私募大佬把脈2020年A股：擇股難度增大 七大板塊有望勝出

    隨著2019年A股市場(chǎng)的交易逐步進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，有關(guān)明年A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)正在成為投資者討論的話題。2019年收益居前的私募勝者，以及百億級(jí)明星私募表示，目前最看好新消費(fèi)新服務(wù)或消費(fèi)升級(jí)、5G產(chǎn)業(yè)鏈及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)的頭部企業(yè)、金融行業(yè)的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥醫(yī)療等五大板塊，軍工、資源品等板塊亦有望成為超預(yù)期爆發(fā)的黑馬。

    指數(shù)研判整體偏積極

    在2020年A股市場(chǎng)全年的指數(shù)運(yùn)行展望上，2019年股票私募冠軍（第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至最新一次凈值披露時(shí)，今年以來(lái)收益率排名第一的股票策略私募產(chǎn)品年度收益率為1587.88%，領(lǐng)先第二名逾900個(gè)基點(diǎn)，基本鎖定年度第一）負(fù)責(zé)人劉亮表示，綜合現(xiàn)階段的政策面、市場(chǎng)面等因素來(lái)看，A股市場(chǎng)有望在2020年年初走出階段上行行情，其中低估值的大盤(pán)股將帶動(dòng)指數(shù)震蕩上行。

    在市場(chǎng)運(yùn)行的宏觀研判上，景林資產(chǎn)強(qiáng)調(diào)，雖然今年以來(lái)核心資產(chǎn)板塊普遍有較大幅度上漲，但目前無(wú)論是港股市場(chǎng)還是A股市場(chǎng)，整體估值“相對(duì)不貴”，仍對(duì)全球資金有較大吸引力。在全球資金面趨于寬松的背景下，明年全球資金仍會(huì)繼續(xù)增加對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)的配置。相對(duì)于中國(guó)GDP在全球占比，當(dāng)前全球資金在中國(guó)資本市場(chǎng)不到4%的配置權(quán)重嚴(yán)重偏低，海外資本逐步流入中國(guó)資本市場(chǎng)仍然是不可逆的大趨勢(shì)。近期無(wú)論是投資港股的南向資金還是投資A股的北向資金都有加速流入的跡象，這在很大程度上表明，“聰明錢(qián)”在市場(chǎng)低迷之際都在積極布局未來(lái)。

    高毅資產(chǎn)分析認(rèn)為，明年市場(chǎng)估值變動(dòng)和上市公司盈利增速是影響A股市場(chǎng)漲跌的兩大主要因素，預(yù)計(jì)明年上市公司盈利的波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)更大一些。

    強(qiáng)者共推五大板塊

    在具體的投資機(jī)會(huì)方面，目前百億級(jí)股票私募和今年取得全年優(yōu)異投資收益的私募贏家，在最為看好的行業(yè)和板塊上仍有較為明顯的“交集”。具體來(lái)看，在強(qiáng)者恒強(qiáng)的投資思維下，新消費(fèi)新服務(wù)或消費(fèi)升級(jí)、5G產(chǎn)業(yè)鏈及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)的頭部企業(yè)、金融行業(yè)的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥醫(yī)療等五大板塊被普遍看好。除此之外，軍工、資源品兩大行業(yè)也有望成為明年的黑馬板塊。

    高毅資產(chǎn)表示，明年主要看好三大方面的投資機(jī)會(huì)。第一，在傳統(tǒng)的制造業(yè)繼續(xù)存在由于行業(yè)格局改善所帶來(lái)的市占率提升、定價(jià)能力提升的投資機(jī)會(huì)；第二，隨著人均收入不斷提高，在消費(fèi)領(lǐng)域的消費(fèi)升級(jí)依然是未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，具有快速產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈系統(tǒng)能力、能夠借助科技力量為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的公司，將會(huì)持續(xù)享受消費(fèi)升級(jí)的紅利；第三，在金融領(lǐng)域，公司經(jīng)營(yíng)能力的差異將越來(lái)越明顯，大金融板塊依然存在結(jié)構(gòu)性的個(gè)股低估的投資機(jī)會(huì)。

    景林資產(chǎn)稱(chēng)，明年將重點(diǎn)關(guān)注和把握三大領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)個(gè)股：一是新消費(fèi)、新服務(wù)、新制造。當(dāng)前科技對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的改造剛剛開(kāi)始，產(chǎn)品型公司正在打通C端與供應(yīng)鏈，在數(shù)據(jù)的加持下，更快地將消費(fèi)者的需求迅速產(chǎn)品化，公司本身變成平臺(tái)，而不再依賴(lài)大單品，平臺(tái)上產(chǎn)品迭代速度以及產(chǎn)品研發(fā)企劃精準(zhǔn)度越來(lái)越高；二是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。隨著PC互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，用戶(hù)觸網(wǎng)時(shí)間大增，碎片化閱讀、移動(dòng)支付、LBS服務(wù)、直播、短視頻等成為最受歡迎的移動(dòng)生活方式；三是醫(yī)療。目前在人均醫(yī)療衛(wèi)生支出方面，中國(guó)還有很大的提升空間，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及生物制藥行業(yè)有望出現(xiàn)較大的投資機(jī)會(huì)。

    八陽(yáng)資產(chǎn)研究總監(jiān)闞達(dá)表示，2020年科技板塊仍然值得高度關(guān)注。其中的關(guān)鍵線索仍然是手機(jī)換代和相關(guān)的半導(dǎo)體可能出現(xiàn)的爆發(fā)。闞達(dá)還認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)明年將會(huì)出現(xiàn)“剩者為王”的投資邏輯，行業(yè)資源將進(jìn)一步向頭部集中。隨著醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部出清的加速，龍頭股有望繼續(xù)上漲。

    軍工與資源品有望成黑馬

    此外，在明年有望超預(yù)期爆發(fā)的黑馬行業(yè)上，闞達(dá)表示，隨著2020年軍工行業(yè)資產(chǎn)證券化的持續(xù)加速推進(jìn)，目前整體股價(jià)和估值水平均已降至歷史低位的軍工板塊值得密切跟蹤。

    劉亮分析指出，考慮到貨幣寬松等因素，明年的資源類(lèi)個(gè)股有望超預(yù)期走強(qiáng)。具體來(lái)看，有色、鋼鐵、煤炭等工業(yè)原材料行業(yè)的龍頭上市公司值得重點(diǎn)關(guān)注。劉亮還表示，近兩年持續(xù)受到壓制的房地產(chǎn)等周期性板塊在明年可能出現(xiàn)非常顯著的基本面和股價(jià)分化，行業(yè)內(nèi)部的強(qiáng)者將有望重現(xiàn)今年大消費(fèi)龍頭股的慢牛行情。