機(jī)構(gòu)：A股出現(xiàn)中長(zhǎng)期絕佳買(mǎi)點(diǎn)

    鼠年首個(gè)交易日，在新型冠狀病毒肺炎疫情沖擊之下，A股開(kāi)市遇挫。疫情對(duì)A股的影響到底有多大，市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)如何？接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，開(kāi)市首日大跌是對(duì)疫情持續(xù)發(fā)展的擔(dān)憂，但總體來(lái)看只是一次事件性沖擊，不會(huì)改變A股長(zhǎng)期慢牛的基本趨勢(shì)，醫(yī)藥、科技等板塊則被機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期看好，有望持續(xù)受益。

    中長(zhǎng)期絕佳買(mǎi)點(diǎn)

    雖然上證指數(shù)一天內(nèi)重回2700點(diǎn)，但多家機(jī)構(gòu)人士集體“看多”A股，認(rèn)為當(dāng)前股市調(diào)整主要是情緒面宣泄，從市場(chǎng)流動(dòng)性、整體估值、外資流向等因素看，股市大幅調(diào)整則是中長(zhǎng)期絕佳買(mǎi)點(diǎn)。

    分析人士普遍把新冠肺炎疫情和2003年的非典疫情進(jìn)行類(lèi)比，參照來(lái)看，當(dāng)年股市主要股指從高點(diǎn)到低點(diǎn)回調(diào)幅度約8%至10%。從疫情演進(jìn)和投資者認(rèn)知來(lái)看，目前正處于“大規(guī)模爆發(fā)后的市場(chǎng)緊張甚至恐慌”階段，A股在這種情緒中開(kāi)市，自然表現(xiàn)不佳。

    中金公司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為，本次市場(chǎng)受疫情影響調(diào)整的幅度可能與非典時(shí)期類(lèi)似或略大。本次疫情目前確診病例已經(jīng)超過(guò)非典時(shí)期，但非典疫情持續(xù)時(shí)間跨度可能會(huì)更長(zhǎng)。

    嘉實(shí)基金認(rèn)為，此次新型肺炎疫情對(duì)市場(chǎng)短期影響主要表現(xiàn)為情緒面因素。從歷史周期來(lái)看，疫情沖擊不會(huì)對(duì)整體宏觀增長(zhǎng)和企業(yè)盈利方向造成根本性影響，而這才是決定市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，因此不必恐慌。

    雖然A股開(kāi)門(mén)遭受重挫，但市場(chǎng)的亮點(diǎn)也不少。周一A股開(kāi)盤(pán)大跌，但“聰明資金”則趁機(jī)抄底，北上資金全天凈流入181.91億元，創(chuàng)單日流入額紀(jì)錄，外資持股占比較高的美的集團(tuán)、海螺水泥率先開(kāi)板。

    華泰證券策略分析師張馨元團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這反映出外資是當(dāng)前市場(chǎng)的主力流入資金，該階段北向流入的邏輯與2018年末高度類(lèi)似。

    張馨元團(tuán)隊(duì)表示，港股、A50期貨、離岸人民幣三大指標(biāo)與滬指呈現(xiàn)高度相關(guān)性，從外圍市場(chǎng)假期表現(xiàn)來(lái)看，滬指節(jié)后首日合理底部區(qū)間為2772點(diǎn)至2849點(diǎn)，2772點(diǎn)以下出現(xiàn)超跌買(mǎi)入機(jī)會(huì)，北向資金由節(jié)前大幅流出轉(zhuǎn)為開(kāi)盤(pán)后持續(xù)流入，顯示A股性價(jià)比邏輯切換為外資短期主導(dǎo)邏輯。

    不改慢牛趨勢(shì)

    國(guó)盛證券策略分析師張啟堯、胡思雨認(rèn)為，沖擊將是短期的，中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情影響僅是擾動(dòng)，勝利終將屬于樂(lè)觀者。他們認(rèn)為，由于實(shí)施全面防疫控疫措施更早更及時(shí)，力度也更強(qiáng)，本次疫情持續(xù)時(shí)間可能較短。疫情平抑后，市場(chǎng)仍將回歸自身邏輯，在政策持續(xù)寬松、逆周期調(diào)節(jié)強(qiáng)化+中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市下，看好市場(chǎng)繼續(xù)向上。

