“錢”景良好 889家公司去年經(jīng)營性現(xiàn)金流改善

    本報記者 姚堯

    根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，A股市場中共有1657家上市公司公布了2022年業(yè)績報告，其中，有889家公司2022年每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長，占比超過五成。此外，有545家公司報告期內(nèi)每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額在1元及以上。

    具體來看，在2022年凈利潤同比增長的公司中，每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額排名前100名的公司，該項指標(biāo)均超過2.71元，顯示出良好的發(fā)展“錢”景。其中，比亞迪、貴州茅臺、寧德時代、永興材料、中國移動、天齊鋰業(yè)、中遠(yuǎn)?？亍⒋猴L(fēng)動力、兗礦能源等9家公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額均超過10元。

    星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊對《證券日報》記者表示：“公司凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流的金額大部分時間都存在差異。凈利潤中隱含了應(yīng)收賬款風(fēng)險，而現(xiàn)金流的計算采用收付實現(xiàn)制，企業(yè)存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款變動等因素都會導(dǎo)致二者出現(xiàn)差異。此外，經(jīng)營性現(xiàn)金流可能體現(xiàn)出企業(yè)在行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，投資者可以通過對現(xiàn)金流進(jìn)行分析來甄別企業(yè)經(jīng)營的真實盈利能力和風(fēng)險。”

    廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏則表示：“現(xiàn)金流是衡量公司能否長期穩(wěn)定發(fā)展的重要指標(biāo)，因為其反映出公司的償債能力，這直接影響到公司的商譽(yù)?，F(xiàn)金流量保持充足，說明公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，在擴(kuò)張方面具有較好的韌性。”

    從行業(yè)（申萬一級）分布來看，上述每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額排名前100的公司，主要集中在醫(yī)藥生物（24家）、基礎(chǔ)化工（8家）、有色金屬（8家）、電子（8家）和煤炭（8家）等行業(yè)。

    吳啟宏表示：“以醫(yī)藥生物和電子行業(yè)為例，其處于快速發(fā)展之中，需要大量資金進(jìn)行研發(fā)投入，特別是原料藥產(chǎn)業(yè)鏈處于全球擴(kuò)張時期，充沛的現(xiàn)金流有助于公司進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。而煤炭、化工和有色等周期類行業(yè)，需要大量資金，以數(shù)量帶動盈利，從而在賬面上形成了大量的現(xiàn)金流。”

    在A股市場中，有“錢”景的公司，其股價表現(xiàn)相對具有韌性。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至4月14日收盤，在上述每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額排名前100名的公司中，有56只個股實現(xiàn)上漲，占比56%。其中，西藏藥業(yè)、金山辦公、長電科技、海信家電、國藥一致、中芯國際等個股的期間累計漲幅均超50%。

    每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額排名居前的公司現(xiàn)金流充裕，吸引了各大機(jī)構(gòu)的目光，受到資金熱捧。截至去年年底，55家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了社?；?、險資、養(yǎng)老基金、QFII等機(jī)構(gòu)身影，占比逾五成。

    黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文表示：“從現(xiàn)金流角度挖掘投資機(jī)會時，投資者可以從三個方向入手。首先是具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的傳統(tǒng)行業(yè)，如消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等。這些行業(yè)的公司通常具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的股息率，護(hù)城河堅實，擁有穿越周期的力量，整體上業(yè)績實現(xiàn)的確定性較高，能夠保持穩(wěn)定的盈利水平；其次也可以關(guān)注一些新興行業(yè)；此外，一些具有較高自由現(xiàn)金流和較低估值的中字頭公司也值得關(guān)注，這些公司通常具有較高的安全邊際和較高的投資回報率。”