機(jī)構(gòu)研判2023年是“播種之年” 股票期貨市場(chǎng)均有投資機(jī)會(huì)

    本報(bào)記者 王寧 實(shí)習(xí)生 郭之宸

    2023年前兩個(gè)交易日，股票、期貨市場(chǎng)均呈現(xiàn)出較強(qiáng)走勢(shì)。在此背景下，多家公募基金、私募基金和期貨公司相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于2023年股票、期貨資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)給予較高推薦。公募基金普遍認(rèn)為，A股估值處于階段性歷史低位，全年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概率偏低，資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)正收益可能性較大，保守來(lái)看，2023年是值得重視的“播種之年”；私募基金和期貨公司則表示，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期，以及國(guó)際宏觀面波動(dòng)和股票、期貨資產(chǎn)估值等角度考慮，我國(guó)股票、期貨市場(chǎng)均有較明顯投資機(jī)會(huì)。

    對(duì)A股市場(chǎng)

    全年表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度

    在多家公募基金看來(lái)，經(jīng)歷2022年震蕩分化、風(fēng)格切換后，2023年，A股風(fēng)險(xiǎn)概率偏低，全年投資實(shí)現(xiàn)正收益可能性較大，A股資產(chǎn)值得期待。

    南方基金首席投資官兼權(quán)益投資部總經(jīng)理茅煒向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于當(dāng)前A股市場(chǎng)整體大概率處于估值底和“情緒底”，對(duì)2023年全年持戰(zhàn)略性看好態(tài)度。“從周期規(guī)律來(lái)看，A股大致在三年左右會(huì)出現(xiàn)一次顯著調(diào)整，換個(gè)視角看，市場(chǎng)每三年會(huì)給出一次戰(zhàn)略性布局機(jī)會(huì)。當(dāng)前戰(zhàn)略性布局時(shí)點(diǎn)大概率來(lái)到，建議普通投資者以積極心態(tài)對(duì)待2023年。2023年出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)概率偏低，假如收益有限，則可能預(yù)示2024年是收益大年，因此從保守角度看，2023年也是值得重視的‘播種之年’。”

    睿遠(yuǎn)基金董事總經(jīng)理趙楓告訴記者，目前A股估值已處于歷史低位，對(duì)2023年持樂(lè)觀態(tài)度。未來(lái)企業(yè)基本面調(diào)整或慢于政策和市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變，但具備優(yōu)秀商業(yè)模式和高競(jìng)爭(zhēng)壁壘的企業(yè)仍表現(xiàn)出足夠韌性；優(yōu)秀企業(yè)具備足夠?qū)捄蜕畹淖o(hù)城河，使得收益可以長(zhǎng)期獲得超過(guò)行業(yè)平均水平的回報(bào)。

    雖然多數(shù)公募對(duì)2023年全年A股市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，但也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)給予了警示，主要觀點(diǎn)包括，由于海外經(jīng)濟(jì)仍可能出現(xiàn)衰退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需相關(guān)政策進(jìn)一步落地，A股市場(chǎng)全年投資仍需關(guān)注重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

    “經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)信心修復(fù)需要時(shí)間，歐美經(jīng)濟(jì)仍有可能出現(xiàn)衰退，縱觀2023年，A股市場(chǎng)未必出現(xiàn)流暢的趨勢(shì)性上漲行情，但震蕩走高概率還是很大的。”茅煒認(rèn)為，接下來(lái)需要關(guān)注國(guó)內(nèi)相關(guān)政策的落地力度，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整也是重要影響因素。對(duì)于時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一是一季度末或二季度初，關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)修復(fù)力度；二是三季度，關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)衰退幅度以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策如何調(diào)整。

    對(duì)于全年投資方向，茅煒認(rèn)為，整體而言，需關(guān)注三方面投資機(jī)會(huì)：一是地產(chǎn)鏈條（包括金融），當(dāng)前產(chǎn)業(yè)基本面和資產(chǎn)價(jià)格都出現(xiàn)充分調(diào)整，基本面修復(fù)確定性較高；二是以醫(yī)藥和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)為代表的上輪核心資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整充分，這類(lèi)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資邏輯存在，值得長(zhǎng)期布局；三是以軍工和信創(chuàng)等為代表的中長(zhǎng)期資產(chǎn)。

