三大因素支撐滬指創(chuàng)年內(nèi)新高 機構(gòu)稱當(dāng)前市場機會仍大于風(fēng)險

    本報記者 任世碧

    5月8日，A股三大指數(shù)震蕩走強，上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，盤中最高上探至3400.18點，收盤報3395點，漲幅達1.81%；深證成指漲0.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%。滬深兩市合計成交額11369億元，連續(xù)第22個交易日突破萬億元。

    行業(yè)方面，5月8日，20個申萬一級行業(yè)指數(shù)實現(xiàn)上漲，其中，銀行行業(yè)指數(shù)以4.17%的漲幅居首，煤炭、國防軍工、石油石化等三大行業(yè)指數(shù)分別上漲3.6%、3.47%、3.12%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，進入5月份，國內(nèi)的經(jīng)濟、政策和外部環(huán)境相比4月份繼續(xù)改善，投資者對經(jīng)濟的預(yù)期將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€層面展現(xiàn)，投資者心態(tài)也將逐步從短暫失衡趨向平穩(wěn)，市場依然處于全年第二個關(guān)鍵做多窗口。

    談及近日市場的走勢，機構(gòu)普遍表示，三大因素提升信心，助力A股市場走強。

    首先，我國經(jīng)濟正逐步復(fù)蘇。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，比上年四季度環(huán)比增長2.2%。

    中信建投證券表示，在一系列推動經(jīng)濟復(fù)蘇的政策利好下，2023年一季度經(jīng)濟活力已出現(xiàn)明顯改善，GDP同比增長4.5%，較2022年低點顯著提高。展望后續(xù)，2023年GDP增速目標(biāo)為5%左右，預(yù)計未來季度經(jīng)濟復(fù)蘇步伐逐步加快，實體經(jīng)濟復(fù)蘇與居民收入水平回暖共振，有效信貸需求將進一步恢復(fù)和擴大，推動銀行信貸投放延續(xù)高增態(tài)勢。

    其次，消費需求持續(xù)復(fù)蘇。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度消費增長明顯回升，社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%。按經(jīng)營單位所在地分，城鎮(zhèn)消費品零售額99664億元，同比增長5.7%；鄉(xiāng)村消費品零售額15258億元，同比增長6.2%。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對記者表示，消費已經(jīng)成為推動經(jīng)濟回升的重要推動力，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，一季度消費對GDP的貢獻率已經(jīng)達到了60%以上，超過投資和出口貢獻的總和，貢獻率已經(jīng)回到疫情前的水平。從4月中旬公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，一月份、二月份經(jīng)濟增速還比較低，但是到3月份出現(xiàn)了明顯的回升，消費增速提升10%以上，出口貿(mào)易的增速也回到兩位數(shù)，這說明在政策支持以及投資者信心逐步恢復(fù)的背景下，我國經(jīng)濟增速今年可能會呈現(xiàn)出逐季抬升的態(tài)勢，這也為資本市場走出結(jié)構(gòu)性牛市的行情打下堅實基礎(chǔ)。

    第三，估值安全邊際較高。截至5月8日收盤，A股整體動態(tài)市盈率為17.79倍，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)最新動態(tài)市盈率分別為10.18倍和11.83倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)（24.81倍）、標(biāo)普500指數(shù)（23.77倍）等境外主要指數(shù)估值水平。

    中金公司表示，繼續(xù)維持對A股市場偏積極的看法，當(dāng)前A股市場整體估值水平不高且仍處于歷史低位，市場機會仍大于風(fēng)險。隨著復(fù)蘇逐步深化且上市公司業(yè)績進入改善周期，基本面改善可能逐漸成為市場交易的核心邏輯，市場風(fēng)格有望更為均衡，關(guān)注基本面具備復(fù)蘇邏輯的領(lǐng)域，如前期調(diào)整相對充分的泛消費領(lǐng)域。低估值國企及一帶一路等主題仍值得繼續(xù)關(guān)注。