三因素促市場(chǎng)迎修復(fù)行情 機(jī)構(gòu)稱1月份是明年最佳配置時(shí)點(diǎn)

    本報(bào)記者 張穎

    見習(xí)記者 劉慧

    2022年已經(jīng)接近尾聲，A股市場(chǎng)也迎來了最后一個(gè)交易周，后期行情將如何演繹？12月26日，經(jīng)歷上周持續(xù)縮量整理后，A股市場(chǎng)三大指數(shù)皆實(shí)現(xiàn)上漲，3650只個(gè)股飄紅，市場(chǎng)情緒回暖。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，10月底以來市場(chǎng)已步入上升通道，當(dāng)前只是上行期短暫的回撤，緊扣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線的賽道迎來布局機(jī)會(huì)。

    三方面因素促市場(chǎng)迎修復(fù)行情

    多家機(jī)構(gòu)近日發(fā)布投資策略報(bào)告，普遍認(rèn)為市場(chǎng)有望迎來修復(fù)性反彈，三方面因素或支撐行情修復(fù)。

    首先，年末流動(dòng)性合理充裕。12月26日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1730億元7天期和430億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.00%和2.15%。由于今日有90億元逆回購到期，今日公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2070億元?；仡櫳现?，央行已經(jīng)在公開市場(chǎng)凈投放7040億元，維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕。

    薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，為滿足機(jī)構(gòu)的跨年資金需求，央行持續(xù)進(jìn)行逆回購，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

    興業(yè)證券也認(rèn)為，央行連續(xù)開展14天逆回購操作，呵護(hù)跨年流動(dòng)性的態(tài)度明確。另外，美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議確認(rèn)放緩加息步伐，11月以來美債利率也大幅回落，海外流動(dòng)性環(huán)境已在改善，帶動(dòng)人民幣貶值壓力減弱、外資回流。當(dāng)疫情逐漸從峰值回落、居民生活進(jìn)一步正?；?、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)落地，市場(chǎng)有望迎來真正的修復(fù)。

    其次，成交額反映短期下跌動(dòng)能下降。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市成交額從12月9日的10130億元降至12月26日的6278億元，較11月份高點(diǎn)萎縮超40%；融資買入額占A股成交額的比從12月5日的7.84%下滑至12月23日的6.09%，接近9月份末的水平。

    中金證券研報(bào)分析，近期滬深A(yù)股成交額降至5800億元附近，對(duì)應(yīng)按自由流通市值計(jì)算的換手率降至1.6%附近，重新回落至歷史階段性底部附近的1.5%-2%的換手率區(qū)間；政策方向較為積極，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議多方面回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，強(qiáng)調(diào)“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行至關(guān)重要”“大力提振市場(chǎng)信心”。當(dāng)前的階段調(diào)整不改長期趨勢(shì)，后市投資者情緒有望伴隨對(duì)疫情的預(yù)期調(diào)整及政策發(fā)力逐步改善，目前市場(chǎng)仍處于布局期。

    最后，年報(bào)預(yù)告窗口期即將在1月份到來，業(yè)績驅(qū)動(dòng)行情將啟動(dòng)。

    光大證券指出，對(duì)于賽道股和藍(lán)籌股而言，都是構(gòu)建支撐、制造結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重要窗口。年報(bào)行情會(huì)如何展開，怎樣展開，業(yè)績預(yù)告是重要線索，也會(huì)提供重要指引。因此即便市場(chǎng)整體交投偏弱，年報(bào)預(yù)告預(yù)喜的方向，也會(huì)成為市場(chǎng)投資的主要策略之一。

    海通證券表示，往明年看，穩(wěn)增長政策逐漸加碼，將推動(dòng)宏微觀基本面回暖，預(yù)計(jì)2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達(dá)到10%-15%。

    關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線

    光大證券認(rèn)為，元旦假期是防控政策優(yōu)化后的第一個(gè)小長假，線下消費(fèi)場(chǎng)景熱度逐步恢復(fù)，居民消費(fèi)意愿回升，將成為大消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)力的關(guān)鍵，也會(huì)是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重要催化器。

    中信證券預(yù)計(jì)，在1月上旬居民生產(chǎn)生活和出行都將開始逐步回歸常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期動(dòng)態(tài)下修的過程結(jié)束，同時(shí)負(fù)面的情緒因素也完全反映在股價(jià)當(dāng)中，觀察適應(yīng)期基本結(jié)束，市場(chǎng)將迎來2023年全年最佳的配置時(shí)點(diǎn)，也是業(yè)績驅(qū)動(dòng)的全面修復(fù)行情下半場(chǎng)的起點(diǎn)。當(dāng)前繼續(xù)圍繞醫(yī)藥醫(yī)療、地產(chǎn)鏈和疫后復(fù)蘇三條內(nèi)需主線均衡配置。

    前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，臨近年末，雖然A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩反復(fù)，但積極因素正在逐步增多，2023年有望走出結(jié)構(gòu)性牛市，并堅(jiān)定看好大消費(fèi)、新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)三大方向。

    山西證券認(rèn)為，配置中建議緊扣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長期強(qiáng)成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強(qiáng)提振的標(biāo)的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道：新能源、軍工和信創(chuàng)等和基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)：房地產(chǎn)、養(yǎng)殖、高端制造和醫(yī)藥醫(yī)療等，持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。

（編輯 才山丹 策劃 趙子強(qiáng)）