    就經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊預(yù)計(jì)會(huì)集中在一季度，短期影響或大于非典時(shí)期，但這不影響經(jīng)濟(jì)的自有周期，并且有逆周期政策的托底，以確保“決勝之年”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，全年經(jīng)濟(jì)不必過(guò)度悲觀。

    嘉實(shí)基金表示，與2019年相比，新春伊始A股市場(chǎng)上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素將由估值驅(qū)動(dòng)逐漸切換為盈利驅(qū)動(dòng)，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)依然存在，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富，但波動(dòng)率可能會(huì)加大；同時(shí)拉長(zhǎng)時(shí)間周期觀察，目前A股市場(chǎng)估值水平，無(wú)論是上證50還是滬深300，放在與海外市場(chǎng)橫向和A股市場(chǎng)的歷史縱向比較，仍然是系統(tǒng)性低估的，看好中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

    海富通基金也表示，本輪疫情對(duì)市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好或有壓制，但中期走勢(shì)仍取決于流動(dòng)性狀態(tài)。其中，整體宏觀流動(dòng)性易松難緊，金融市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，中期來(lái)看，市場(chǎng)整體估值仍有提升空間。

    中信證券認(rèn)為，在兩融和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控的背景下，市場(chǎng)進(jìn)入受迫性賣(mài)出負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)很小。疫情沖擊影響市場(chǎng)節(jié)奏，但不改變A股中期“小康牛”的趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)，正面因素逐步顯現(xiàn)，“黃金坑”的坑底已現(xiàn)，可以開(kāi)始積極配置。

    銀河證券投顧負(fù)責(zé)人秦曉斌也認(rèn)為，對(duì)A股而言，疫情只是意外的一次性、事件性的沖擊，不會(huì)改變A股長(zhǎng)期慢牛的基本趨勢(shì)，改變的只是股市短期運(yùn)行的節(jié)奏與結(jié)構(gòu)。對(duì)于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資者而言，短期的沖擊其實(shí)提供了較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)與結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會(huì)，沖擊震蕩可能成為應(yīng)予珍惜的黃金坑。

    醫(yī)藥及科技板塊受益

    具體從板塊投資機(jī)會(huì)看，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疫情對(duì)餐飲、電影、旅游等行業(yè)形成利空，但對(duì)醫(yī)藥、科技等板塊形成利好，未來(lái)有望長(zhǎng)期受益。

    泓德基金研究部總監(jiān)秦毅認(rèn)為，一方面，疫情對(duì)于人群流動(dòng)、聚集的行業(yè)負(fù)面影響較大，諸如餐飲、電影、旅游等，交運(yùn)、線下培訓(xùn)等行業(yè)同樣受沖擊明顯，但作為剛需產(chǎn)業(yè)，疫情結(jié)束后或?qū)⒀杆購(gòu)?fù)蘇；另一方面，居家隔離帶來(lái)了另一些行業(yè)長(zhǎng)線或短期受益。如游戲行業(yè)，《王者榮耀》近期創(chuàng)單日流水歷史新高；再如醫(yī)藥行業(yè)，居民健康意識(shí)提升，不論短中長(zhǎng)期均有望受益。

    博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股市場(chǎng)短期將由新型冠狀病毒疫情的發(fā)展所主導(dǎo)，參考港股春節(jié)前后的行業(yè)和風(fēng)格建議，一是規(guī)避周期相關(guān)的行業(yè)或風(fēng)格，特別是能源、建筑建材、地產(chǎn)和非必需消費(fèi)等；二是金融行業(yè)相對(duì)抗跌，其中銀行的表現(xiàn)或好于保險(xiǎn)與券商；第三，公用事業(yè)、醫(yī)藥以及科技等，或受疫情的影響較小。

    東?；鹨舱J(rèn)為，若疫情拐點(diǎn)和復(fù)工逐步確認(rèn)，建議加倉(cāng)科技成長(zhǎng)、受疫情影響較大的可選消費(fèi)、建材等，提升倉(cāng)位。

    中金基金投資管理部副總經(jīng)理蘭蘭也稱(chēng)，疫情對(duì)部分醫(yī)藥公司短期及中長(zhǎng)期影響偏正面，比如疾病診療方式及治療方案、居民消費(fèi)習(xí)慣及消毒意識(shí)等；中長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)趨勢(shì)不變，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)持續(xù)提升。