全面注冊制時代即將開啟 機(jī)構(gòu)看好券商等三主線“錢”景

    本報記者 姚堯

    2月1日，中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見。廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者說：“對資本市場而言，全面注冊制改革有望提振市場風(fēng)險偏好，為A股春季躁動行情再添一把火。”

    具體而言，吳啟宏認(rèn)為，“基本面上，隨著疫情防控轉(zhuǎn)入新階段，生產(chǎn)生活秩序逐步恢復(fù)，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升，1月份PMI再次回到擴(kuò)張區(qū)間。資金面上，開年以來北上資金加速流入，成為市場重要的引領(lǐng)資金。從統(tǒng)計規(guī)律來看，春節(jié)過后A股整體上漲概率較大，過去十年春節(jié)過后主要寬基指數(shù)月度上漲概率超過70%。在當(dāng)前內(nèi)外多重因素共振之下，全面注冊制將進(jìn)一步提振市場風(fēng)險偏好，2月份A股有望繼續(xù)演繹‘春季躁動’行情。”

    全面注冊制是全要素的改革，而制度革新又必然帶來全新的投資機(jī)遇。綜合券商研報和機(jī)構(gòu)預(yù)測分析，市場人士普遍認(rèn)為全面注冊制改革利好券商、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、專精特新等三條主線。

    首先，券商將直接受益，頭部公司的優(yōu)勢更為凸顯。

    浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對《證券日報》記者表示，“注冊制使企業(yè)上市時間及門檻大幅降低，本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，強(qiáng)化市場約束和法治約束。在此背景下，發(fā)行效率有所提升，投行項目有顯著增量，利好券商業(yè)績。此外，投行業(yè)務(wù)資源向頭部券商集中現(xiàn)象會更加明顯，券商的角色由通道中介轉(zhuǎn)向定價中介，頭部券商憑借優(yōu)秀的綜合能力將更有機(jī)會獲得優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源。”

    且從歷史看，國聯(lián)證券通過復(fù)盤注冊制相關(guān)的28個事件發(fā)現(xiàn)，在新聞發(fā)布的當(dāng)日（早上發(fā)布）或次日（下午或晚上發(fā)布），券商板塊相對滬深300漲幅均值0.77%，券商板塊絕對漲幅1.08%，反映出市場的良好預(yù)期。

    其次，符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的高成長行業(yè)有望受到政策支持。

    粵開證券認(rèn)為，借鑒科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板等注冊制經(jīng)驗來看，當(dāng)前注冊制股票中約有96%的股票屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。預(yù)計未來依然會高度圍繞國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，聚焦在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)療、新能源、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)我國發(fā)展的“自主”“安全”。

    最后，專精特新“小巨人”企業(yè)將直接受益。

    華鑫證券認(rèn)為，在細(xì)分方向選擇上應(yīng)更多關(guān)注專精特新“小巨人”企業(yè)，隨著審批更為靈活，融資渠道拓寬，利好硬科技屬性的“小巨人”。廣州國邦資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理周權(quán)慶告訴《證券日報》記者：“‘小巨人’企業(yè)的專利成果大幅高于其他中小企業(yè)平均水平，一大批‘小巨人’企業(yè)的涌現(xiàn)，有利于解決‘卡脖子’技術(shù)難題，鑒于不少專精特新企業(yè)仍存在融資難的問題，預(yù)計在推行全面注冊制后，解決這些優(yōu)秀企業(yè)融資問題或?qū)@得傾斜和支持。”

（編輯 白寶玉 策劃 白寶玉）