趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng) 規(guī)避主觀情緒風(fēng)險(xiǎn)

    90后掌門人羅茜投資秘笈

    ■本報(bào)記者 王寧

    私募掌門人在外界看來，可能多是具備豐富經(jīng)驗(yàn)、叱咤風(fēng)云多年的長者，其實(shí)不然，“私募行業(yè)的活力來源于競(jìng)爭(zhēng)力”，這一點(diǎn)在90后羅茜身上能夠印證。廣東盈瀚投資有限公司（以下簡稱“盈瀚投資”）起家于期貨投資，2012年8月份正式開業(yè)，作為這家公司的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理羅茜，出生于1990年，雖然還未過而立之年，但人生經(jīng)歷卻非常豐富。

    日前，羅茜在接受《證券日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，在國外留學(xué)期間便對(duì)投資產(chǎn)生了濃厚的興趣；為了規(guī)避主觀情緒可能造成的失誤，學(xué)生時(shí)期便設(shè)計(jì)了一個(gè)簡單的趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)。2011年初開始分批建倉做多黃金，在逼近1900美元/盎司的歷史新高時(shí)，反向操作賺得了人生第一桶金。8年時(shí)間過去了，公司從期貨投資涵蓋到股票、債券等領(lǐng)域，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模也日漸擴(kuò)充，放眼當(dāng)前市場(chǎng)，更看好科創(chuàng)板企業(yè)的成長性投資機(jī)會(huì)，畢竟相較滬深上市企業(yè)的投資邏輯和方法具有一定挑戰(zhàn)性。

    股票做加法期貨做減法

    2012年6月份對(duì)于羅茜來說，是人生開始升級(jí)的一年，該年畢業(yè)后帶著“第一桶金”回國，和合作伙伴在廣州一起創(chuàng)立了盈瀚投資，該年8月份正式開業(yè)。彼時(shí)國內(nèi)的期貨市場(chǎng)正面臨供給的釋放滯后，再加上需求下行，羅茜判斷雙重壓力之下期貨市場(chǎng)會(huì)持續(xù)承壓下跌，于是便抓住機(jī)會(huì)，開始尋求金融機(jī)構(gòu)合作發(fā)行期貨產(chǎn)品，但吃了不少閉門羹。

    “經(jīng)過輾轉(zhuǎn)，中國工商銀行廣東省分行伸出了橄欖枝，同意合作發(fā)行產(chǎn)品，但這個(gè)代價(jià)還是挺高的，整個(gè)風(fēng)控系統(tǒng)非常地嚴(yán)格。”羅茜回憶說，但即使在這種情況下，公司還是抓住了期貨下跌行情機(jī)會(huì)，那次操作也加深了我對(duì)于量化投資的信心。此后，團(tuán)隊(duì)更是吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，優(yōu)化調(diào)整趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)，集中在商品期貨上進(jìn)行品種選擇。

    據(jù)介紹，盈瀚投資是國內(nèi)較早研發(fā)CTA策略以及發(fā)行期貨基金的投顧。2015年股票市場(chǎng)異常波動(dòng)后，市場(chǎng)投資理念已經(jīng)趨于理性，甚至有很多被低估的情況，泡沫已經(jīng)擠的差不多了。在羅茜看來，熊市是最適合磨刀練劍強(qiáng)化自身做好買入準(zhǔn)備的時(shí)候，從那個(gè)時(shí)候起，公司便成立了股票策略部門，基于逆向投資和價(jià)值投資的核心理念進(jìn)行策略研發(fā)。

    羅茜說，經(jīng)過這幾年的發(fā)展，公司取得的成績還是比較靚麗的，不管是CTA產(chǎn)品業(yè)績還是證券的產(chǎn)品，都進(jìn)入過全國靠前行列。在維持規(guī)模上，一直堅(jiān)持在自有策略的容量以內(nèi)運(yùn)作，從來不冒進(jìn)或者做一些高風(fēng)險(xiǎn)的事情。例如杠桿操作，期貨策略上還是堅(jiān)持去杠桿，股票策略保持加杠桿。

    羅茜介紹說，在投資邏輯上，盡量覆蓋低相關(guān)性的品種，一是可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，二是選擇組合的每一個(gè)品種，都有自己的周期性，可能今年這個(gè)品種表現(xiàn)好，明年那個(gè)品種表現(xiàn)好，那把它組合起來，使它的收益盡量最大化，讓它的風(fēng)險(xiǎn)盡量最小。“我們通過引用凈值函數(shù)建立策略，來指引開倉平倉、移動(dòng)止損、止盈等方面的操作，來調(diào)整商品系統(tǒng)和增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力，公司成立以來一直不斷地拓展投資組合所覆蓋的領(lǐng)域，同時(shí)根據(jù)領(lǐng)域特性配適相應(yīng)的風(fēng)控模型。”

    看好科創(chuàng)板成長性投資機(jī)會(huì)

    不患無位，患所以立；不患莫己知，求為可知也。在羅茜看來，投資就是挑戰(zhàn)，投資就是學(xué)習(xí)；面對(duì)當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，羅茜同樣看好科創(chuàng)板企業(yè)成長性投資機(jī)會(huì)。“技術(shù)創(chuàng)新除了人才的積累，持續(xù)的資產(chǎn)支持也是必不可少的?？苿?chuàng)板的加入使得資本市場(chǎng)在不同企業(yè)發(fā)展周期下都能夠支持到相應(yīng)的公司，同時(shí)，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言，也給了更多的選擇。”羅茜說，目前比較關(guān)注的還是科創(chuàng)板打新機(jī)會(huì)，畢竟相較于滬深兩市的新股低市盈率的特征而言，科創(chuàng)板是不具備這一特點(diǎn)的，這種套利的策略能否有效，還是要值得觀察。相反，一些成長股的投資邏輯和方法可能會(huì)在這里有更大的機(jī)會(huì)。

    在談及公司的發(fā)展過程中，羅茜說，這些年來，最為驕傲和自豪的則是公司的團(tuán)隊(duì)。團(tuán)隊(duì)幾位核心的成員都是從公司成立以來，不離不棄一直堅(jiān)守在前線崗位，一步一個(gè)腳印跟隨公司一起進(jìn)步和成長的員工，幾乎沒有人離開，公司對(duì)外也很少挖人。從成立至今，都是一邊互相學(xué)習(xí)啟發(fā)、一邊自我培養(yǎng)起來的。

    記者了解到，經(jīng)過過去幾年的摸索與成長，隨著核心人員業(yè)務(wù)能力的深入加強(qiáng)，和長遠(yuǎn)策略的及時(shí)完善，目前盈瀚投資的發(fā)展還不錯(cuò)，屬于穩(wěn)中有進(jìn)。“過去發(fā)行較多是期貨基金，大概有十幾支，每支規(guī)模在3000萬元-5000萬元不等。2015年通過對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的研究，成立了股票策略部門。”羅茜說，2016年-2017年開始介入股票市場(chǎng)進(jìn)行資金的分散配置，同時(shí)發(fā)行了股票基金，在這兩年大盤整體寬幅震蕩情況下，國內(nèi)的股票私募平均年化收益為負(fù)時(shí)，公司還保持了很不錯(cuò)的正收益，這是比較讓客戶滿意的地方。