    趙楓則認(rèn)為，當(dāng)前需要關(guān)注市場(chǎng)的核心變量因素。例如，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)等行業(yè)的政策影響，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否持續(xù)加息、海外市場(chǎng)需求變化等因素。他表示，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度存在觀望態(tài)勢(shì)，效果顯現(xiàn)需要時(shí)間來(lái)印證，但從估值和投資者情緒來(lái)看，目前A股市場(chǎng)大概率已經(jīng)處于底部區(qū)域，對(duì)比其他大類(lèi)資產(chǎn)，股票市場(chǎng)具備相當(dāng)吸引力。

    2023年A股資產(chǎn)

    大概率將實(shí)現(xiàn)正收益

    除了公募基金對(duì)A股市場(chǎng)持續(xù)看好外，私募基金也持樂(lè)觀預(yù)期。在多家私募基金看來(lái)，2023年A股資產(chǎn)大概率將實(shí)現(xiàn)正收益，港股可能也會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。

    相聚資本總經(jīng)理梁輝向記者表示，今年A股資產(chǎn)將大概率實(shí)現(xiàn)正收益，主要在于：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，持續(xù)時(shí)間將在2年甚至更長(zhǎng)；二是美聯(lián)儲(chǔ)加息所形成的沖擊，將在2023年弱化甚至轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬉蛩?。?duì)于港股來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)略上應(yīng)該增加對(duì)資產(chǎn)的配置，但從擇股角度來(lái)看，A股市場(chǎng)中個(gè)股機(jī)會(huì)更多。

    重陽(yáng)投資認(rèn)為，目前A股及港股市場(chǎng)可能已經(jīng)構(gòu)筑了未來(lái)2年至3年的中期底部，短期可能仍有波折，但新一輪中級(jí)行情正在醞釀，市場(chǎng)可能迎來(lái)估值預(yù)期與盈利共同擴(kuò)張的“戴維斯雙擊”。“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是A股和港股投資主線，在復(fù)蘇邏輯未被經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證前，市場(chǎng)將在震蕩中上行。”

    記者了解到，在公募基金和私募基金對(duì)股票市場(chǎng)給予積極樂(lè)觀預(yù)判的同時(shí)，期貨公司對(duì)全年商品資產(chǎn)配置也進(jìn)行了推薦，整體來(lái)看，大宗商品部分板塊在全年均有可能出現(xiàn)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。

    華泰期貨分析認(rèn)為，2023年，海外總需求收縮預(yù)計(jì)將主導(dǎo)宏觀資產(chǎn)波動(dòng)率，人民幣資產(chǎn)波動(dòng)率存在再次回升可能，為其提供配置空間。對(duì)于大宗商品資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，資源品供給擴(kuò)張仍面臨博弈，尤其是原油，目前價(jià)格仍處持續(xù)上漲過(guò)程中，未來(lái)驅(qū)動(dòng)價(jià)格因素在于需求端。

    方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從國(guó)內(nèi)股票、期貨資產(chǎn)來(lái)看，當(dāng)前A股估值已具有中長(zhǎng)期吸引力，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬裕，2023年美元流動(dòng)性將有邊際改善的預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升，A股在全球權(quán)益資產(chǎn)中的配置性?xún)r(jià)比將凸顯；對(duì)于大宗商品而言，貴金屬和有色金屬資產(chǎn)有望在下半年反彈，全年呈現(xiàn)前低后高特征，同時(shí)，黑色金屬價(jià)格全年前高后低，高點(diǎn)有望出現(xiàn)在二季度。此外，原油面臨供需雙弱格局，價(jià)格中樞將下移，預(yù)計(jì)全年呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)。綜合來(lái)看，全年大宗商品資產(chǎn)區(qū)間配置特征明顯。

    “預(yù)計(jì)全年貴金屬價(jià)格中樞將上移，不排除黃金和白銀將分別突破2080美元/盎司、30.3美元/盎司的高點(diǎn)。”金信期貨相關(guān)人士告訴記者，2023年，影響大類(lèi)資產(chǎn)配置的主要因素仍是美聯(lián)儲(chǔ)加息是否持續(xù)。對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，全年中樞價(jià)格將會(huì)抬升，估值修復(fù)、盈利提升都有期待，風(fēng)格結(jié)構(gòu)切換仍有待國(guó)內(nèi)外宏觀主線的變化。對(duì)于商品資產(chǎn)配置，貴金屬價(jià)格走勢(shì)偏樂(lè)觀，基于對(duì)美元指數(shù)上行動(dòng)力不足，同時(shí)全球地緣政治以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇的預(yù)期，黃金和白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)穩(wěn)中走高。