三大股指震蕩回落，機(jī)構(gòu)：A股市場將繼續(xù)演繹“結(jié)構(gòu)牛”

    本報(bào)記者 張穎

    4月19日，A股市場震蕩回落。滬深兩市合計(jì)成交額連續(xù)第12個(gè)交易日突破萬億元。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，短線A股市場可能會出現(xiàn)在當(dāng)前位置處強(qiáng)勢震蕩的格局，震蕩蓄勢的可能性大增。

    成交額連續(xù)12個(gè)交易日突破萬億元

    周三（4月19日），A股三大股指震蕩回落。截至收盤，上證指數(shù)跌0.68%，報(bào)3370.13點(diǎn)；深證成指跌0.84%，報(bào)11760.27點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.63%，報(bào)2415.76點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額10826.26億元，連續(xù)第12個(gè)交易日突破萬億元；北向資金凈賣出9.16億元；總體來看，A股個(gè)股跌多漲少，其中，漲停個(gè)股達(dá)32只，跌停個(gè)股達(dá)18只。

    表：今日滬、深股通前十大成交活躍股交易情況：

制表：張穎

    對于近日的市場走勢，順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌告訴《證券日報(bào)》記者，當(dāng)前市場處于重心緩慢抬升的過程，雖然趨勢不斷震蕩向上，但節(jié)奏緩慢、走勢較為有序，板塊輪動仍然較為頻繁。造成這種態(tài)勢的原因是多方面的：首先，市場表現(xiàn)為一種存量資金的博弈，新入場的資金并不明顯，難免出現(xiàn)蹺蹺板的效應(yīng)，指數(shù)因而有所反復(fù)；其次，預(yù)期修復(fù)一段時(shí)間后，繼續(xù)向上需要較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持，但目前只能說已在轉(zhuǎn)強(qiáng)，力度和持續(xù)性還有待觀察；三是，市場還是比較脆弱，外圍的影響經(jīng)常形成擾動。這種走勢可能會貫穿今年行情的始終，在猶豫中不斷前行。一季度GDP數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，對A股的直接影響是有利于信心增強(qiáng)和資金不斷流入，但也會導(dǎo)致機(jī)構(gòu)擔(dān)心在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后，央行的流動性會否回收、政策的支持力度會否降低，從而形成一段時(shí)間的窗口觀察期，市場將也會表現(xiàn)為踟躕不前。

    私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人榮浩在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，基本確立經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢。整體看，大盤指數(shù)近期提升，主要是“中特估”等權(quán)重股的帶動，重板塊輕指數(shù)；市場上AI熱點(diǎn)的炒作在近期出現(xiàn)分歧，前期累計(jì)漲幅較大，向上空間有限。后市對估值修復(fù)板塊有樂觀看法，如醫(yī)藥，從回調(diào)幅度和時(shí)間上來看，安全邊際足夠；對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動產(chǎn)業(yè)也有良好預(yù)期。

    星石投資副總經(jīng)理首席策略投資官方磊向記者說，整體看，雖然市場預(yù)期今年增量政策的力度可能不大，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)動能正在改善，后續(xù)經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇的確定性較高，市場經(jīng)濟(jì)預(yù)期和股市情緒有望得到提振。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的正循環(huán)修復(fù)機(jī)制正在形成，今年二季度同比增速好轉(zhuǎn)基本是沒有懸念的，未來更需關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)的持續(xù)性和彈性。

    明澤投資基金經(jīng)理郗朋表示，今年第一季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長4.5%，是自2022年第一季度以來的最快增速，也較去年第四季度的2.9%有了顯著提升，中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，2023年全年實(shí)際增長超過計(jì)劃目標(biāo)可能性很大，貨幣政策全面靈活適度，居民儲蓄向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)移趨勢確定，疊加美聯(lián)儲降息拐點(diǎn)預(yù)期，人民幣升值空間在10%左右，維持年初堅(jiān)定看好今年A股的觀點(diǎn)不變?？傮w上看，A股市場將繼續(xù)演繹“結(jié)構(gòu)牛”的特征，看好中特估、消費(fèi)復(fù)蘇、能源、安全主題，黃金等的投資機(jī)會。

    當(dāng)前A股配置相對均衡

    4月19日，在市場震蕩調(diào)整中，熱點(diǎn)繼續(xù)輪動。從申萬一級行業(yè)看，今日有3個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，傳媒行業(yè)漲幅居首達(dá)1.12%，緊隨其后的社會服務(wù)和計(jì)算機(jī)等行業(yè)均實(shí)現(xiàn)上漲。另外，建筑材料、房地產(chǎn)和美容護(hù)理等行業(yè)跌幅均超1.5%。

    談到市場熱點(diǎn)的變化，金百臨咨詢分析師秦洪向《證券日報(bào)》記者說，周三A股市場出現(xiàn)受阻回落尋找支撐的態(tài)勢。當(dāng)前A股配置相對均衡。一是，在市場的新舊投資主線之間，可能會相對均衡一些。3月份與4月份之間AI、中特估等新主線出現(xiàn)上漲時(shí)，賽道股急跌的態(tài)勢或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返。因?yàn)槭袌龅呐渲泌呌诰?，新投資主線的性價(jià)比優(yōu)勢不在，老主線的性價(jià)比優(yōu)勢有所提振，所以，市場籌碼趨于沉淀，使得短線交易熱度降溫，進(jìn)而意味著短線A股市場的成交金額會下降的可能性。二是，主要股指的走勢可能會出現(xiàn)一定的分化。2月份以來，上證指數(shù)的走勢明顯強(qiáng)于其他主要股指，主要是因?yàn)橹刑毓乐骶€、AI投資主線的強(qiáng)勢。但隨著籌碼的均衡以及新主線的內(nèi)卷所帶來的沖勁減弱等因素，上證指數(shù)的沖勁可能也會隨之削弱。也就是說，在當(dāng)前點(diǎn)位震蕩蓄勢的可能性大增。與此同時(shí)，醫(yī)藥股、賽道股、消費(fèi)股因?yàn)樾詢r(jià)比有所提振，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等股指的表現(xiàn)可能會有所強(qiáng)勁一些?？傊?，短線A股市場可能會出現(xiàn)在當(dāng)前位置處強(qiáng)勢震蕩的格局。

    對于后市的投資策略，銀河證券認(rèn)為，基于海內(nèi)外投資環(huán)境的逐步改善，A股市場顛簸向上的行情仍在途；結(jié)合宏觀背景、行業(yè)估值、流動性等分析，預(yù)判二季度結(jié)構(gòu)性機(jī)會占優(yōu)，建議關(guān)注以下三條主線輪動：國產(chǎn)科技替代創(chuàng)新：計(jì)算機(jī)、電子、通信、軟件服務(wù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等科創(chuàng)領(lǐng)域；中國特色估值重塑主題：能源、基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等；消費(fèi)：食品飲料、醫(yī)藥生物、酒店、旅游、交運(yùn)、新能源消費(fèi)等。

（編輯 才山丹）