(xiàn)金流歸集和收益分配方面,上述問答明確,自專項計劃設(shè)立日起,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)或底層資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)全額歸集至專項計劃賬戶或管理人有效監(jiān)管的賬戶。資產(chǎn)支持證券的收益分配應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)則和流程要求通過登記結(jié)算機構(gòu)辦理。管理人應(yīng)當(dāng)合理設(shè)置次級資產(chǎn)支持證券的收益留存機制,以保障專項計劃存續(xù)期間內(nèi)優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券的收益分配。管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中披露次級資產(chǎn)支持證券分配期間收益的方式及對優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券本息覆蓋率的影響,并應(yīng)當(dāng)針對原始權(quán)益人或資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)經(jīng)營情況出現(xiàn)不利變化等情形合理設(shè)置次級資產(chǎn)支持證券收益分配方式調(diào)整的信用觸發(fā)機制。
00:09 | 前三季度黃金價格屢創(chuàng)新高 多家上... |
00:09 | 豬價上漲疊加成本下降 多家養(yǎng)殖企... |
00:09 | 威勝信息前三季度凈利潤增超21% 通... |
00:09 | 市場需求快速增長 依依股份前三季... |
00:09 | 18家通信行業(yè)公司前三季度實現(xiàn)盈利... |
00:08 | 紫金礦業(yè)前三季度業(yè)績穩(wěn)健增長 將... |
00:08 | 半導(dǎo)體領(lǐng)域并購潮涌 產(chǎn)業(yè)鏈整合步... |
00:08 | 上市公司三季報密集披露 汽車零部... |
00:08 | 鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化進程提速 多家企... |
00:08 | ST聆達前三季度虧損5.7億元 |
00:08 | “并購六條”發(fā)布“滿月” A股市場... |
23:43 | 東方財富擬斥資最多20億元投資東財... |
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細閱讀法律申明,風(fēng)險自負。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注